"Droga operatorów telekomunikacyjnych nie jest usłana różami"

Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP w raporcie z 25 maja obniżyli wycenę akcji Orange Polska i Cyfrowego Polsatu. Wyżej cenią jedynie Netię

Analitycy Domu Maklerskiego PKO BP uważają, że pomimo stabilizacji przychodów w segmencie telefonii komórkowej, polscy operatorzy telekomunikacyjni nie maja przed sobą drogi usłanej różami. "W segmencie komórkowym utrzymuje się ciągle presja na marże, szczególnie w części biznesowej, a telefonia stacjonarna w dalszym ciągu notuje dwucyfrowe spadki, związane z odejściami klientów. Do tego dochodzą wysokie wydatki inwestycyjne niektórych operatorów (Orange Polska)." - poinformowano w raporcie.

Z uwagi na presję na marże i wysokie wydatki inwestycyjne obniżyli wycenę akcji Orange Polska z 10,4 zł do 9,0 zł na akcję. Ze względu na 8 proc. potencjał spadku analitycy zmienili rekomendację z "trzymaj" do "sprzedaj".

Analitycy spodziewają się spadku przychodów o 2,8 proc. w 2015 r. do 11,871 mld. W 2016 r. sprzedaż spółki ma wynieść 11,672 mld zł. Według oceny analityków zysk netto spółki wyniesie w obecnym roku 307 mln zł a w 2016 r. spadnie do 247 mln zł.

Orange Polska trzeci rok z rzędu wypłaciła dywidendę wynoszącą 0,5PLN na akcję.  Według oczekiwań analityków wypłata dywidendy spowoduje wzrost wskaźnika zadłużenia ne1,1x na koniec 2014. W 2016 roku przewidują, że dywidenda nie ulegnie zmianie i również wyniesie 0,5PLN na akcję.

Analitycy obniżyli też ocenę inwestycyjną dla akcji Cyfrowego Polsatu do "trzymaj" z "kupuj", a cenę docelową ustalili na 27,9 zł wobec wcześniejszych 28,4 zł.

" Cyfrowy Polsat rozpoczął prace nad refinansowaniem całości zadłużenia (542 mln EUR na 11,75% i 500 mln USD na 11,625%) a samej operacji można spodziewać się w końcu stycznia 2016 r. Refinansowanie będzie wiązało się z wypłatą premii dla obligatariuszy (w 2016 5,9% w EUR i 5,8% w USD) co negatywnie wpłynie na koszty finansowe" - poinformowano w raporcie.

W ocenie analityków zysk netto Cyfrowego Polsatu w roku bieżącym wzrośnie do 807 mln zł, a w 2016  r. wyniesie 905 mln zł. Przychody spółki wyniosą kolejno 9,824 mld zł i 9,927 mld zł.

Dla Netii analitycy DM PKO BP utrzymali rekomendację "kupuj". Podnieśli natomiast cenę docelową z 6,2 zł do 7,0 zł. Ekonomiści zakładają, że zakup TK Telekom przyniesie wymierne korzyści akcjonariuszom spółki.

Ekonomiści poinformowali, że spółka planuje wypłacić 0,42 zł na akcję dywidendy z zysku za 2014 r. Według ich oceny wolne przepływy w przyszłości pozwolą na wypłatę podobnej dywidendy w prognozowanym przez nich okresie, do 2020 roku.

Analitycy DM PKO BP prognozują, że w 2015 r. zysk netto Netii wyniesie 9 mln zł, przy przychodach 1,5 mld zł, w przyszłym roku zysk wzrośnie do 57 mln zł, a przychody wyniosą 1,551 mld zł.