Indeksy na GPW, metale czy dolar mogą zyskać w listopadzie

Giełda nad Wisłą ma szanse kontynuować zwyżki, przewidywania dotyczące zagranicznych indeksów są jednak podzielone. Poprawa sytuacji w branży samochodowej może wspierać kruszce, ale ropa i gaz mogą być pod presją.

Po udanym październiku kolej na typy ekspertów na listopad. W przypadku indeksów zdania są mocno podzielone, ale nikt nie liczy na spadki na GPW. Metale szlachetne mogą zyskiwać, jednak surowcom energetycznym grozi korekta. Z kolei złoty może kontynuować deprecjację.

Gdzie szukać okazji?

GG Parkiet

Miniony miesiąc zakończył się pozytywnie dla pięciu z dziewięciu ekspertów typujących w portfelu inwestycyjnym. Dzięki temu stopa zwrotu portfela wyniosła +0,6 proc. Najwyższy wynik wypracował Marcin Kiepas z Tickmill, który obstawił m.in. spadek cen gazu ziemnego oraz wzrost notowań S&P 500. Dzięki temu jego wynik w październiku wyniósł 4,8 proc.

Marcin Kiepas również w listopadzie spodziewa się spadku cen gazu. Taką samą pozycję zajął Sobiesław Kozłowski z Noble Securities, a przeceny ropy spodziewa się Marek Rogalski z DM BOŚ.

Analitycy liczą również na wzrost cen metali szlachetnych, w tym złota i platyny.

Łukasz Wardyn z CMC Markets zajął długą pozycję na złocie denominowanym w zł.

– Można oczekiwać kontynuacji popytu na rynku samochodowym i wychodzenia z problemu półprzewodników. To zwiększy produkcję samochodów i powinno wspierać popyt na pallad i platynę. Kontynuacja odbicia i powrót do hossy na tych metalach może wspierać kurs złota. Jednocześnie statystyki pokazują duży popyt na fizyczne złoto w Chinach. Przy ewentualnej słabości złotego sytuacja na wykresie daje bykom coraz większe szanse na rozwinięcie pokaźnego impulsu wzrostowego – tłumaczy Wardyn.

W przypadku indeksów typy ekspertów na listopad są mocno podzielone. Nikt nie zajął jednak krótkiej pozycji na polskich akcjach. Na zwyżki na rodzimym rynku liczą Łukasz Wardyn, który zajął długą pozycję na WIG, oraz Michał Krajczewski z BM BNP Paribas, który liczy na wzrost WIG20.

– Krajowe blue chipy w drugiej połowie października dokonały korekty do przebitego poziomu 2400 pkt., który teraz jest ważnym wsparciem. Indeks cały czas znajduje się jednak w trendzie wzrostowym, czemu sprzyja aprecjacja kursów spółek cyklicznych (głównie banki i surowce), co powinno być naszym zdaniem kontynuowane w najbliższych miesiącach – mówi Krajczewski.

Analitycy szukają również w listopadzie okazji na azjatyckich giełdach. Marcin Kiepas stawia na wzrost indeksu Hang Seng, tłumacząc, że na początku października spadający od siedmiu miesięcy Hang Seng znalazł twarde dno poniżej 24000 pkt. – Od tego momentu popyt zaczął odzyskiwać kontrolę, a sytuacja na wykresie zaczęła się poprawiać. Na gruncie analizy technicznej pojawiła się szansa na powrót do 28000–29000 pkt. – mówi Kiepas.

Pozostałe pozycje na azjatyckich rynkach są jednak krótkie. Andrzej Kiedrowicz, niezależny analityk, widzi szansę na spadek Shanghai Composite, tłumacząc, że kurs indeksu chińskich spółek pozostaje pod presją przez kolejne oznaki słabości drugiej po USA gospodarki światowej. – Niedobory energii i rosnące ceny surowców wpływają negatywnie na produkcję, co doprowadziło do kolejnego miesięcznego spadku chińskiego przemysłowego indeksu PMI poniżej poziomu 50 pkt. – mówi Kiedrowicz.

Z kolei Bartosz Sawicki z Cinkciarz.pl liczy na spadek Kospi, słabnięcie chińskiej gospodarki, napięcia w globalnych łańcuchach logistycznych i obawy stagflacyjne przy niechęci do rynków wschodzących to bowiem źle wróżąca kombinacja dla koreańskiego rynku akcji.

Hossa może trwać w USA. Rafał Sadoch z BM mBanku liczy na wzrost S&P 500, argumentując, że wydźwięk sezonu wyników, mimo utrzymujących się zagrożeń związanych z wyższą inflacją, nawracającej pandemii czy problemów z łańcuchem dostaw, pozostaje pozytywny, co wpisuje się w utrzymanie trendu wzrostowego na Wall Street.

Waluty pod lupą

Sobiesław Kozłowski uważa, że osłabienie EUR/CHF zdaje się obrazować europejskie risk-off i poszukiwanie bezpiecznych przystani, co będzie wyzwaniem dla walut regionu, w tym złotego, który po raz kolejny konsoliduje się w rejonie 4,00 zł, tym razem z ryzykiem wybicia górą. Dlatego spodziewa się wzrostu USD/PLN.

Z kolei Marek Rogalski liczy na umocnienie dolara amerykańskiego wobec australijskiej waluty.

– W listopadzie dolar może dominować na rynkach za sprawą rosnących oczekiwań na podwyżkę stóp przez Fed w 2022 r. Z kolei AUD mogą zaszkodzić potencjalna korekta na surowcach oraz mało „jastrzębi" przekaz z RBA – mówi Rogalski.

Marcin Sulewski z Ipopemy tłumaczy, że po lipcowo-sierpniowej stabilizacji kurs USD/RUB mocno spadł, a oscylator ADX osiągnął poziom, który w przyszłości zapowiadał odwrócenie trendu lub przynajmniej korektę. Dlatego liczy na wzrost notowań USD/RUB.

 

Portfele na kolejny miesiąc. Dziewięciu ekspertów i ich listopadowe prognozy dla wa lut, surowców i indeksów giełdowych

Łukasz Wardyn

CMC Markets

GBP/PLN

Złoty nie wykorzystał zmiany nastawienia rynku co do oczekiwań w zakresie stóp procentowych. Uzasadnione są więc obawy, że niekontrolowana inflacja w kraju wyprzedzi jakiekolwiek działania RPP. Cel: 5,8 zł. SL: 5,25 zł.

złoto (zł)

Można oczekiwać kontynuacji popytu na rynku samochodowym i wychodzenia z problemu półprzewodników. To zwiększy produkcję samochodów i powinno wspierać popyt na pallad i platynę. Powrót do hossy na tych metalach może wspierać kurs złota. SL: - 6 proc.

WIG

Sytuacja na polskich akcjach jest skomplikowana i wyrównana pomiędzy bykami i niedźwiedziami. Sektor bankowy jest już w pobliżu historycznych szczytów. Z drugiej strony KGHM jest w zaawansowanej (ostatecznej) fazie korekty. SL: -8 proc.

Marcin Kiepas

Tickmill

EUR/CHF

Umocnienie franka poszło za daleko. Sygnalizowane przez oscylatory wyprzedanie EUR/CHF, bliskość dołka z 2020 r. i coraz mocniej wybrzmiewające jastrzębie wypowiedzi części przedstawicieli EBC powinny przynieść zwrot w górę. Cel: 1,0810 CHF. SL: 1,0490 CHF.

gaz ziemny

W październiku na wykresie cen gazu ziemnego pojawiły się formacje szczytowe, a na wskaźnikach sygnały sprzedaży. Rośnie prawdopodobieństwo powrotu cen do linii trendu wzrostowego, Wejście: 5,65 USD/mmBtu. SL: 6 USD/mmBtu. Cel: 4,5 USD/mmBtu.

Hang Seng

Na początku października spadający od siedmiu miesięcy Hang Seng znalazł twarde dno poniżej 24 tys. pkt. Od tego momentu popyt zaczął odzyskiwać kontrolę, a sytuacja na wykresie zaczęła się poprawiać. Wejście: 24 800 pkt. Cel: 27 700 pkt. SL: 23 600 pkt.

Michał Krajczewski

BM BNP Paribas

EUR/USD

Oczekujemy kontynuacji trendu spadkowego kursu. Para odbiła się od pierwszego oporu w okolicy 1,17 USD, co w połączeniu z łagodną komunikacją EBC i coraz bliższym zacieśnieniem polityki Fedu powinno sprzyjać aprecjacji dolara względem euro. Cel: 1,14 USD. SL: 1,175 USD.

pallad

Wyraźna korekta notowań związana jest ze spowolnieniem w branży automotive. Notowania odbiły jednak w ostatnim czasie i obecnie tworzą formację flagi, która może sygnalizować próbę rozbudowy wzrostowej korekty. Cel: 2400 USD/uncję. SL:1800 USD/uncję.

WIG20

Krajowe blue chipy w drugiej połowie października dokonały korekty do przebitego poziomu 2400 pkt, który teraz jest ważnym wsparciem. Indeks cały czas znajduje się jednak w trendzie wzrostowym. Cel: 2600 pkt. SL: 2300 pkt

Rafał Sadoch

BM mBanku

EUR/USD

Choć inflacja coraz bardziej niepokoi bankierów centralnych, nie spodziewam się, aby Fed podczas listopadowego posiedzenia mocno uderzył w jastrzębie tony. Uwzględniając dobre nastroje rynkowe, kurs EUR/USD może kontynuować odbicie. Cel: 1,19 USD.

złoto

Perspektywa wydłużenia okresu podwyższonej inflacji na 2022 r. powinna jeszcze wesprzeć notowania złota, które od zawsze były naturalnym zabezpieczeniem przed nadmiernym wzrostem cen.

S&P 500

Wydźwięk sezonu wyników, mimo utrzymujących się zagrożeń związanych z wyższą inflacją, nawracającej pandemii czy problemów z łańcuchem dostaw, pozostaje pozytywny, co wpisuje się w utrzymanie trendu wzrostowego na Wall Street.

Marcin Sulewski

Ipopema Securities

USD/RUB

Po lipcowo-sierpniowej stabilizacji kurs mocno spadł. Oscylator ADX osiągnął poziom, który w przeszłości zapowiadał odwrócenie trendu lub przynajmniej korektę.

CO2

Obecna korekta ma trzyfalową strukturę. Wybicie powyżej 62 euro powinno przynieść wznowienie wzrostu.

Wejście: 62 euro/t. Cel: 70 euro/t. SL: 53 euro/t.

Bovespa

Oscylatory wskazują, że indeks jest już wyprzedany i trend spadkowy jest zbyt silny, by był kontynuowany w takim tempie. Liczę na większą korektę.

SL: 102 803 pkt.

Marek Rogalski

DM BOŚ

AUD/USD

W listopadzie dolar może dominować na rynkach za sprawą rosnących oczekiwań na podwyżkę stóp przez Fed w 2022 r. Z kolei AUD może zaszkodzić potencjalna korekta na surowcach oraz mało jastrzębi przekaz z RBA. Wejście: 0,7590 USD.

ropa WTI

Stabilizacja, a nawet korekta, cen ropy staje się coraz bardziej możliwa. Gdyby OPEC+ zaskoczył decyzją o zwiększeniu wydobycia, to możemy być świadkami pokrywania nadmiaru spekulacyjnych, długich pozycji. Wejście: 85 USD/baryłkę.

MSCI Emerging Markets

Narastające oczekiwania na podwyżkę stóp przez Fed w przyszłym roku mogą szkodzić sentymentowi wokół rynków wschodzących, podobnie jak obawy związane ze spowolnieniem gospodarek przez kryzys energetyczny.

Sobiesław Kozłowski

Noble Securities

USD/PLN

Osłabienie EUR/CHF zdaje się obrazować europejskie podejście risk-off i poszukiwanie bezpiecznych przystani, co będzie wyzwaniem dla walut regionu, w tym złotego, którego kurs wobec USD po raz kolejny konsoliduje się w rejonie 4,0, tym razem z ryzykiem wybicia górą. SL: 3,89 zł.

gaz ziemny

Spadki z ekstremalnych poziomów mają szansę na kontynuację w przypadku normalizacji sytuacji z przesyłem gazu i zapełnianiem magazynów w Europie. Wyzwaniem byłaby agresywna polityka przesyłowa Gazpromu czy skokowy wzrost popytu na gaz przed zimą.

S&P 500

Struktura październikowego impulsu wzrostowego na krótką metę sugeruje jego dokończenie, ale wydaje się, że na koniec listopada ceny powinny być już wyraźnie niższe.

Bartosz Sawicki

Cinkciarz.pl

CHF/JPY

Drogi bezpiecznych przystani na rynku walutowym ewidentnie się rozeszły: jen traci, a frank jest rekordowo drogi. Ostatni kilkuprocentowy skok pary walutowej nie powinien przerodzić się w trend i będzie zagrożony korektą.

pszenica

W ostatnim tygodniu października ceny pszenicy na paryskiej giełdzie osiągnęły kilkunastoletnie szczyty. Europejskie zboże staje się nieatrakcyjne na rynkach globalnych, co powinno sprzyjać spadkowej korekcie.

Kospi

Słabnięcie chińskiej gospodarki, napięcia w globalnych łańcuchach logistycznych i obawy stagflacyjne przy niechęci do rynków wschodzących to źle wróżąca kombinacja dla koreańskiego rynku akcji.

Andrzej Kiedrowicz

niezależny analityk

EUR/CAD

Kurs pary pozostaje pod presją spadkową przez mocno rosnące ceny ropy naftowej i innych surowców energetycznych, co wspiera notowania dolara kanadyjskiego. Z kolei euro wykazuje dalszą słabość względem koszyka walut przez gołębią retorykę EBC.

ropa WTI

Cena ropy może kontynuować mocny trend wzrostowy przez brak szans na znaczące zwiększenie limitów produkcji surowca przez członków OPEC+. Dodatkowo niepokojące wieści przychodzą z Chin, gdzie odnotowano kolejki na stacjach benzynowych.

Shanghai Composite

Kurs indeksu chińskich spółek pozostaje pod presją przez kolejne oznaki dalszej słabości drugiej po USA gospodarki światowej. Niedobory energii i rosnące ceny surowców wpływają negatywnie na produkcję.

Pytania do... Marcina Kiepasa analityka Tickmill

Indeksy w USA rozpoczęły listopad od ustanowienia nowych rekordów. Czy na horyzoncie widać jakieś zagrożenia dla kontynuacji hossy?

Amerykańskie wskaźniki zaczęły ten miesiąc od nowych rekordów i to nie będą ostatnie rekordy na Wall Street w tym roku. Owszem, teraz, po tej mocnej szarży giełdowych byków w październiku, rynek jest już mocno wykupiony i jakaś krótka realizacja zysków może się pojawić, ale główny trend pozostaje niezagrożony.

Do końca roku i prawdopodobnie w pierwszych tygodniach 2022 r. będzie trwało systematyczne poprawianie rekordów. I to nawet gdyby na horyzoncie pojawiły się jakieś czynniki ryzyka (a tych póki co nie widać), bo taka jest specyfika tego okresu. Nie jest wykluczone, że do końca roku S&P 500 znajdzie się powyżej 4800 pkt.

Sezon na publikację wyników za III kwartał na GPW nabiera rozpędu. Czy można się spodziewać mocnej poprawy wyników spółek, co będzie wsparciem dla indeksów?

Trzeci kwartał dla większości spółek z GPW był bardzo udany. Gospodarka mocno rosła w popandemicznym odbiciu, a rafy, które po drodze napotykała, w postaci szybującej inflacji czy ograniczeń podażowych odcisną swe piętno dopiero w późniejszych kwartałach.

Dodatkowo punkt odniesienia był usytuowany stosunkowo nisko, bo III kwartał 2020 r. był dużo słabszy, przez co spółki z warszawskiej giełdy mogą się pochwalić dużą dynamiką wzrostu zysków w ostatnim kwartale. To w sposób naturalny będzie wspierać indeksy, ale nie jest jeszcze wystarczającym czynnikiem, żeby wyciągnąć WIG na nowe rekordy. To wymagać będzie poprawy sentymentu do całego regionu i ogólnie do rynków wschodzących.

Ropa po 100 USD za baryłkę – czy jest to realny scenariusz w perspektywie kilku miesięcy, czy jednak zwyżki nie będą już tak dynamiczne?

Jakkolwiek uważam, że to jeszcze nie koniec hossy na rynku ropy i wzrost cen w okolicę 100 dolarów za baryłkę wciąż jest realnym scenariuszem, to jednak dynamiczna faza wzrostu zakończyła się pod koniec października. Dlatego w najbliższych tygodniach rośnie ryzyko pogłębienia korekty na ropie.

Gdyby trzymać się historycznych zależności, to może ona przeciągnąć się do końca listopada i oznaczać spadek cen ropy o 15 proc. Według mnie raczej będziemy mieli do czynienia z trwającym do końca roku szerokim trendem bocznym, w którym ceny ropy nie spadną poniżej 77 dolarów.

Powrotu trwałego wzrostu cen ropy oczekuję najpóźniej w połowie stycznia. Przy czym mroźna zima na półkuli północnej może być jednym z czynników, które ten wzrost przyspieszą. W I kwartale 2022 r. ceny ropy mogą sięgnąć 95–100 dolarów. dos