KGHM z rekordowym kwartałem

Wysoka produkcja i sprzedaż miedzi oraz sprzyjające otoczenie makro pozwoliły koncernowi wypracować najwyższy w historii trzymiesięczny wynik EBITDA. W kwietniu nastroje na rynkach surowców mocno się jednak pogorszyły.

KGHM jeszcze trochę potrzyma inwestorów w niepewności, jeśli chodzi o dywidendę.

– Mamy przyjętą politykę w tym zakresie, zysk netto w 2021 r. znacznie wzrósł rok do roku, jest też niepewność na rynkach i są potrzeby inwestycyjne. To wszystko weźmiemy pod uwagę, wydając rekomendację. Mogę powiedzieć, że patrzymy na to optymistycznie – powiedział Marcin Chludziński, prezes KGHM.

W 2021 r. zysk jednostkowy wyniósł 5,17 mld zł, czyli 25,85 zł na akcję, o 190 proc. więcej niż rok wcześniej. W 2021 r. akcjonariusze otrzymali 1,5 zł na walor. Polityka KGHM zakłada rekomendowanie wypłaty udziałowcom do jednej trzeciej zysku spółki matki. Implikuje to maksymalnie 8,5 zł na papier.

W I kwartale 2022 r. dobra passa była kontynuowana, zysk jednostkowy sięgnął 1,33 mld zł (6,63 zł na akcję), o 36 proc. więcej niż rok wcześniej. Czysty zarobek grupy zwiększył się o 39 proc., do 1,9 mld zł (9,5 zł na papier).

Produkcja w górę

– Jak zawsze staramy się być stabilnym producentem w niestabilnych czasach. Liczymy, że dobra koniunktura będzie się utrzymywać, ale przyglądamy się rozwojowi wypadków i staramy się reagować – powiedział Chludziński. – Krok po kroku realizujemy również strategię uzyskania większej niezależności energetycznej z wykorzystaniem energetyki jadrowej i OZE.

W I kwartale otoczenie makroekonomiczne sprzyjało wynikom. Średni kurs miedzi sięgał prawie 10 tys. USD za tonę, o 18 proc. więcej niż rok wcześniej. Notowania srebra były niższe prawie o 9 proc. i sięgały 24 USD za uncję trojańską. Za to za dolara trzeba było płacić średnio 4,13 zł wobec 3,78 zł rok wcześniej.

Uznawana przez koncern za najbardziej miarodajny wskaźnik skonsolidowana skorygowana EBITDA (zysk operacyjny plus amortyzacja z pominięciem utworzenia/rozwiązania odpisów na aktywa trwałe) wyniosła 3,13 mld zł, o 20 proc. więcej niż rok wcześniej i najwięcej w historii w skali kwartału.

Największy udział w wyniku miała polska część grupy, zysk zwiększył się prawie o 15 proc., do 1,92 mld zł. Sprzedaż miedzi wzrosła niemal o 5 proc., do ponad 143 tys. ton, a srebra o 37 proc., do 380,5 ton. Skokowy wzrost sprzedaży kruszcu to wynik wyższej produkcji – a ta z kolei wynikała z nad wyraz dużej zawartości srebra w eksploatowanej aktualnie partii złoża. Trudno powiedzieć, czy geologia będzie sprzyjać wynikom także w kolejnych kwartałach.

Chilijski zakład Sierra Gorda poprawił wynik o 28 proc., do 821 mln zł (licząc dla 55 proc. udziałów KGHM w joint venture). Tu sprzedaż miedzi wzrosła o 10 proc., do prawie 24 tys. ton. Co istotniejsze, z kopalni znów popłynęła do Polski gotówka, Sierra Gorda spłaciła część pożyczek udzielonych przez KGHM.

KGHM International, czyli konglomerat mniejszych kopalni rozsianych po świecie, wypracował 361 mln zł EBITDA, o 52 proc. więcej niż rok wcześniej. Sprzedaż miedzi zmniejszyła się o 19 proc., do 14 tys. ton, co wynikało z harmonogramu umów. Sama produkcja wzrosła w tym czasie o 12 proc., do 18,2 tys. ton. Ostatni raz do wyniku dołożyła się chilijska kopalnia Franke, która dostarczyła 2 tys. ton miedzi, ale jej koszty pozostawiały wiele do życzenia.

W sumie grupa w I kwartale wyprodukowała 193 tys. ton miedzi, o 4 proc. więcej niż rok wcześniej. Menedżerowie podkreślili, że kiedy grupa zwiększyła wynik, pozostali globalni gracze zanotowali spadki rok do roku i kwartał do kwartału.

Notowania w dół

II kwartał zapowiada się dla grupy jako trudniejszy, od połowy kwietnia trwa przecena miedzi i srebra na giełdach. Kurs KGHM w piątek rósł nawet o 5 proc., do 121,3 zł, ale to wciąż o 30 proc. mniej niż w połowie kwietnia.