Zwycięzcą może być dolar

Jeśli Brytyjczycy opowiedzą się za pozostaniem w UE, czeka nas stopniowy powrót do normalności, która jednak wciąż nie będzie zbyt różowa dla polskich aktywów, bo taka też nie jawiła się, zanim inwestorzy zaczęli na poważniej wkalkulowywać ryzyko Brexitu. W krótkim terminie napływ kapitału, który w ostatnim czasie został wycofany z rynku, wesprze polskie obligacje skarbowe czy też złotego, jednak w dłuższej perspektywie będzie o to zdecydowanie trudniej. Z jednej strony w centrum uwagi ponownie znajdą się lokalne czynniki ryzyka, z drugiej – w takim scenariuszu wzrośnie prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych w USA, które też nie będą służyły polskim aktywom. W efekcie nawet w sytuacji, gdy Wielka Brytania pozostanie w UE, kurs EUR/PLN w kolejnych miesiącach będzie pozostawał ponad 4,30, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych nie zagości długo pod poziomem 3 proc.