Elektrim-akceptacja przez obligatariuszy nowego porozumienia

Informacja: Zarząd spólki poinformował, że zostało złożone w Sądzie Rejonowym dla m.st Warszawy XVII Wydział Gospodarczy Upadłościowo- Układowy pismo cofające wniosek o ogłoszenie upadłości złożony przez Spółkę w dniu 13 września 2002r. Ponadto spółka poinformowała, że obligatariusze posiadający 77,3 proc. wartości nominalnej obligacji Elektrimu SA poparli warunki nowej umowy restrukturyzacyjnej.

Przedstawiciel Elektrimu podął bliższe szczegóły zawartego porozumienia. Niespłacone dotychczas obligacje wymienne Elektrim Finance BV zostaną wymienione na nowe obligacje o wartości nominalnej 510 mln Euro i początkowym oprocentowaniu 2%. Całkowita spłata zobowiązań ma nastąpić do 2005r. lub po sprzedaży aktywów Elektrimu. Spłata ma nastąpić w ratach. Obligacje będą zabezpieczone majątkiem Elektrimu. przedstawiciel obligatariuszy będzie mógł zasiadać w zarządzie spółki. Porozumienie zwiera również zapisy o niepodejmowaniu określonych działań godzących w interesy stron.

Komentarz BM BPH PBK:

Wycofanie wniosku o ogłoszenie upadłości spółki oraz akceptacja porozumienia przez obligatariuszy reprezentujących pond 75% wartości nominalnej obligacji jest istotnym zwrotem w sytuacji Elektrimu. Najważniejszym efektem jest uzyskanie przez spółkę czasu potrzebnego do dalszego uporządkowania swojej sytuacji finansowej. Warunki zawartego porozumienie sugerują, że spółka zdołała przekonać obligatariuszy, iż obecnie największym problemem Elektrimu jest brak czasu na przeprowadzenie operacji finansowych, które mają dać środki na spłatę zobowiązań, a nie niska wartość posiadanych aktywów. Harmonogram spłat przewidujący spłatę blisko 90% zobowiązań z tytułu nowych obligacji w 2005r. lub po sprzedaży istotnych aktywów Elektrimu wskazuje, że przyjęto optymistyczny scenariusz możliwości korzystnego zbycia aktywów telekomunikacyjnych Elektrimu do tego czasu. Oprocentowanie wyemitowanych obligacji jest dużo korzystniejsze od poprzednio uzgodnionych warunków. Obligatariusze mają prawo do uzyskania specjalnej premii jeżeli po spłacie zobowiązań z tytułu obligacji aktywa netto Elektrimu będą wyższe niż 160 mln Euro. Porozumienie nie przewiduje redukcji zobowiązań Elektrimu po sprzedaży aktywów telekomunikacyjnych nadal problemem spółki będzie finansowanie innych aktywów w tym PAK. Nadal więc w długim terminie perspektywy spólki są złe. W krótszym horyzoncie należy oczekiwać dalszej poprawy wyceny rynkowej spółki z możliwością występowania dużej spekulacyjnej zmienności kursu jej akcji.