Czy te emocje są zasadne? Chyba nie bardzo. Po pierwsze, możliwość podniesienia stopy dyskontowej była już sygnalizowana wcześniej, a część analityków oczekiwała, że dojdzie do niej na najbliższym posiedzeniu FOMC. Tym samym sam ruch wielkim zaskoczeniem nie jest, a jedynie moment jego pojawienia się. Podniesieniu stopy dyskontowej należy odbierać jako krok w kierunku normalizacji polityki pieniężnej. Można przypuszczać, że w ciągu najbliższych miesięcy dojdzie jeszcze do dwóch podwyżek w podobnej skali, by osiągnąć zwyczajowy spread między główną stopą procentową, a stopą dyskontową wynoszący 100 pkt. bazowych. W tej chwili wynosi on 50 pkt. bazowych. Można też spodziewać się, że skrócony zostanie okres pożyczek do „normalnego” jednodniowego z obecnych przedłużonych do 30 dni.
Podniesienie stopy dyskontowej jest oczywiście jakimś sygnałem, że Fed wykonuje czynności normalizujące i prędzej, czy później, wzrośnie także stopa główna, ale wczorajszy ruch nie wpływa znacznie na prowadzoną politykę pieniężną. Dość powiedzieć, że obecnie kwota udzielonych pożyczek w ramach „okna dyskontowego” nie przekracza już 20 mld dolarów. Fed chce przymusić nieco banki, by oparły się w większym stopniu na kapitale prywatnym przy poszukiwaniach finansowania swojej działalności. Jednym słowem – okno się przymyka, ale przez te okno o tak już niewiele zagląda. Obecna kwota pożyczek to jedynie 13 proc. jej wartości w okresie największego zainteresowanie banków tym narzędziem w trakcie kryzysu płynności systemu bankowego.
Czy początkowa słabość rynków sprawi, że zakończymy kreślenie korekty? Cóż, jest możliwe, że cena kontraktów spadnie pod poziom 2220 pkt., a więc pod ostatni lokalny dołek na wykresie intra. Będzie to można odebrać jako wstępny sygnał słabości, choć oczywiście potwierdzeniem będzie dopiero zejście cen pod dołek z poniedziałku sprzed dwóch tygodni. Korekta trwa już dwa tygodnie i jak na odbicie jest dość rozwlekła, ale nadal niezbyt wysoka.
[ramka]
[link=http://www.parkiet.com/temat/71.html]Sprawdź [b]notowana kontraktów terminowych[/b] » [/link]
