Złoto znów zyskuje dzięki geopolitycznym napięciom

Konflikt wokół programu nuklearnego Korei Północnej sprawił, że inwestorzy zwrócili się w stronę aktywów z bezpiecznej przystani. Korzysta na tym złoto i stało się najdroższe od dziesięciu miesięcy.

Za uncję złota płacono w trakcie poniedziałkowej sesji nawet 1337 USD, czyli najwięcej od października zeszłego roku. Do przebicia zeszłorocznego szczytu i szczytu z 2014 r. brakuje już tylko około 30 USD. Od początku roku złoto zyskało wobec dolara ponad 16 proc. Jeśli cena wzrośnie jeszcze o 6,5 proc., to powróci ona na poziom z wiosny 2013 r., czyli z okresu po wielkiej korekcie.

Koreańskie wstrząsy

Złoto umacniało się w tym roku głównie na słabości dolara (który tracił wobec wielu walut ze względu na zmiany w postrzeganiu perspektyw gospodarczych USA i Europy przez inwestorów). W ostatnich tygodniach zwyżki na rynku złota były zaś w dużym stopniu napędzane przez ucieczkę inwestorów ku bezpiecznym aktywom. Ucieczkę wywołaną m.in. przez napięcia geopolityczne związane z Koreą Północną. Poniedziałkowy wzrost cen złota był więc w dużym stopniu reakcją na północnokoreańską próbę bomby wodorowej.

– Można się spodziewać, że północnokoreańska retoryka będzie silnie wpływała na aktywa z bezpiecznych przystani, gdy globalni liderzy będą odpowiadali na nowe prowokacje – twierdzi Mike van Dulken, analityk Accendo Markets.

– Mamy czynniki geopolityczne i mamy odpowiednie środowisko, jeśli chodzi o stopy procentowe. Złoto nie wygląda obecnie na mocno wykupione, więc spokojnie cena może dojść do poziomu 1375 USD za uncję – uważa Tom Kendall, strateg ds. rynku metali w ICBC Standard Banku.

– Jeżeli fundamenty wciąż są na rynku złota niekorzystne dla kupujących, to oddalająca się wizja kolejnej podwyżki stóp procentowych w USA w bieżącym roku, a także nieustające napięcia polityczne powstrzymują posiadaczy złota od zamykania długich pozycji – wskazuje Dorota Sierakowska, analityk surowcowy DM BOŚ.

Niestabilny popyt

Dalszy wzrost cen złota jest jednak zależny od dwóch rzeczy: tego jak silne będą napięcia geopolityczne i jak będą zmieniały się oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych w USA. Niepokój związany z programem nuklearnym Korei Płn. może skłaniać inwestorów do zakupów złota, jeżeli oczywiście z czasem im nie spowszednieje. Jeśli zaś perspektywy podwyżki stóp w USA się oddalą (np. z powodu pogorszenia sytuacji gospodarczej), a dolar osłabnie, to złoto też na tym skorzysta. Część analityków przypomina jednak, że w tym roku sytuacja na rynku złota bywała bardzo zmienna. „Złoto ma za sobą trudny czas, z przełomu wiosny i lata, kiedy bardzo duża zmienność cen pchnęła część inwestorów do decyzji o wyjściu z tego rynku. W lipcu z SPDR Gold Shares, największego ETF rynku złota, wycofano 2,4 mld USD. To najwięcej od maja 2013 r., kiedy cena kruszcu znajdowała się w bessie" – pisze Piotr Marciniak, dyrektor zarządzający BGŻOptima.

Czynnikiem, który mógłby pomóc we wzroście cen złota byłoby przyspieszenie inflacji w państwach rozwiniętych. Na to się jednak jeszcze nie zanosi. „Wzrost gospodarczy na świecie i w Stanach Zjednoczonych nie jest na tyle silny, by zaczął mocniej wpływać na wzrost inflacji – sojuszniczki złota" – dodaje Marciniak.

Złoto zyskało w tym roku nieco bardziej niż srebro (12 proc.) czy platyna (11,8 proc.), ale mniej niż pallad (zwyżka aż o 45 proc.) czy wiele metali przemysłowych (np. miedź zdrożała o prawie 25 proc.). Popyt na złoto, według danych World Gold Council, w pierwszej połowie roku spadł o 14 proc. do 2003,8 ton. Ilość złota kupowanego w formie jednostek uczestnictwa w ETF zmniejszyła się w drugim kwartale aż o 76 proc. w porównaniu z takim samym okresem 2016 r. Spadła do 56 ton. Popyt inwestycyjny na złoto w formie monet i sztabek zwiększył się zaś wówczas o 13 proc., do 240,8 ton. 62,6 ton z tego popytu przypadało na Chiny, a 40,7 ton na Indie. Światowy popyt na złotą biżuterię zwiększył się w drugim kwartale o 8 proc., do 480,8 ton, z czego 126,7 ton przypadało na Indie.