Wyprzedaż akcji CD Projektu. Mamy opinie analityków

Producent gier pozytywnie zaskoczył wynikami za 2024 r. Pretekstem do realizacji zysków stała się jednak informacja o terminie premiery czwartej części „Wiedźmina”. Odbędzie się po 2026 r.

O ponad 8 proc. spada w środę rano kurs CD Projektu. Obecnie za akcję studia trzeba zapłacić 210 zł. Wczoraj po sesji spółka opublikowała wyniki za 2024 r., a podczas telekonferencji zarząd opowiedział o planach na kolejne lata. Kluczowa była jedna informacja dotycząca premiery czwartej części „Wiedźmina”. Analitycy i inwestorzy zakładali 2026 r. lub 2027 r.

- Nie planujemy premiery „Wiedźmina 4” do końca 2026 roku – powiedział Piotr Nielubowicz, CFO CD Projektu.

Analitycy o CD Projekcie

Eksperci których poprosiliśmy o komentarz podkreślają, że wyniki CD Projektu rzeczywiście są dobre, ale zwracają uwagę na jednorazowe zdarzenie podatkowe w postaci pozytywnego rozstrzygnięcia przez NSA korekty podatkowej za lata 2020-2023. To mocno podbiło zysk na poziomie netto.

- Spodziewaliśmy się „Wiedźmina 4” pod koniec 2026 r., natomiast wobec wypowiedzi zarządu będziemy zmuszeni do przesunięcia całego harmonogramu wydawniczego o od 6 do 12 miesięcy. Uważamy również, że osiągnięcie celu programu bez premiery nowej gry będzie trudne, ponieważ przychody siłą rzeczy będą maleć - mówi Mateusz Chrzanowski, analityk Noble Securities. Wtóruje mu Michał Wojciechowski z Ipopemy Securities.

- Ja zakładałem premierę w 4Q 2026 r. jako kluczowy punkt do realizacji programu motywacyjnego. W tej sytuacji szanse na jego realizację są dosyć nikłe - mówi. Zwraca uwagę, że chociaż konsensus już w dużej mierze zakładał wydanie gry w 2027 roku, to jego zdaniem oświadczenie zarządu i tak jest zaskoczeniem.

- Tak stanowcze potwierdzenie wyklucza wszelkie nadzieje na istotne marketingowe wydarzenia mogące wpłynąć pozytywnie na cenę akcji w tym roku. Ponadto, ponieważ deklaracja pojawiła się stosunkowo wcześnie w fazie produkcji (rozpoczętej w 4Q24), nie można wykluczyć opóźnień wobec obecnych planów. Uważamy, że zarząd obecnie celuje w wydanie gry w połowie 2027 roku, które łatwo może zostać przesunięte na koniec 2027 roku - podkreśla ekspert Ipopemy.

Jakie wyniki ma CD Projekt w 2024 r.

W 2024 r. przychody CD Projektu wyniosły 985 mln zł, a zysk netto 470 mln zł. W samym IV kwartale spółka zarobiła prawie 222 mln zł. To o 57 proc. więcej niż średnio zakładali analitycy. Przychody wyniosły 332,7 mln zł, przebijając konsensus o kilka procent. Również o kilka procent wyższy od oczekiwań jest zysk operacyjny, który wyniósł 144,6 mln zł.

- Obie nasze franczyzy mają za sobą znakomity rok. Największy wpływ na wyniki grupy miała sprzedaż Cyberpunka 2077. Bazowa wersja gry wraz z dodatkiem Widmo Wolności wygenerowała w zeszłym roku blisko 600 mln zł przychodu. Z kolei Wiedźmin 3, mimo upływu 10 lat od premiery dalej cieszy się niesłabnącym zainteresowaniem, wypracowując stabilny poziom przychodów. Bardzo cieszy nas fakt, że pomimo braku premier, osiągnięty w zeszłym roku zysk netto był trzecim najwyższym w historii grupy - komentował Piotr Nielubowicz, CFO CD Projektu.

Sprzedaż gry „Cyberpunk 2077” w listopadzie 2024 r. przekroczyła 30 milionów egzemplarzy, a dodatek „Widmo Wolności” sprzedał się w ponad 8 milionach kopii.

Spółka podkreśla, że ma spore zasoby gotówki. Dzięki osiągniętym wynikom finansowym, pomimo rekordowych wydatków na nowe projekty i wypłaty blisko 100 mln zł dywidendy, łączna wartość zasobów finansowych w 2024 r. zwiększyła się o ponad 160 mln zł. Na razie nie wiadomo jaka będzie rekomendacja zarządu dotycząca tegorocznej dywidendy.