Lotos: zysk niższy od oczekiwań

W pierwszym kwartale 2010 roku Grupa Lotos SA miała 26 milionów złotych skonsolidowanego zysku netto, czyli mniej niż oczekiwali analitycy spodziewający się 65 milionów złotych czystego zysku gdańskiego koncernu. Inwestorzy mogą negatywnie zareagować na raport kwartalny spółki, oceniają analitycy

W pierwszym kwartale 2009 Lotos miał 650 milionów złotych straty netto, ale wtedy zaszkodziło zadłużonej w dolarach firmie wyraźne osłabienie złotego.

W okresie styczeń-marzec 2010 Lotosowi sprzyjała drożejąca ropa, co spowodowało wzrost wyniku operacyjnego spółki, dzięki przeszacowaniu zapasów ropy o 69 milionów złotych. Lotos podał, że gdyby zastosować metodę wyceny zapasów LIFO (korygujących wynik o wahania cen ropy) miałby stratę operacyjną 2,9 miliona złotych.

Zysk operacyjny segmentu wydobywczego w I kw. 2010 r. wyniósł 39,4 mln zł wobec 15,4 mln zł straty rok wcześniej, a EBIT segmentu produkcji i handlu ukształtował się na poziomie 33,2 mln zł, podczas gdy w analogicznym okresie ubiegłego roku wyniósł on 4,6 mln zł. Wynik operacyjny części wydobywczej w I kw. tego roku uwzględnia m.in. efekt zawiązania odpisów aktualizujących aktywa w kwocie 21,8 mln zł.

"Wynik operacyjny segmentu wydobywczego w I kwartale 2010 uwzględnia efekt zawiązania odpisów aktualizujących aktywa w kwocie 21,8 mln zł. związanych z negatywnym wynikiem wierceń poszukiwawczych Lotos E&P Norge oraz poniesione w tej spółce koszty ogólnego zarządu przy równoczesnym braku przychodów z działalności operacyjnej. Ze względu na norweskie przepisy podatkowe, 78 proc. kwoty odpisów aktualizujących dotyczących kosztów wierceń poszukiwawczych zmniejszyło stratę spółki na poziomie wyniku netto" - podał Lotos w komentarzu do wyników.

Spółka poinformowała, że rozpoczęcie produkcji na złożu Yme przewidywane jest na drugą połowę 2010 roku.

W I kwartale wystąpił również efekt niezrealizowanej marży wydobywczej.

"Efekt skali wydobycia ropy Rozewie w spółce Petrobaltic SA w I kw. 2010 r. (...), który wpłynął korzystnie na wyniki segmentu wydobywczego, dodatkowo wzmocniony został 71,7-proc. wzrostem notowań ropy Brent dtd. Spowodował on również wzrost marży jednostkowej z produkcji ropy, co miało wpływ na wartość niezrealizowanej marży na transakcjach wewnątrzgrupowych pomiędzy segmentem wydobywczym i segmentem produkcji i handlu. Na koniec I kwartału 2010 roku marża ta wyniosła 44,0 mln zł i dotyczyła 54,6 tys. ton ropy Rozewie pozostającej na zapasie w formie surowca i niesprzedanych produktów. W samym I kw. wpływ niezrealizowanej marży z tytułu produkcji ropy wyniósł minus 6,7 mln zł. Niezrealizowana marża IV kw. 2009 r. w wysokości 37,3 mln zł dotyczyła 114,9 tys. ton ropy Rozewie (głównie w postaci niesprzedanych produktów) i została zrealizowana w I kw. 2010 r." - napisano w komentarzu do raportu.

Przychody segmentu wydobywczego wzrosły w I kw. 2010 r. do 134,2 mln zł z 35,8 mln zł rok wcześniej. Na wzrost przychodów rok do roku wpłynęły wyższe notowania cen ropy naftowej Brent na rynkach światowych i wyższy o 125,8 proc. wolumen sprzedaży ropy naftowej Rozewie.

Wydobycie ropy naftowej na Morzu Bałtyckim (złoże B3 oraz B8) wyniosło w I kw. 2010 roku 76,4 tys. ton. Sprzedaż ropy naftowej do Grupy Lotos w I kw. tego roku wyniosła 87,6 tys. ton. W tym samym okresie produkcja gazu wyniosła 8,7 mln m3 i była o 128,9 proc. wyższa od produkcji w analogicznym okresie 2009 roku.

Segment produkcji i handlu zanotował wzrost przychodów do 3,91 mld zł z 2,68 mld zł. Również w tym segmencie wzrost przychodów wynika głównie z wyższych notowań cen ropy i produktów naftowych na rynkach światowych w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Średnia cena sprzedaży netto w segmencie produkcji i handlu wzrosła o 23,8 proc., do 2.062 zł/t.

Na wzrost wyniku operacyjnego segmentu produkcji i handlu wpłynął wyższy o 288,1 tys. ton wolumen sprzedaży produktów i towarów. Związany jest on m. in. z wyższym o 39,2 proc. wolumenem przerobionej ropy w rafinerii w Gdańsku, głównie na skutek postoju remontowego w 2009 roku.

Segment detaliczny wykazał 4,5 mln zł straty operacyjnej. Rok wcześniej strata ta wynosiła 1,9 mln zł.

Jak podała spółka, strata na działalności operacyjnej obszaru detalicznego w I kw. związana była z utrzymującą się od IV kw. 2009 r. niską jednostkową marżą detaliczną na sprzedaży paliw. Na pogorszenie wyniku operacyjnego obszaru detalicznego wpłynął też wzrost kosztów wynikających z dzierżawy gruntów związany ze stacjami autostradowymi, które jeszcze nie rozpoczęły działalności operacyjnej.

Na koniec marca 2010 roku liczba stacji własnych wyniosła 148 stacji, liczba stacji partnerskich wyniosła 103, a liczba stacji patronackich 62. Sprzedaż detaliczna w pierwszych trzech miesiącach bieżącego roku wzrosła r/r o 10,9 proc. i spadła o 9,6 proc. w stosunku do IV kw. 2009 r.

- Wyniki są gorsze od oczekiwań. Poza tym trzeba uwzględnić kilka specyficznych kwestii, Lotos dokonał odpisu w spółce norweskiej na 22 miliony, ale jednocześnie efekt LIFO był wyższy niż oczekiwaliśmy. Stąd EBITDA wyniosła 99 milionów złotych wobec naszych oczekiwań ma poziomie 145 milionów - powiedział analityk DI BRE Banku Kamil Kliszcz.

Jednak wzrost cen ropy odbił się korzystnie na wynikach segmentu wydobywczego, który dodatkowo sprzedał więcej wydobytej ropy niż w poprzednim okresie.

- Wynik segmentu wydobywczego był zgodny z oczekiwaniami, rozczarował segment rafineryjny. Reakcja rynku może być negatywna - ocenił Kliszcz.

Dodał, że w drugim kwartale wynikom Lotosu może szkodzić osłabiający się silnie do dolara złoty. Na koniec pierwszego kwartału gdańska firma miała 5,85 miliarda złotych zadłużenia, głównie w dolarach.

O godzinie 12.27 akcje Lotosu zniżkowały o 0,61 proc.