Umocnienie złotego zanotowane w minionym tygodniu zostało spowodowane przede wszystkim napływem dużej ilości zleceń na zakup PLN ze strony inwestorów amerykańskich. Wzrost popytu na krajową walutę doprowadził do spadku kursu EUR/PLN do poziomów nie notowanych od 5 miesięcy. Głównym powodem wzrostu wartości złotego są oczekiwania rynku na uzyskanie przez gabinet M. Belki wotum zaufania. W piątek prezydent A. Kwaśniewski ponownie desygnował na stanowisko premiera M. Belkę. Z sejmowej arytmetyki wynika, iż koalicji SLD-UP w dalszym ciągu brakuje głosów do poparcia kandydatury M. Belki na premiera. Rynek oczekuje, iż po wyborach do parlamentu europejskiego, które odbędą się 13 czerwca br. niezdecydowana część posłów zasiadających w Sejmie podejmie decyzję o udzieleniu poparcia dla nowego rządu. Celem takiego działania będzie oddalenie terminu przeprowadzenia wyborów parlamentarnych, które w przypadku braku udzielenia wotum zaufania dla rządu zostałyby przeprowadzone na początku sierpnia.

Większość uczestników rynku jednak sceptycznie podchodzi do kwestii związanej z powołaniem nowego rządu. Przy obecnym układzie sił w parlamencie rząd M. Belki nie będzie w stanie przeprowadzić przez Sejm żadnej ważniejszej ustawy ze względu na zbyt niskie poparcie. W praktyce oznacza to brak możliwości realizacji planu oszczędnościowego wicepremiera J. Hausnera, który zakłada zmniejszenie potrzeb pożyczkowych państwa do 2007 r. o około 54 mld zł.

W nadchodzącym tygodniu rynek oczekuje na publikację danych makroekonomicznych. Na początku tygodnia GUS opublikuje dane o inflacji za maj, a w piątek poznamy dane dotyczące produkcji przemysłowej oraz PPI. Dane te pozwolą ocenić prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w czerwcu. Jeżeli majowe dane o inflacji w dalszym ciągu będą wskazywały na wzrost presji inflacyjnej, to należy oczekiwać, iż już w czerwcu Rada Polityki Pieniężnej zdecyduje się na zmianę stóp procentowych. W połowie tygodnia NBP opublikuje dane o deficycie na rachunku obrotów bieżących za kwiecień. Rynek oczekuje deficytu na poziomie około 400 mln euro. W przyszłym tygodniu poznamy także wyniki głosowania do Parlamentu Europejskiego, które pozwolą ocenić ich wpływ na decyzje poszczególnych partii dotyczących poparcia rządu M. Belki.

Opracowano dnia 11 czerwca 2004 r.