Operatorzy kończą sezon wyników półrocznych

Cyfrowy Polsat nie dał akcjonariuszom zarobić w drugim kwartale br. To jednak nie strata 7 mln zł spowodowała, że kurs spółki zbliżył się do ceny emisyjnej z 2008 r. W niełaskę popadły też walory Orange Polska i całego sektora.

Akcje spółek telekomunikacyjnych na warszawskiej giełdzie w ostatnich dniach tanieją. Powód to nie tylko kończąca się fala publikacji sprawozdań finansowych za pierwsze półrocze tego roku, które przyniosło osłabienie rentowności sektora.

Pod kreską

Na czwartkowej sesji notowania Grupy Cyfrowy Polsat spadały o 1–2 proc., przebijając poziom 14 zł po tym, jak spółka kontrolowana przez Zygmunta Solorza przedstawiła wyniki za drugi kwartał i całe pierwsze półrocze br. Podobnie jak dwóch konkurentów – Orange Polska i T-Mobile Polska – także Cyfrowy Polsat ma za sobą sześć miesięcy wzrostu przychodów, ale osłabienia marży.

W samym drugim kwartale 2023 r. obciążony długiem i inwestujący w produkcję zielonej energii Cyfrowy Polsat nie przyniósł akcjonariuszom zysku. Jego wynik netto przypisany właścicielom akcji był po raz pierwszy od wielu kwartałów ujemny (7,3 mln zł pod kreską).

Całkowity zysk netto grupy wyniósł 8,1 mln zł i był o ponad 97 proc. niższy niż w rok wcześniej, m.in. za sprawą straty wykazanej w omawianym czasie przez spółki z grupy PAK – Polska Czysta Energia, w której Cyfrowy Polsat jest akcjonariuszem.

Konkurencja lokat

O tym, że wynik grupy Cyfrowy Polsat będzie dużo słabszy niż rok temu, spółka powiadomiła inwestorów na tydzień przed prezentacją sprawozdania. W czwartek analitycy oceniali zaprezentowane dane jako niezbyt dobre, ale też jako mało zaskakujące. W II kwartale 2023 r. Grupa Cyfrowy Polsat wykazała 3,29 mld zł przychodu (wzrost rok do roku o 1,9 proc.) i 799 mln zł EBITDA (spadek o 10,5 proc.).

Paweł Puchalski, analityk Santander Biuro Maklerskie, słabości notowań Cyfrowego Polsatu i innych telekomów upatruje w alternatywnych formach inwestowania. Według niego wzrost rentowności obligacji emitowanych przez Stany Zjednoczone powoduje wyższe wymagania wobec stóp zwrotu oferowanych przez zaliczane do bezpiecznych telekomy.

W efekcie walory Cyfrowego Polsatu zbliżają się do ceny emisyjnej z 2008 r., a papier Orange Polska kosztuje znowu mniej niż 7 zł. Stoxx Europe 600 Telecommunicasions Index spadł od końca lipca o około 5 proc.

Czekają w blokach

Notowaniom Cyfrowego Polsatu nie sprzyja od dłuższego czasu nowa strategia oznaczająca zmianę profilu spółki i inwestycje w energetykę. Analitycy czekają w blokach startowych na sygnał, że spółka najtrudniejsze ma już za sobą. Na razie drugi kwartał tego roku minął jej pod znakiem refinansowania kredytów zaciągniętych w 2015 r.

Spółki Cyfrowego Polsatu najwyraźniej pilnowały kosztów pozyskania klientów, a mniej skłonne były wydać na utrzymanie statystyk usług (RGU) i użytkowników. Widać to w niższych kosztach obejmujących wydatki na marketing, obsługę i utrzymanie klientów. Były one niższe w II kw. niż przed rokiem. Widać też mniejszy rozmach w oferowaniu smartfonów, wymagających od firmy wydania pieniędzy na ich zakup od producentów. Przychody ze sprzedaży sprzętu grupy w II kw. br. były już tylko o 7 proc. wyższe niż przed rokiem.

Początek roku szkolnego to dla firm telekomunikacyjnych czas żniw i konkurencji na przekazy marketingowe. Cyfrowy Polsat zaczął w czwartek promocją, w której 55 kanałów telewizyjnych, dostęp do Disney+ i przewodowy dostęp do internetu pod marką Plus kosztuje 19 zł miesięcznie po rabatach.

To nie oznacza końca podwyżek cen. Bezpłatny serwis streamingowy Polsat Go zostanie zamknięty i za okrojone o sport treści Polsatu w Polsat Box Go będzie teraz opłata.

Na koniec czerwca Grupa Cyfrowy Polsat miała 5,85 mln klientów indywidualnych, o 2,4 proc. mniej niż przed rokiem. Korzystali z niecałych 13,1 mln kontraktowych usług, co oznacza spadek w rok o 266 tys. Średni rachunek, który uiszczali, urósł w rok o 2,3 proc., do 71,8 zł. Rosły też opłaty od firm. Prezes Mirosław Błaszczyk ocenił, że wyniki finansowe grupy są stabilne, a operacyjne solidne, jak na trudne otoczenie.