Przychody Puław znów biją rekordy

Sprzedaż Puław w minionym kwartale i w całym roku obrachunkowym 2008/2009 była najwyższa w historii

Zakłady Azotowe Puławy nie podsumowały jeszcze wyników finansowych, jakie osiągnęły w zakończonym 30 czerwca roku obrachunkowym 2008/2009. Jednak dane dotyczące jedenastu miesięcy pozwalają przewidywać, że przychody spółki będą najwyższe w ich dotychczasowej historii. Jak powiedział „Parkietowi” Wojciech Szmyła, dyrektor finansowy Puław, całoroczna sprzedaż powinna wynieść 2,6–2,7 mld zł. Dotychczas najlepszy pod tym względem był poprzedni rok (2007/2008). Przychody ze sprzedaży chemicznej spółki przekroczyły wtedy nieznacznie 2,5 mld zł.

W okresie od lipca 2008 roku do marca tego roku, przychody puławskich zakładów sięgnęły prawie 1,85 mld zł. Żeby sprzedaż w całym roku obrachunkowym 2008/2009 wyniosła 2,6–2,7 mld zł, w ostatnim kwartale powinna wynieść 750–850 mln zł. To również oznaczałoby najlepszy rezultat w historii Puław. Najwyższą do tej pory sprzedaż odnotowały w I kwartale minionego roku (kalendarzowego). Wyniosła wtedy prawie 718,3 mln zł.

[srodtytul]Zysk niższy niż rok temu[/srodtytul]

– Oczywiście, zysk netto nie będzie rekordowy – stwierdził Szmyła. – Jednak można powiedzieć, że na tle całej branży chemicznej wypadamy całkiem dobrze – dodał.

Najwyższy dotychczas wynik finansowy zakłady osiągnęły w poprzednim roku obrotowym. Ich czysty zarobek przekroczył wtedy 330 mln zł. Wynik netto po trzech kwartałach zakończonego już roku obrachunkowego wyniósł 177,1 mln zł. Szmyła zapewnił nas, że po dodaniu rezultatów, jakie spółka wypracowała w ostatnim kwartale, roczny zysk netto jeszcze się poprawi. Nie chciał jednak zdradzić żadnych szczegółów. W ostatnim kwartale roku obrachunkowego 2007/2008 zysk netto Puław przekroczył poziom 75,5 mln zł.

Ponieważ wyniki roczne nie zostały jeszcze podsumowane, zarząd puławskiej spółki nie zajmował się sprawą podziału zysku, w szczególności zaś propozycją dywidendy. Polityka firmy w tym zakresie zakłada, że na wypłatę dla akcjonariuszy przeznacza się 20–25 proc. zarobku. Tak też było ostatnio. WZA Puław, zgodnie z propozycją zarządu, przeznaczyło na dywidendę 82,2 mln zł, czyli prawie jedną czwartą zysku netto. Na każdą akcję przypadło wtedy 4,3 zł dywidendy, czyli ponad dwa i pół razy więcej niż rok wcześniej.

[srodtytul]Problem z dywidendą[/srodtytul]

W tym roku uzgodnienie propozycji podziału zysku może być trudniejsze. Z jednej strony, spółka ma przed sobą poważne zadanie inwestycyjne, jakim jest projekt zgazowania węgla, z drugiej – potrzeby finansowe budżetu państwa (MSP ma 50,72 proc. akcji Puław) są, jak wiadomo, bardzo duże. Zarząd Puław, którego kadencja kończy się z dniem odbycia ZWZA (zostanie zwołane najpewniej na listopad), będzie musiał wszystko to wziąć pod uwagę.Wczoraj na zamknięciu kurs chemicznej spółki spadł o 0,49 proc., do 80,5 zł.

[ramka][b]Paweł Burzyński - Analityk z Domu Maklerskiego Banku Zachodniego WBK

Prawie cały zysk dla akcjonariuszy?[/b]

Z mojego modelu wynika, że w roku obrotowym 2008/2009 Puławy będą miały rekordowe zarówno przychody, jak i zysk operacyjny. Osiągnięcie sprzedaży na poziomie 2,7 mld zł to jednak bardzo optymistyczne założenie. Spodziewałbym się raczej, że obroty będą zbliżone do 2,6 mld zł. Zysk operacyjny mógłby sięgnąć 405 mln zł, zaś zysk netto 230 mln zł. Ten ostatni byłby oczywiście znacznie lepszy – być może również rekordowy – gdyby nie opcje walutowe. Chociaż Puławy dotychczas przeznaczały na dywidendę około 25 proc. zysku netto, to tym razem wypłata dla akcjonariuszy może być znacznie wyższa. Spodziewam się, że zarząd wyjdzie z propozycją, aby na dywidendę przeznaczyć 40–50 proc. zysku. Skarb Państwa może jednak chcieć znacznie większych pieniędzy, czemu przyklasną zapewne pozostali akcjonariusze. W efekcie na wypłatę przeznaczony może być prawie cały zysk netto. Jednak nawet tak duża dywidenda nie spowoduje żadnego uszczerbku dla spółki.[/ramka]