Jak wypadają twórcy gier po IPO

Wzięliśmy pod lupę ostatnie lata. PlayWay i TSG zawyżają średnią, a większość studiów jest tańsza niż w IPO.

Wtorek był trzecim dniem spadku notowań piątkowego debiutanta – spółki Huuuge. Po południu akcje taniały nawet o 20 proc. Mimo bardzo dużej redukcji zapisów w ofercie publicznej popyt nadal nie jest w stanie wygrać z zaskakująco dużą podażą walorów. Jak w kolejnych tygodniach będzie się zachowywał kurs? Analiza zachowania debiutantów z tego sektora pokazuje, że nie ma jednej reguły.

PlayWay i TSG błyszczą

Sprawdziliśmy, jak radzą sobie studia, które zadebiutowały na rynku głównym w ostatnich pięciu latach. Średnia stopa zwrotu w stosunku do ceny z IPO (lub kursów odniesienia w przypadku spółek, które przechodziły z NC) wynosi 184 proc. Robi wrażenie, ale jest myląca. Zdecydowanie lepiej sytuację pokazuje mediana, która niweluje wpływ wartości skrajnych: wynosi - 3,2 proc.

Spektakularna średnia jest natomiast zasługą dwóch spółek: PlayWaya i Ten Square Games, które od czasu IPO przyniosły stopy zwrotu przekraczające tysiąc procent. W przypadku PlayWaya, po uwzględnieniu wtorkowego kursu, mamy 1053,9 proc., a w TSG jest to 1050 proc. W PlayWayu kurs od czasu debiutu porusza się w mocnym trendzie wzrostowym, choć pierwszy dzień tego nie zwiastował: notowania spadły wtedy do 50 zł, a więc poniżej ceny z IPO (52 zł). Teraz sięgają 600 zł. Z kolei w TSG ruch w górę zaczął się już pierwszego dnia, kiedy akcje podrożały do 62 zł wobec 46 zł w IPO. Teraz za walor trzeba zapłacić 529 zł.

GG Parkiet

Statystyki podbija też grudniowy debiut studia PCF, które akcje w IPO sprzedawało instytucjom po 50 zł, a inwestorom indywidualnym po 46 zł. Obecnie kurs sięga 76 zł. Ale niemal cały ten wzrost to zasługa pierwszego dnia notowań. Od tego czasu kurs porusza się w trendzie bocznym.

Na drugim biegunie mamy studia, które od czasu wejścia na rynek główny mocno potaniały. To m.in. Vivid Games, Artifex Mundi czy T-Bull.

Huuuge spada dalej

W grupie spadkowiczów plasuje się też Huuuge. We wtorek około godz. 17 kurs wynosił 42 zł, czyli był o 16 proc. niższy niż cena akcji z IPO. We wtorek na rynek napłynęły informacje o podmiotach, które mają ponad 5-proc. udział w kapitale spółki. To trzy zagraniczne instytucje. Credit Suisse, w wyniku rozliczenia oferty, ma ponad 11,1 mln akcji, stanowiących łącznie 13,19 proc. kapitału. Również J.P. Morgan ma 13,19 proc. Analogiczne pakiety (po 11,1 mln sztuk) zmieniły właściciela w piątkowych transakcjach pakietowych. Trzecią instytucją, która się ujawniła, jest Kora Management. Z jej zawiadomienia wynika, że 19 lutego kupiła około 2,1 mln akcji, a wcześniej miała też około 2,1 mln sztuk. Teraz ma łącznie pakiet stanowiący 5,1 proc. kapitału.

Akcje Huuuge w IPO cieszyły się bardzo dużym zainteresowaniem w obu transzach. Dlatego rynek zgodnie spodziewał się świetnego debiutu. Studio przeprowadziło ofertę sięgającą 1,7 mld zł, największą w krajowym sektorze gier.