Obecnie za walor Neuki na GPW trzeba zapłacić 679 zł (+1 proc.). To implikuje 11-proc. przestrzeń do wzrostu względem nowej ceny docelowej oszacowanej przez DM BOŚ, wynoszącej (w horyzoncie 12 miesięcy) 756 zł. Notowania Neuki w ostatnich miesiącach poszła mocno w górę: w dniu wydania raportu kurs akcji wynosił 609 zł.
Analitycy w raporcie piszą, że oczekiwane przez nich niższe niż rok temu wyniki finansowe w I kwartale 2023 roku nie powinny być zaskoczeniem wobec pogorszenia rdr w II poł. 2022 roku. Natomiast pozytywnie mogą zaskoczyć informacje dotyczące OncoBay, która ma być konsolidowana po raz pierwszy w I kwartale 2023 roku. Eksperci oczekują, że portfel zamówień OncoBay będzie 3-4 razy większy niż segmentu SMO Neuki (232 mln zł), co sugerowałoby imponujący 1 mld zł w segmencie badań klinicznych. Uważają, że konsolidacja OncoBay powinna wpłynąć wyraźnie pozytywnie na EBITDĘ i zysk operacyjny Neuki i negatywnie na zysk netto spółki w 2023 r.
Analitycy odnoszą się też do podwyższenia urzędowej marży na leki refundowane na receptę. Szacują, że podwyższenie marży o 1 pkt proc. (teraz wynosi 5 proc.) może podwyższyć wyniki Neuki o około 30 mln zł rocznie.
Neuca dużo inwestuje w budowę silnego segmentu ubezpieczeniowego i abonamentowego (ten drugi zostanie uruchomiony w tym roku), co powoduje, że wyniki na poziomie operacyjnym znajdują się pod silną presją.
„Efekty tych inwestycji nie będą widoczne, naszym zdaniem, wcześniej niż za 2 lata, tym bardziej, że Neuca ma prawo zakupu pozostałych 50 proc. udziału w Pomeranii w 2025-2029 - przy założeniu, że nie będzie oferty publicznej Pomeranii do końca 2024 r.” – czytamy w rekomendacji. Jej autorką jest Sylwia Jaśkiewicz. Pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 13 kwietnia, o godzinie 7.35.
