Wieści z Ten Square Games uderzyły w kurs

Zarząd twierdzi, że spółka wzbudziła duże zainteresowanie inwestorów strategicznych i finansowych. Do żadnej transakcji jednak nie dojdzie.

Studio Ten Square Games podczas wtorkowej sesji było „liderem" spadków na warszawskiej giełdzie. Po południu za jego akcję trzeba było zapłacić 408 zł, po przecenie o ponad 18 proc. Towarzyszył jej wysoki obrót. Tylko w pierwszej połowie sesji właściciela zmieniły akcje o wartości sięgającej 100 mln zł.

Oferty były za niskie?

– Mocna negatywna reakcja kursu to efekt dwóch negatywnych informacji. Po pierwsze obniżenia prognoz na 2021 r. o 8 proc., co jest pierwszym w krótkiej historii TSG obniżeniem wyników i pokazuje, że zarząd nie widzi możliwości podniesienia monetyzacji „Fishing Clash" w kolejnych miesiącach – mówi Konrad Księżopolski, dyrektor działu analiz Haitong Banku. Dodaje, że drugim powodem jest zakończenie przeglądu opcji strategicznych.

Zarząd twierdzi, że przegląd wzbudził znaczne zainteresowanie inwestorów strategicznych i finansowych. Dlaczego zatem nie doszło do żadnej transakcji?

– Nadal koncentrujemy się na wzmacnianiu istniejącego portfolio tytułów, wzbogacając je o kolejne gry na miarę hitu, jakim jest „Fishing Clash". Przegląd opcji potwierdził słuszność naszej aktualnej strategii, którą będziemy realizować jako samodzielny podmiot – uzasadnia Maciej Zużałek, prezes grupy.

GG Parkiet

Decyzja zarządu była dla rynku zaskoczeniem.

– Biorąc pod uwagę aktywność Tencenta na polskim rynku gier (niedawna inwestycja w Bloober Team – red.), rynek oczekiwał, że TSG także znajdzie silnego inwestora branżowego, który kupi spółkę z wyraźną premią rynkową. To mógł być czynnik, który stabilizował kurs TSG w ostatnich miesiącach pomimo „średnich" odczytów monetyzacji gier w serwisie SensorTower – mówi Księżopolski. Dodaje, że brak gry pod wezwanie, w połączeniu z obniżeniem prognoz, musiał przełożyć się na negatywną reakcję rynku.

– To, że nie zdecydowano się na wybranie żadnego kandydata, pomimo że – jak komentowało TSG – zainteresowanie było duże, może świadczyć o tym, że cena zaproponowana przez potencjalnych inwestorów branżowych była niezadowalająca – podsumowuje ekspert Haitong Banku. Wtóruje mu Maciej Kietliński, analityk Noble Securities.

– Zakończenie przeglądu opcji strategicznych bez wyłonienia inwestora strategicznego powoduje, że perspektywa przejęcia spółki przez inny podmiot na dzień dzisiejszy zdaje się być odleglejsza. Z drugiej strony rodzi to ewentualne ryzyko przeprowadzenia ponownego ABB (przyśpieszona budowa księgi popytu – red.) – podkreś

Wyniki pod lupą

Wspomniane obniżenie prognoz dotyczy wysokości EBITDA za rok 2021 na potrzeby programu motywacyjnego o maksymalnie 8 proc., do kwoty nie mniejszej niż 228,9 mln zł. Wiosną podawano, że dla 2021 r. ma to być 248,8 mln zł. Spółka uzasadnia, że rada nadzorcza ustaliła nowy poziom EBITDA m.in. po zapoznaniu się z raportem miesięcznym oraz mając na uwadze obecną sytuację na rynku gier mobilnych spowodowaną pandemią.

Analitycy informację dotyczącą obniżenia wysokości EBITDA oceniają negatywnie, ale podkreślają zarazem, że trudno ją nazwać dużym zaskoczeniem. DM BDM zwraca uwagę, że już po wynikach za II kwartał i odczycie przychodowym za III kwartał widać było, że wypracowanie EBITDA na wcześniej określonym poziomie byłoby trudnym zadaniem.

Roszady w zarządzie

Wraz z informacjami o obniżeniu prognoz i zakończeniu przeglądu opcji strategicznych pojawił się komunikat giełdowy o rezygnacji członka zarządu Marcina Chruszczyńskiego z pełnienia tej funkcji ze skutkiem na koniec dnia 20 października 2021 r. Oświadczenie o rezygnacji Chruszczyński złożył 11 października. Tego samego dnia rada nadzorcza podjęła uchwałę o powołaniu Magdaleny Jurewicz do pełnienia funkcji członka zarządu od 21 października.

Obecnie Ten Square Games zatrudnia prawie 500 osób w czterech studiach (we Wrocławiu i Warszawie oraz w Berlinie i Budapeszcie), a także we włoskiej spółce zależnej Rortos. Po wtorkowych spadkach kapitalizacja studia na GPW wynosi niespełna 3 mld zł.