Dywidendy w tym roku będą hojniejsze

2022 r. przyniesie kontynuację popandemicznego odbicia w zakresie dzielenia się zyskiem przez spółki z całego świata. Tempo wzrostu nie będzie jednak tak wysokie jak w poprzednim roku. Wartość globalnych dywidend ma według prognoz wzrosnąć o około 50 mld USD, do 1,52 bln USD, co i tak będzie oznaczało historyczny rekord.

Ubiegły rok przyniósł znaczny wzrost wypłat dywidend na całym świecie. Spółki z nawiązką wynagrodziły akcjonariuszy po mniej hojnym roku pandemii. Do inwestorów trafił największy strumień zysków w historii.

Będzie lepiej

Wartość globalnych dywidend w 2021 r. wyniosła 1,47 bln USD w porównaniu z 1,26 bln USD rok wcześniej – wynika z raportu Janus Henderson Global Dividend Index.

Rekordy zostały ustanowione w takich krajach, jak USA, Chiny czy Szwecja, choć tempo wzrostu było najszybsze w tych częściach świata, które odnotowały największe spadki w 2020 r., zwłaszcza w Europie, Wielkiej Brytanii i Australii.

GG Parkiet

Ponad jedna czwarta z 212 mld USD rocznego wzrostu pochodziła od spółek wydobywczych, które skorzystały z gwałtownie rosnących cen surowców. Spółki te dostarczyły rekordowe wypłaty, prawie dwukrotnie wyższe niż w 2019 r. Rekordzistą był brytyjski BHP, który stał się w 2021 r. największym płatnikiem dywidendy (12,5 mld USD).

„Spodziewamy się, że wiele długoterminowych trendów w zakresie dywidend będzie widocznych w tym i w kolejnych latach. Spodziewamy się także, że popularność skupów akcji będzie coraz większa. Wielką niewiadomą na rok 2022 jest to, co będzie działo się w sektorze górniczym. Ceny rudy żelaza są znaczącym czynnikiem napędzającym wyniki sektora i obecnie są niżej niż przez większość 2021. Ceny pozostałych metali, a także węgla radzą sobie lepiej" – przyznali eksperci Janus Henderson.

GG Parkiet

Niepewność co do cen surowców powoduje, że nie wiadomo, jak ostatecznie będą wyglądać dywidendy sektora górniczego, choć można przypuszczać, że znów będzie to udany rok. Jednak rozsądnie jest zakładać, że ceny niektórych surowców mogą spaść z rekordowych poziomów z 2021 r. Eksperci spodziewają się jednak, że dywidendy spółek naftowych wzrosną w 2022 r. ze względu na wysokie ceny ropy.

Specjaliści Janus Henderson przewidują, że w całym 2022 r. wartość globalnych dywidend wyniesie 1,52 bln USD, a więc znów zostanie ustanowiony historyczny rekord.

Dywidendowy portfel

Eksperci przyznają, że spółki dywidendowe są dobrą okazją do zdywersyfikowania portfela, szczególnie jeśli reinwestujemy zyski.

– Rosnące wypłaty dywidend od firm o wysokiej jakości mogą mieć znaczący pozytywny wpływ na portfel – przyznaje Daniel Milan, partner zarządzający Cornerstone Financial Services.

– Albert Einstein dobrze to podsumował, nazywając procent składany „ósmym cudem świata". Reinwestowane dywidendy są motorem ogromnego wzrostu, dają znacznie więcej niż tylko same zyski ze wzrostu ceny akcji – podkreślił.

Duże firmy, które mają długą historię wypłacania stałych dywidend każdego roku, udowodniły już, że dobrze działają w warunkach inflacji. Potrafią one przetrwać, jak również skorzystać z wyższych cen w gospodarce.

– Dobrą rzeczą dla inwestorów giełdowych jest to, że w perspektywie średnio- i długoterminowej, w miarę wzrostu cen produktów i usług z powodu inflacji, przychody firm, zyski i dywidendy wzrosną – mówi Clark Kendall, prezes i w Kendall Capital.

Kendall wymienia spółki wypłacające dywidendę, takie jak IBM, Johnson & Johnson czy Procter & Gamble, jako przykłady firm, które dają ochronę długoterminowej siły nabywczej inwestorów, gdy ceny towarów i usług rosną.

Wymienione spółki należą do grona dywidendowych arystokratów, czyli firm, które dywidendą dzielą się nieprzerwanie od co najmniej 25 lat i nigdy nie obniżyły wartości wypłacanej dywidendy. W USA można znaleźć kilkadziesiąt spółek, które spełniają te kryteria. Najlepsze z nich dzielą się zyskiem od co najmniej pół wieku.

Również w Europie są spółki, które dzielą się zyskiem od wielu lat. Wśród nich jest m.in. Nestle, Unilever, Munich Re czy Air Liquide.

Gdzie szukać perełek?

Największe amerykańskie spółki pod względem kapitalizacji płacą dywidendę, choć nie wszystkie. Zyskiem z akcjonariuszami nie dzielą się niektórzy giganci technologiczni. Mimo bardzo udanych okresów pod względem zysków, które wynikały z trendów, jakie wykreowała pandemia, spółki technologiczne wolą przeznaczać gotówkę na dalszy rozwój. Dywidendy nie płaci np. Amazon, Alphabet (Google) czy Meta (Facebook). Warto jednak wspomnieć, że firmy te wynagradzają akcjonariuszy poprzez skupy akcji.

Dywidendą dzielą się jednak takie firmy jak Apple czy Microsoft. Stopa dywidendy w ich przypadku nie jest jednak wysoka i wynosi odpowiednio ok. 0,5 proc. i 0,9 proc. Wśród największych dziesięciu spółek, które płacą dywidendy, najhojniejszy jest ExxonMobil, który dzięki rosnącym notowaniom ropy jest w stanie wypłacać dywidendę, której stopa wynosi 4,4 proc.

Średnia stopa dywidendy S&P 500 wynosi obecnie 1,4 proc., ale istnieje garstka firm ze stopą powyżej 4 proc.

Lukratywną dywidendą dzielił się m.in. AT&T. Łączna wypłata dywidendy dla akcji AT&T wyniosła 2,08 USD na walor w 2021 r., co daje stopę dywidendy na poziomie około 8 proc. Jednak AT&T oficjalnie wydzielił swoją działalność medialną Warner Media. W efekcie spółka obcięła dywidendę w ramach spinoffu – co było punktem spornym dla wielu akcjonariuszy AT&T – ale wypłata pozostaje atrakcyjna i wynosi 1,11 USD, co przy obecnym kursie daje 5,7- proc. stopę dywidendy.

Sowitą dywidendę wypłaca firma telekomunikacyjna Lumen Technologies. Obecna stopa dywidendy wynosi 9,5 proc., a w ostatnich latach wahała się w przedziale 7–9 proc. Natomiast tytoniowa grupa Altria Group, w skład której wchodzi Philip Morris International (marki Marlboro czy L&M), płaci dywidendę, której stopa wynosi 6,8 proc. Z kolei Kinder Morgan, właściciel infrastruktury energetycznej, płaci dywidendę, której stopa sięga 6,2 proc.

Analitycy z Goldman Sachs w niedawnym raporcie przyznali, że również europejskie spółki dywidendowe mają przed sobą dobre perspektywy. Według Goldmana jest kilka branż, które gwarantują ekspozycję na dywidendy, w szczególności akcje spółek cyklicznych. Mowa m.in. o bankach czy spółkach energetycznych. Akcje banków i spółek energetycznych prawdopodobnie będą miały największy wkład w 10-proc. wzrost dywidend, jakiego oczekuje Goldman w tym roku wśród spółek z indeksu Stoxx Europe 600.

Eksperci wskazują również na dywidendowych czempionów, którzy płacą lukratywną dywidendę. Przykładem jest np. hiszpańska firma energetyczna Enagás. Spółka ta wypłaca dywidendę, której stopa wynosi 6,5 proc. Innymi przykładami są jeden z największych dostawców usług ubezpieczeniowych w Wielkiej Brytanii Phoenix Group (7,7 proc.), spółka tytoniowa British American Tobacco (6,7 proc.), niemieckie przedsiębiorstwo chemiczne BASF (6,4 proc.) czy firma ubezpieczeniowa Allianz (4,9 proc.).

Opinia

Wojna w Ukrainie nie wpłynie znacząco na wypłaty dywidend

TOMASZ BURSA zarządzający i wiceprezes OPTI TFI

Zakładam, że tegoroczne wypłaty dywidend będą rekordowe głównie dzięki bardzo wysokim zyskom spółek surowcowych, które są tradycyjnie ważnymi płatnikami, powrotowi sektora finansowego do znormalizowanych wskaźników wypłat oraz przywróceniu polityki dywidend w części spółek, które były zawieszone lub zmniejszone z uwagi na wpływ Covid-19.

W najbliższych dwóch latach zakładam wzrost dywidend o 6–8 proc. w Stanach Zjednoczonych i ponad 10 proc. w Europie, co pozwoli na osiągnięcie stóp dywidendy na poziomie odpowiednio 1,5 proc. i ponad 3 proc. Generalnie można przyjąć, że w warunkach wzrostu stóp procentowych z obligacji inwestorzy będą również wymagać wyższych dywidend, co będzie wpływać na wypłaty w kolejnych latach.

Z punktu widzenia realizowanych polityk dywidendowych to moim zdaniem rok 2023 może być o wiele ciekawszy, gdyż inwestorzy będą mogli ocenić, na ile spółki faktycznie będą w stanie przekładać otoczenie inflacyjne na swoje zyski i w konsekwencji na poziomy wynagrodzenia dla akcjonariuszy.

Patrząc sektorowo, najwyższe stopy wypłat powinny być realizowane przez sektor surowcowy, wydobywczy oraz przez branżę finansową. W tej ostatniej wyróżniać powinny się banki z Europy Zachodniej ze stopami dywidendy na poziomie 5–6 proc. Nie sądzę, aby wojna w Ukrainie znacząco wpłynęła na dywidendy, w pierwszej kolejności zmniejszeniu ulegną skupy akcji, a sektor wygląda dosyć dobrze pod względem współczynników kapitałowych. dos