Komentarz BM BPH PBK:
Dekoniunktura w branży hotelarskiej trwa nadal. Przychody Orbisu spadają z kwartału na kwartał począwszy od końca 2000 roku. Pozytywnym sygnałem jest fakt, że dynamika spadku jest niższa niż w poprzednich dwóch kwartałach, co może wskazywać, że potencjał spadkowy rynku powoli się wyczerpuje. Zysk netto spółki obniżył się w podobnym stopniu jak przychody. Było to możliwe dzięki kontroli kosztów, a w największym stopniu dzięki niższemu niż przed rokiem podatkowi dochodowemu zapłaconemu przez spółkę. To z kolei należy wiązać ze stratami jakie Orbis poniósł w I kwartale, co pozwala wykorzystać efekt tarczy podatkowej. Obecnie Orbis jest w przededniu zmian polegających na przejęciu 14 krajowych hoteli sieci Accor, które na dzień dzisiejszy pomimo zarządzania nimi przez Accor stanowią konkurencję dla Orbisu. Operacja ta znacznie wzmocni pozycję spółki na rynku i pozwoli prowadzić jednolitą politykę handlową. Accor posiada zgodę KPWiG na przekroczenie 25 proc. głosów w spółce (teoretycznie do 33 proc.) ważną do końca tego roku. Nie oznacza to jednak, że zdecyduje się na agresywne zakupy na rynku, ponieważ do wypełnienia zezwolenia Komisji wystarczy samo przekroczenie progu 25 proc. w głosach na WZA. W obliczu istotnych zmian w spółce, które będą rozłożone w czasie, akcje Orbisu mogą być korzystną inwestycją w długim horyzoncie czasowym, co będzie warunkowane poprawą koniunktury i skutecznym przeprowadzeniem konsolidacji sieci hotelowej.
