Answear.com: szanse i ryzyka okiem analityków

Wyniki półroczne modowej spółki wskazują, że nie powinna mieć problemu z realizacją planu na ten rok. A co dalej?

O ponad 7,5 proc. do 31,2 zł urósł na ostatniej sesji minionego tygodnia kurs akcji Answear.com, właściciela platform e-commerce oferujących odzież i obuwie marek z wyższej półki, po tym jak zarząd opublikował sprawozdanie finansowe za I półrocze.

W poniedziałek cena walorów lekko spadła, jednak nie zmieniło to faktu, że notowania osiągnęły pułap zakładany przez Noble Securities (31,3 zł) i Dariusz Dadej weryfikuje założenia dla spółki.

Kurs zbliżył się także do wycen innych biur maklerskich: 34 zł Domu Maklerskiego Trigon, 37 zł biura maklerskiego mBanku i 37,9 zł BDM.

– Po publikacji wyników za II kwartał wydaje się, że spółka nie powinna mieć większego problemu z osiągnięciem celu EBITDA wyznaczonego w programie motywacyjnym (80 mln zł w 2025 r.). W kolejnych latach spodziewamy się istotnego wzrostu sprzedaży, a dzięki premiumizacji oferty poprawie powinny ulegać także marże. Podtrzymujemy naszą wycenę w wysokości 37,9 zł na akcję. W mojej ocenie kolejne mocne wyniki, które udowodnią, że trend jest stały i poprawa wyników wiąże się z realizacją strategii, a nie jest jednorazowym strzałem, będą stopniowo odzwierciedlane w rosnącym kursie akcji – komentuje Anna Tobiasz, analityczka BDM.

– Kluczowym dla spółki i inwestorów okresem będzie IV kwartał 2025 r., ponieważ jest to najbardziej intensywny sprzedażowo okres, a z drugiej strony będzie to pierwszy po wprowadzeniu zmian w biznesie kwartał, który ma do pobicia wysoką bazę – wskazuje specjalistka.

– Wśród głównych zagrożeń w mojej ocenie należy wymienić ryzyko przywrócenia opłat celnych i VAT na wszystkie towary wysyłane na Ukrainę (aktualnie z tych opłat zwolnione są przesyłki o wartości niższej niż 150 euro), co może osłabić sprzedaż na tamtym rynku, oraz zmienność kursów walutowych, które wpływają na rentowność spółki – dodaje Anna Tobiasz. – Sądzę, że perspektywy dla Answeara są obiecujące. Spółka istotnie poprawiła wyniki rok do roku w II kwartale i myślę, że dobre momentum wynikowe utrzyma się również w III kwartale, w którym baza również nie jest wymagająca. Obecnie wyceniam Answear na 37 zł i także dostrzegam jeszcze istotną przestrzeń do wzrostu kursu – wskazuje Janusz Pięta z biura maklerskiego mBanku.

– Główna szansa dla Answeara w mojej ocenie to zakończenie wojny na Ukrainie. Ten scenariusz pozwoliłby na zwiększenie dynamiki sprzedaży i poprawę marż generowanych na sprzedaży w tym regionie – uważa Pięta.

Według niego główne ryzyka to konkurencja: potencjalni nowi gracze lub wzrost nakładów marketingowych tych, którzy już działają.

W II kwartale Answear.com miało 399 mln zł przychodów, o 16 proc. więcej niż przed rokiem. EBITDA (20,3 mln zł) okazała się wyższa od zakładanej przez analityków o prawie 41 proc., wynik operacyjny (14,3 mln zł) o ponad 70 proc., a zamiast oczekiwanej straty firma wykazała 2,9 mln zł zysku netto. Zdaniem Dadeja tak duże zaskoczenie to wynik sposobu zarządzania oczekiwaniami.