Większość inwestorów uważa, że akcje spółek AI znajdują się w bańce

Według sondażu przeprowadzonego przez Bank of America rekordowa liczba globalnych menedżerów funduszy stwierdziła, że akcje spółek zajmujących się sztuczną inteligencją znajdują się w bańce po tegorocznym gwałtownym wzroście.

Z tego artykułu dowiesz się:

• Jakie zmiany w postrzeganiu wartości akcji spółek AI zaobserwowano według sondażu Bank of America?
• W jaki sposób globalne nastroje wobec recesji i wzrostu gospodarczego zmieniły się w ostatnich miesiącach?
• Jakie są największe ryzyka skrajne według inwestorów w kontekście sztucznej inteligencji?

54 proc. uczestników październikowej ankiety wśród zarządzających funduszami Bank of America wskazało, że akcje spółek technologicznych wydają się zbyt drogie, co stanowi zwrot w porównaniu z ubiegłym miesiącem, kiedy prawie połowa zignorowała te niepokoje. Obawy o przewartościowanie akcji globalnych również osiągnęły szczyt w najnowszym badaniu.

Zaangażowanie w akcje amerykańskie najwyższe od ośmiu miesięcy

Alokacja akcji przez zarządzających funduszami wzrosła do ośmiomiesięcznego maksimum, podczas gdy ekspozycja na obligacje jest najniższa od końca 2022 r. Odzwierciedla to pewien optymizm. Badanie BofA wykazało, że zaangażowanie w akcje amerykańskie wzrosło do najwyższego poziomu od ośmiu miesięcy – sięgając czasów sprzed pojawienia się obaw związanych z taryfami. Obawy o recesję spadły do najniższego poziomu od początku 2022 r.

Gotówka została zredukowana do najniższego poziomu niedoważenia od końca 2024 roku – jej poziom spadł do zaledwie 3,8 proc., co sygnalizuje agresywne podejmowanie ryzyka, a warunki płynności są postrzegane jako najlepsze od września 2021 r. Strateg BofA Michael Hartnett stwierdził jednak, że niepokój związany ze sztuczną inteligencją, a także obawy dotyczące rynku kredytów prywatnych, osłabiają „pełnooptymistyczny” sentyment.

Powracające obawy o wojnę handlową między USA a Chinami jeszcze bardziej zachwiały nastrojami w ostatnich dniach. Indeks Nasdaq 100 napędzał spadki w USA, a kontrakty terminowe śledzące indeks spadły we wtorek o około 1 proc.

Inwestorzy w dużej mierze porzucili obawy związane z recesją, a oczekiwania dotyczące miękkiego lądowania wzrosły do 54proc.

Optymizm dotyczący wzrostu gospodarczego odnotował największy sześciomiesięczny wzrost od 2020 r. Optymizm ten spowodował agresywne pozycjonowanie proryzykowne, przy czym surowce są najbardziej przeważone od początku 2023 r., a akcje rynków wschodzących mają najwyższą alokację od 2021 r. 

Sztuczna inteligencja to dla inwestorów największe ryzyko

Jednak pod nastawieniem byczym narastają obawy o wyceny. Rekordowe 60 proc. ankietowanych inwestorów twierdzi obecnie, że globalne akcje są przewartościowane, a 54 proc. uważa, że aktywa związane ze sztuczną inteligencją znajdują się na granicy bańki spekulacyjnej.

Sztuczna inteligencja została uznana za największe ryzyko skrajne, wyprzedzając inflację i geopolitykę, podczas gdy „długie pozycje w złocie” zostały uznane za najbardziej zatłoczoną pozycję w handlu.

„Druga fala inflacji (27 proc.), »utrata niezależności przez Fed i deprecjacja dolara amerykańskiego« (14 proc.) zamykają podium największych ryzyk skrajnych w tym miesiącu” – napisał strateg BofA Michael Hartnett w notatce z badania.

Zwrócił również uwagę, że ryzyko wojny handlowej (5 proc.) „znacznie zmalało od momentu osiągnięcia szczytu w kwietniu”, kiedy to rekordowe 80 proc. ankietowanych inwestorów wskazało je jako największe ryzyko skrajne.

Amerykańskie akcje osiągnęły wiele rekordowych poziomów, napędzane entuzjazmem wokół wydatków na sztuczną inteligencję i związanych z tym korzyści w zakresie produktywności. Indeks Nasdaq 100, zdominowany przez technologie, odnotował w tym roku wzrost, podnosząc swój wskaźnik cena/zysk do prawie 28, powyżej średniej z ostatniej dekady wynoszącej 23.

To skłoniło niektórych uczestników rynku do zastanowienia się, czy wyceny nie przewyższyły prognoz zysków grupy, chociaż stratedzy Goldman Sachs twierdzą, że jest za wcześnie, aby obawiać się bańki technologicznej.