Cyfrowy Polsat zmieni kurs. Wezwanie ogłoszone

Inwestorzy mają za mało informacji, by zdecydować, co zrobić z akcjami – mówią analitycy o ofercie 35 zł za walor grupy. Będzie nowa strategia – uspokaja rzecznik Zygmunta Solorza.

„Cyfrowy Polsat zmienia się dla swoich klientów". To hasło z kampanii reklamowej grupy Zygmunta Solorza. Jak się okazuje, to nie tylko hasło towarzyszące zmianie nazw i logotypów i zmianom w ofertach. Można je od poniedziałku lekko zmodyfikować na: „Cyfrowy Polsat zmienia się dla swoich akcjonariuszy". Zygmunt Solorz ogłosił bowiem, że chciałby, by Cyfrowy Polsat wszedł w nowy dla niego biznes. Giełdowym inwestorom, którym koncepcja nie przypasuje, proponuje, aby sprzedali akcje po 35 zł. Co na to rynek?

Wezwanie dla chętnych

Miliarder, należący do niego wehikuł Reddev Investments i Cyfrowy Polsat zawarli porozumienie, w którym zapowiedziano, że giełdowa spółka ogłosi wezwanie na własne akcje. W ten sposób założyciel Polsatu umożliwia mniejszościowym akcjonariuszom opuszczenie statku, który zmienia kurs.

Tych, którzy zechcą pozostać, zapewnia, że nadal będzie dbać o wartość Cyfrowego Polsatu. – Osobiście głęboko wierzę w Grupę Polsat Plus i jej przyszłość i zapraszam wszystkich chętnych do współuczestniczenia ze mną, w roli akcjonariuszy, w budowie przyszłości Grupy Polsat Plus. Deklaruję, że będę działał z równym zaangażowaniem i dbaniem o wartość Grupy dla wszystkich jej interesariuszy, tak jak robiłem to przez minione niemal 30 lat – oświadczył Zygmunt Solorz.

GG Parkiet

Cyfrowy Polsat, w którym biznesmen ma pakiet akcji odpowiadający około 66 proc. głosów, na walnym zgromadzeniu wraz z założycielem i Reddev ogłosił wezwanie, w którym – jeśli będzie trzeba – skupią wszystkie akcje (41,4 proc. kapitału i 34 proc. głosów). Wzywający nie ukrywają, że zależy im na akcjach odpowiadających ok. 13 proc. wszystkich i dających prawie 12 proc. głosów na zgromadzeniu. W pierwszej kolejności spółka chce nabyć 14,6 mln akcji imiennych.

Za każdy walor proponuje 35 zł, a zapisy będzie można składać od 18 października do 16 listopada. Oferta może być wydłużana. Na podjęcie decyzji będzie więc czas.

GG Parkiet

Na razie zdaniem analityków inwestorzy mają zbyt mało informacji, by wybrać, czy pozostać w spółce, czy też akcje sprzedać. – Cena proponowana przez Cyfrowy Polsat wydaje się odpowiadać wartości godziwej spółki, ale nie zawiera premii za rezygnację z inwestycji – mówi Paweł Szpigiel, analityk z Biura Maklerskiego mBanku.

Zauważa, że w tym roku kurs akcji Cyfrowego Polsatu osiągał historyczne maksima, ale widzi uzasadnienie dla tego wzrostu w jej fundamentach.

– Poprawiły się warunki rynkowe: operatorzy podnoszą ceny, co przełożyło się na wzrost miesięcznych opłat uiszczanych przez klientów firm. Ponadto, Cyfrowy Polsat sprzedał infrastrukturę telekomunikacyjną, stając się firmą niewymagającą nakładów kapitałowych – wylicza Szpigiel.

Pytany o to, jaką premię za rezygnację z inwestycji by proponował, przyznaje, że trudno to precyzyjnie określić. Orientacyjnie podaje 15–20 proc.

Szpigiel, tak jak i inni analitycy, zwraca uwagę, że Cyfrowy Polsat i jego założyciel przedstawili zbyt mało informacji, by inwestorzy mogli podjąć racjonalną decyzję, czy sprzedać akcje, czy pozostać w spółce. – Wiemy na razie, że Cyfrowy Polsat może wejść w nowy biznes. To zbyt mało, aby podjąć decyzję z punktu widzenia inwestora zaangażowanego w grupę wycenianą na ponad 20 mld zł. To nie jest decyzja, czy wziąć parasol i wyjść z domu na spacer, czy jednak zostać – mówi Paweł Szpigiel. Jego zdaniem odzew na taką ofertę nie będzie duży.

Opowiedzą o planie

Tymczasem wątpliwości inwestorów może rozwiać strategia, którą zamierza zaprezentować Cyfrowy Polsat. – O nowych kierunkach biznesowych będziemy mówić w ramach publikacji strategii. Zgodnie z zapowiedzią Macieja Steca, wiceprezesa zarządu ds. strategii, opowiemy o tym przed końcem roku – mówi Tomasz Matwiejczuk, dyrektor ds. komunikacji korporacyjnej Cyfrowego Polsatu i rzecznik Zygmunta Solorza. – Zarząd Cyfrowego Polsatu zadba o to, by każdy podjął decyzję w komfortowych warunkach. Nie wywieramy na nikogo presji czasowej, zachęcamy do pozostania naszym akcjonariuszem, bo czeka nas dużo ciekawych i wartościowych projektów – zapewnia Matwiejczuk.

Czas na ZE PAK?

Cyfrowy Polsat stopniowo przejmował inne firmy kontrolowane przez Zygmunta Solorza. Będąc na giełdzie, kupił Telewizję Polsat, a potem operatora sieci komórkowej Plus, emitując akcje dla założyciela i jego partnera biznesowego Heronima Ruty. Wtedy kurs Cyfrowego Polsatu mocno spadł.

To, w co grupa zamierza inwestować teraz, nadal nie zostało sprecyzowane. Konrad Księżopolski, szef analityków w Haitong Banku, uważa, że będzie to projekt z zakresu zielonej energii. Taka sugestia pojawiła się w jego raporcie z 2 września, omawiającym, co grupa może zrobić z 7 mld zł uzyskanymi za maszty Plusa. Analityk oceniał, że jeśli scenariusz się zmaterializuje, negatywnie wpłynie na wycenę Cyfrowego Polsatu. Ogłoszone wezwanie temu zapobiegnie.

Nie jest tajemnicą, że Cyfrowy Polsat ma spółki budujące instalacje fotowoltaiczne i założył firmę, która ma produkować urządzenia prądotwórcze.

Solorz ma zaś prawie 66 proc. akcji przechodzącego transformację Zespołu Elektrowni PAK. Pakiet akcji PAK-u należący do miliardera jest wart 670 mln zł po tym, jak w ciągu miesiąca papiery konińskiej firmy podrożały o 116 proc.: z 8,42 zł do 20 zł obecnie. Przejściowo akcja kosztowała nawet 28,4 zł.

Do tego wzrostu przyczyniło się ogłoszenie planu inwestycji w reaktory jądrowe, który Solorz ma realizować wspólnie z Michałem Sołowowem. Wykorzystać mają do tego tereny ZE PAK-u, na których są teraz bloki węglowe. – Mówimy na razie o czterech–sześciu blokach po 0,3 GW – mówił „Parkietowi" Solorz. Sołowow dodawał, że koszt budowy sześciu bloków szacują na 4,8 mld euro (22 mld zł).

Cyfrowy Polsat ma jedną trzecią tej sumy. 500 mln zł ulokował w eObuwie. Czy zamierza przejąć ZE PAK – odpowiedzi nie uzyskaliśmy.