Benefit rozpycha się na rynku

Spółka kupiła 60 proc. udziałów w konkurencyjnej firmie. Wartość transakcji to 15 mln zł. Przejęcie nie wpłynie na zmianę polityki dywidendowej. Akcjonariusze mogą liczyć po około 8 zł na akcję

Od  debiutu na giełdzie kapitalizacja spółki wzrosła o prawie 150 proc. Wczoraj jej notowania świeciły na zielono. Po południu kurs rósł o ponad 4 proc. do 265 zł. Jest  około  3 proc. poniżej ceny docelowej z najnowszej rekomendacji dla Benefitu.

Wczorajszy wzrost był reakcją na informację o przejęciu. Benefit Systems kupił 10 proc. udziałów w firmie MyBenefit za 2,5 mln zł. Równocześnie odkupił też 50 proc. udziałów za 12,5 mln zł.

– Spółka będzie korzystać z linii kredytowej, przy czym 75 proc. transakcji jest finansowane ze środków własnych. W konsekwencji Benefit Systems stał się 60-proc. udziałowcem w MyBenefit, zaś pozostałe udziały pozostają w rękach dwóch współzałożycieli tej firmy – informuje Tomasz Józefacki, wiceprezes Benefit Systems.

Oferta będzie szersza

Benefit Systems działa na  rynku świadczeń pozapłacowych. Jego flagowym produktem jest karta Multisport. Przejmowana firma działa w tej samej branży. W gronie jej klientów jest 20 dużych pracodawców.

– Grupa zyska rozbudowany technologicznie system kafeteryjny MyBenefit, który uchodzi za jeden z najlepszych na rynku. Jednocześnie usługi kafeteryjne emitenta w ramach Multi Benefit zostaną utrzymane. Świadczenie tych usług przez dwie różne platformy pozwoli na zagospodarowanie większej części rynku – mówi Rafał Kozioł, analityk Noble Securities. Dodaje, że dzięki transakcji grupa będzie mogła też od razu zrealizować plany związane z rozwojem świadczeń turystycznych i wypoczynkowych.

Wyniki finansowe MyBenefit nie zostały ujawnione, stąd też ciężko wypowiadać się na temat jej wyceny. Zdaniem ekspertów to niewielka, ale dynamicznie rozwijająca się spółka.

– Warto zauważyć, że Benefit „kupuje" jednego użytkownika MyBenefit za 1250 zł, podczas gdy wycena giełdowa Benefit Systems implikuje wycenę około 1550 zł za jednego użytkownika karty tej spółki – zwraca uwagę Kozioł.

Zyski i sprzedaż w górę

Benefit Systems może się pochwalić systematyczną poprawą wyników finansowych. Na koniec września 2012 r. miał 233,6 mln zł przychodów, prawie 29,2 mln zł zysku operacyjnego oraz 24,3 mln zł czystego zarobku. Zarząd nie podaje prognoz finansowych. Natomiast, jeśli weźmiemy pod uwagę średnią z szacunków analityków, to w 2013 r. giełdowa spółka powinna wypracować około 42,4 mln zł zysku operacyjnego oraz 386,3 mln zł przychodów. W 2014 r. miałoby to być to odpowiednio: 47,9 mln zł oraz prawie 438 mln zł.

Jak zakup MyBenefit wpłynie na wyniki grupy?

– W pierwszym roku ze względu na dalszy rozwój rynku i samej spółki wpływ zakupu MyBenefit będzie neutralny, a w kolejnych latach pozytywny – mówi Józefacki.

Dywidenda aktualna

Kapitalizacja Benefit Systems przekracza 0,6 mld zł. W 2012 r. spółka po raz pierwszy podzieliła się z akcjonariuszami zyskiem. Wypłaciła 6 zł na jedną akcję. Zasygnalizowała, że w kolejnych latach może udziałowcom wypłacać co najmniej 50?proc. zysku. Zarząd uspokaja, że przejęcie MyBenefit nie wpłynie na zmianę polityki dywidendowej.

– Współfinansowane linią kredytową przejęcie 60 proc. udziałów będzie wiązało się z wydatkiem 15 mln zł. W mojej ocenie nie ograniczy zdolności do wypłaty dywidendy. Oczekujemy 8 zł na akcję – mówi Kozioł.

[email protected]