W kolejnym etapie Agora będzie zobowiązana do nabycia 200.025 akcji imiennych uprzywilejowanych AMS po cenie 4 złote za akcję. Akcje te stanowią 4,74 % kapitału zakładowego AMS oraz 19,93 % ogólnej liczby głosów. Po skutecznym nabyciu przez Agorę powyższych akcji Agora będzie zobowiązana do ogłoszenia publicznego wezwania do zapisywania się na sprzedaż wszystkich akcji AMS po cenie 46 złotych. Sprzedający gwarantują, że Agora nabędzie w wyniku realizacji umowy akcje uprawniające do co najmniej 68% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu AMS. Sprzedający zobowiązali się spowodować aby AMS zaniechał emisji 5.000 obligacji na okaziciela zamiennych na akcje AMS.
Komentarz BM BPH PBK:
W wyniku dekoniunktury na rynku reklamowym cena przejęcia AMS jest znacznie niższa niż ta którą skłonni byli płacić oferenci ponad rok temu w ogłaszanych wezwaniach. W tym czasie kondycja finansowa AMS uległa jednak znacznemu pogorszeniu. W I kwartale tego roku przychody skonsolidowane spółki obniżyły się o 22 proc. Wartość księgowa jednej akcji na poziomie skonsolidowanym po I kwartale tego roku spadła do 10,8 zł. Obejmując pakiet akcji, który gwarantuje umowa Agora zapłaci za jedną akcję 37,94 zł. W przypadku nabycia 100 proc. akcji cena wyniesie 40,92 zł za jedną akcję. Skonsolidowane zobowiązania według raportu kwartalnego wynoszą dla grupy AMS 127,1 mln zł. Patrząc na dzisiejsze wyniki osiągane przez AMS należy uznać, że oferowana cena nie jest niska. Uzasadniona jest ona jednak biorąc pod uwagę przejęcie pełnej kontroli nad spółką i tym samym dużego udziału w krajowym rynku reklamy zewnętrznej. Transakcję z punktu widzenia Agory ze względu na możliwe efekty synergii należy uznać za korzystną. Dla AMS pozyskanie silnego partnera było na dzień dzisiejszy koniecznością. Płynność akcji AMS po całej operacji będzie zapewne niewielka i jej dalsze notowania na GPW nie są pewne.
