Węglokoks i inne górnicze firmy poczekają na wejście na giełdę

Węglokoks miał wejść na parkiet w tym roku, ale poczeka co najmniej do przyszłego. KHW wyemituje obligacje, a Kompania Węglowa spłaci stare długi. Skarb poczeka też ze sprzedażą kolejnej porcji akcji JSW

Węglokoks, który jest eksporterem czarnego złota, poczeka na giełdowy debiut jeszcze co najmniej kilka miesięcy, a powodem jest m.in. brak prospektu emisyjnego.

Jesień, wiosna – bez różnicy?

Minister gospodarki, który wykonuje prawa z akcji w Węglokoksie, już 25 lipca zeszłego roku podjął uchwałę upoważniającą zarząd do podjęcia działań mających na celu przygotowanie procesu oferty publicznej. „Aktualnie trudno mówić o dokładnej dacie oferty publicznej, ale sądzimy, że będzie to na przełomie 2012 i 2013 r." – czytamy w odpowiedzi resortu gospodarki przesłanej do redakcji „Parkietu".

– Decyzja o terminie debiutu Węglokoksu podjęta zostanie przez właściciela, a nastąpi on w najbardziej sprzyjających warunkach na rynkach – mówi Andrzej Krzyształowski, rzecznik Węglokoksu. – Nie ma większego znaczenia, czy będzie to jesienią tego czy wiosną przyszłego roku. Istotne jest, by debiut okazał się udany zarówno dla inwestorów, właściciela, jak i spółki, która jest przygotowana do wejścia na parkiet w każdym ze wspomnianych terminów – dodaje.

Doradcą prywatyzacyjnym Węglokoksu jest White & Case. Według naszych wyliczeń Węglokoks wart jest około 1,6 mld zł. W ofercie ma być sprzedanych ok. 30 proc. akcji spółki za około 0,5 mld zł.

Zdaniem Krzysztofa Zarychty, analityka DM?BDM, atrakcyjność Węglokoksu w oczach inwestorów mogą podnieść aktywa produkcyjne. Najpierw jednak trzeba je uporządkować w ramach grupy.

Kompania czy holding?

Nie wiadomo, kto na giełdzie mógłby się pojawić po Węglokoksie – czy Kompania Węglowa, największa w Unii Europejskiej firma wydobywająca ten surowiec, czy też Katowicki Holding Węglowy.

Ten ostatni pod koniec sierpnia podpisze umowę z bankami na emisję pięcioletnich obligacji za 1,03 mld zł. – Emisja obligacji zmienia i porządkuje strukturę finansową KHW. Sprawia też, że spółka staje się transparentna dla instytucji finansowych. Oba te czynniki mogą wpłynąć pozytywnie na przyspieszenie procesu prywatyzacji – wylicza Artur Trzeciakowski, wiceprezes ds. finansowych KHW.

Minister skarbu Mikołaj Budzanowski mówił niedawno, że po Węglokoksie na giełdzie pojawi się KHW, a potem Kompania. Nie wszyscy są tego zdania.

– Po Węglokoksie na GPW widziałbym Kompanię, jej wejście w 2014 roku jest realne. To będzie ciekawy debiut. KHW powinien się pojawić jako ostatni, bo złoża tej firmy prawdopodobnie wymagają więcej nakładów finansowych niż te w Kompanii – mówi Zarychta. Kompania przed wejściem na parkiet jednak spłaci jeszcze ok. 600 mln zł długów spółek węglowych, z których została stworzona w 2003 r.

Nie spieszyć się z Jastrzębiem

Resort skarbu poinformował nas, że wystąpił do Ministerstwa Gospodarki o zmianę programu dla górnictwa na lata 2007-2015 w części dotyczącej Jastrzębskiej Spółki Węglowej. Dokument zakłada, że państwo ma zachować w spółkach węglowych ponad 50 proc. udziałów, natomiast statut JSW gwarantuje państwu sprawowanie władzy korporacyjnej nawet przy udziałach wynoszących tylko 34 proc. Stąd chęć zmiany odpowiednich punktów w programie dla górnictwa.

Na sprzedaż państwowych akcji JSW (Skarb ma 56,2 proc. udziałów) jeszcze w tym roku jednak raczej też się nie zanosi.

– W JSW jest duża presja związków zawodowych, więc wątpię, by strona rządowa chciała zaogniać sytuację, schodząc teraz poniżej 50 proc. Zwłaszcza że plan prywatyzacyjny raczej uda się wykonać – dodaje Zarychta.

[email protected]