Komentarz BM BPH PBK:
Strata netto Telefonii Dialog wyniosła w II kwartale ponad 100 mln zł. Narastająco od początku roku strata Dialogu jest rzędu 150 mln zł. Jest to wielkość zbliżona do rocznych szacunków zarządu. W te sytuacji polityka KGHM polegająca na nie tworzeniu rezerw na udziały w TD jest coraz bardziej wątpliwa i w przypadku konfrontacji ze stanowiskiem audytora może się nie dać obronić. Wynik Dialogu jest złą wiadomością w kontekście ewentualnej finalizacji poszukiwań inwestora dla tej spółki. KGHM w lipcu wpłacił 15 mln zł tytułem dopłat do kapitału TD, a do końca roku wpłaci jeszcze 74 mln zł. W przyszłym roku kwota na dokapitalizowanie Dialogu to 100 mln zł. Udziały w Telefonii Dialog są istotnym elementem wyceny KGHM. Ryzyko przeszacowania przez rynek tych udziałów, związane z gorszymi od prognoz wynikami TD, stanowi czynnik mogący negatywnie wpływać na notowania KGHM.
