Noble: Spółki biotechnologiczne niedoceniane przez rynek

Zdaniem analityków Noble Securities spółki biotechnologiczne notowane na krajowym rynku są atrakcyjnie wyceniane i stanowią ciekawą opcję inwestycyjną do zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego w średnim i długim horyzoncie.

Eksperci brokera w najnowszym raporcie analitycznym odnieśli się do perspektyw czterech polskich firm z sektora notowanych na krajowym rynku: Captor Therapeutics, Celon Pharma, Ryvu Therapeutics i Molecure, wydając dla trzech pierwszych rekomendację "kupuj". W przypadku ostatniej z wymienionych zalecają „akumuluj”.

Eksperci biura zauważają, że globalne nastawienie do branży biotechnologicznej pozostaje negatywne, co najlepiej obrazuje utrzymująca się liczba ponad 200 spółek biotechnologicznych wycenianych poniżej poziomu gotówki na rynku amerykańskim. - W I kwartale 2023 r. liczba transakcji partneringowych wzrosła, ale spadła ich średnia wartość. Relatywnie najłatwiej pozyskać kapitał spółkom z ciekawym portfelem i projektami klinicznymi obarczonymi najmniejszym ryzykiem. Tym samym jakość portfela pozostaje kluczowym kryterium przy ocenie - wskazują.

W przypadku Captora cenę docelową określono na poziomie 183,60 zł, o ok. 27 proc. przewyższa aktualną cenę płaconą na rynku. Analitycy podkreślają, że spółka przygotowuje swoich dwóch najbardziej zaawansowanych kandydatów ( CT-01 i CT-03) do wejścia do kliniki. - Pierwszy projekt ma rozpocząć I fazę badań klinicznych jeszcze pod koniec bieżącego roku, a drugi projekt CT-03 około rok później. Spółka wskazuje, że te dwa projekty nie są obecnie na sprzedaż (z wyjątkiem partneringów regionalnych), w przeciwieństwie do CT-02 czy CT-05, dla których trwają prace nad pozyskaniem danych in-vivo, celem zainteresowania potencjalnych partnerów w przyszłym roku - zauważają. W ocenie brokera stan posiadanych środków pieniężnych, który na koniec I kwartału br. wynosił 83 mln zł, powinien spółce pozwolić na funkcjonowanie do końca 2024 roku.

Eksperci pozytywnie zapatrują się też na akcje Celon Pharmy wyceniając je po 32,60 zł, dwukrotnie powyżej aktualnej ceny płaconej na rynku. Argumentują, że spółka ma kilka projektów w klinice , co wraz z potencjalnym partneringiem postrzegają jako główne katalizatory wzrostu wartości. – Zwracają też uwagę na pozytywne sygnały z otoczenia spółki, takie jak istotny wzrost sprzedaży esketaminy donosowej Janssena (Spravato)., co ich zdaniem może być katalizatorem przyspieszenia rozmów w sprawie partneringu Falkieri. Z kolei Inhibitor PDE10A postrzegają jako atrakcyjny cele po ostatniej transakcji Royalty Pharma z Merckiem.

Ponad 35-proc. potencjał do zwyżki oferują akcje Ruvu, które broker wycenił po 81,30 zł za papier. W ocenie analityków spółka jest największym wygranym ostatnich kilkunastu miesięcy. - Ciekawe transakcje partneringowe pozwoliły spółce pozyskać kapitał na rozwój, a rekrutacje w dwóch badaniach RVU120 w AML/HR-MDS i guzach litych postępują. Dodatkowo spółka przygotowuje się do rozpoczęcia w tym roku szerokiego badania II fazy tej cząsteczki, które będzie współfinansowane w 62,3 mln zł z pozyskanego niedawno grantu. W obszarze wczesnej fazy, spółka pracuje nad wyłonieniem kandydata klinicznego w projekcie MTA-kooperacyjnych inhibitorów PRMT5, a z BioNTechem współpracuje w obszarze immunoonkologii - argumentują. Głównego źródła wzrostu wartości w kolejnych kwartałach postrzegają w danych klinicznych z głównego projektu spółki RVU120.

Akcje Molecure Noble wycenił na 25,10 zł, co daje ok. 25-proc. przestrzeń do poprawy notowań. Eksperci zauważają, że w zaktualizowanej strategii na lata 2023-2025 spółka podtrzymała swoje wcześniejsze strategiczne cele, jak również wskazała zawarcie umowy partneringowej o znaczącej wartości jako jeden z nich. Na realizację strategii spółka będzie potrzebować 250 mln zł, które mają pochodzić z kilku różnych źródeł. W opinii brokera w najbliższych kwartałach głównym czynnikiem wpływającym na wartość spółki będą odczyty kliniczne z I fazy OATD-02. Równocześnie zauważają, że w związku z potrzebami kapitałowymi można oczekiwać, że w kolejnych miesiącach spółka będzie przeprowadzać proces podniesienia kapitału.