Strategia Polsatu Plus po wezwaniu

Nie wiemy, ile pieniędzy będziemy mieli – tłumaczy zarząd Cyfrowego Polsatu zwłokę w prezentacji nowych planów. Analitycy się dziwią.

Zarząd Cyfrowego Polsatu (marketingowa nazwa to Polsat Plus) przedstawi strategię dopiero po zakończeniu wezwania na akcje własne spółki. Analitycy są rozczarowani.

Plan zależy od wezwania

„O nowych kierunkach biznesowych będziemy mówić w ramach publikacji strategii. Zgodnie z zapowiedzią Macieja Steca, wiceprezesa zarządu ds. strategii, opowiemy o tym przed końcem roku. Zarząd Cyfrowego Polsatu zadba o to, by każdy podjął swoją decyzję w komfortowych warunkach. Nie wywieramy na nikogo presji czasowej, zachęcamy do pozostania naszym akcjonariuszem, bo czeka nas dużo ciekawych i wartościowych projektów".

Takie zapewnienie złożył Tomasz Matwiejczuk, dyrektor ds. komunikacji korporacyjnej Grupy Cyfrowy Polsat (inaczej: Grupa Polsat Plus), gdy spółka i jej założyciel zapowiedzieli, że w związku z planami wejścia w nowe biznesy ogłoszą wezwanie na akcje telekomunikacyjno-telewizyjnej grupy. Wezwanie trwa. Zapisy kończą się 16 listopada. Choć zdaniem analityków mniejszościowi inwestorzy powinni znać plany firmy, zanim podejmą decyzję, czy sprzedać akcje, to nie zanosi się, aby zarząd Cyfrowego Polsatu miał ogłosić strategię przed końcem zapisów.

Management Cyfrowego Polsatu otwarcie przyznaje, że nie ma takiego planu. – Wezwanie ma wpływ na strategię. Nie wiemy, jak się zakończy i ile pieniędzy będziemy mieli. Intensywnie pracujemy nad wariantami strategii i w ciągu kilku tygodni ją przedstawimy – mówi Katarzyna Ostap-Tomann, odpowiedzialna w zarządzie za finanse.

Skupem w dylemat

GG Parkiet

To oznacza, że mamy impas. Zarząd czeka na ruch mniejszościowych akcjonariuszy, a oni – na informację z zarządu. O tym, że powinna zostać przedstawiona, przekonani są od początku maklerzy. Spodziewają się, że Polsat zainwestuje w energetykę i raczej nie biorą pod uwagę innego scenariusza (np. przejęcia kontroli nad Asseco Poland).

– Akcjonariusze Cyfrowego Polsatu stoją przed sporym dylematem, znając jedynie ogólny zarys wejścia spółki w nowe obszary biznesowe. Paradoksalnie im większa odpowiedź w wezwaniu, tym mniejsze będzie zaangażowanie Cyfrowego Polsatu np. w zieloną energetykę Taki układ może zwiększać skłonność inwestorów do oddania przynajmniej części swoich pakietów. Naszym zdaniem inwestorzy mieliby dużo większy komfort decyzyjny, gdyby Cyfrowy Polsat jeszcze przed końcem wezwania zadeklarował, chociaż ogólnie, kierunki strategiczne na najbliższe lata – uważa Łukasz Kosiarski z Pekao BM.

Zgadza się z nim Konrad Księżopolski, szef analityków w Haitong Banku. – Zwykle chwalę spółkę za sposób komunikacji z inwestorami, tym razem jestem rozczarowany. Moim zdaniem chociaż w ogólny sposób zarząd powinien przedstawić mniejszościowym akcjonariuszom brane pod uwagę scenariusze. Tym bardziej że Cyfrowy Polsat spieniężył 25 proc. aktywów i jest najwyraźniej w momencie zwrotnym – mówi.

– Myślę, że mniejszościowi akcjonariusze są bezpieczni – przekonuje tymczasem Katarzyna Ostap-Tomann, przypominając o skupie akcji własnych, w których maksymalna cena została ustalona na 35 zł. To tyle, ile w wezwaniu. Przy czym inwestorzy nie będą mieli gwarancji, czy tyle właśnie uzyskają. Projekt uchwały, który będzie przedmiotem głosowania 16 listopada, gdy kończą się zapisy w wezwaniu, przewiduje, że cena skupu może wahać się od 0,4 zł do 35 zł. – Nie wiadomo, czy skupione akcje zostaną umorzone, a tylko wówczas można mówić o korzyści dla inwestorów, którzy zostaną w spółce – uważa Paweł Puchalski, analityk Santander BM.

W prezentacji dla inwestorów zarząd napisał, że skup akcji będzie wynagrodzeniem dla akcjonariuszy „obok dywidendy". Czy to oznacza, że w kolejnych latach grupa również zamierza ją wypłacać? Na tę informację też trzeba zaczekać.