Wyprzedaż węgierskich obligacji przez inwestorów zagranicznych doprowadziła do znaczącego spadku wartości forinta oraz wyprzedaży papierów dłużnych na innych rynkach europy środkowowschodniej. Złoty najwięcej stracił na wartości podczas piątkowej sesji. Powodem deprecjacji PLN była zaskakująca decyzja banku centralnego Węgier o 300 pkt. podwyżce stóp procentowych. Obecnie główna stopa rynkowa na Węgrzech wynosi 12,5%. Decyzja o podwyżce stóp wynikała z obaw banku centralnego osiągnięcia założonego celu inflacyjnego. Według wicepremiera J. Hausnera osłabienie złotego nie jest związane z fundamentami polskiej gospodarki, a jedynie wynikiem sytuacji na rynkach światowych.

Dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, które odbyło się w minionym tygodniu nie miało wpływu na sytuację na rynku walutowym. Zgodnie z wcześniejszymi oczekiwaniami RPP pozostawiła stopy procentowe bez zmian. Zdaniem Rady coraz wyraźniej kształtują się czynniki inflacyjne i pomimo utrzymywania się wskaźnika CPI na niskim poziomie presja inflacyjna wyraźnie powraca. Dodatkowym argumentem dla RPP do pozostawienia stóp procentowych na niezmienionym poziomie jest sytuacja fiskalna. Brak przejrzystych założeń oraz ciągłe oczekiwania na wprowadzenie reform strukturalnych w finansach publicznych zwiększają ryzyko inwestycyjne w Polsce oraz ograniczają pole manewru w polityce monetarnej.

Złoty stracił także na wartości z uwagi na głosowanie w Sejmie poprawek do zmian w ustawie o NBP. W połowie tygodnia sejmowa Komisja Finansów Publicznych wbrew zapowiedziom rządu zaproponowała poprawkę do ustawy o banku centralnym umożliwiającą dysponowanie częścią środków z rezerwy rewealuacyjnej przez ministra finansów. Rynek odebrał to jako próbę zamachu na niezależność NBP. Jednak Sejm nie przyjął zmian dotyczących sposobu księgowania rezerwy NBP oraz pozostawił zapis o liczbie członków RPP bez zmian.

Pod koniec tygodnia złoty znalazł wsparcie w publikowanych danych o wyniku na rachunku obrotów bieżących w październiku. Według NBP w minionym miesiącu zanotowano nadwyżkę na rachunku w wysokości 198 mln euro. Powodem takiej nadwyżki jest stale rosnący eksport. Dane te powinny przynieść wzrost zainteresowania złotym wśród inwestorów zagranicznych w przyszłym tygodniu.

Opracowano dnia 28 listopada 2003 r.