Wawel od kilku lat jest w mocnym trendzie wzrostowym. Jednak skala zwyżek, jaką obserwujemy w ostatnich tygodniach, zaskakuje. Kurs przebił już wszystkie ceny docelowe z ostatnich rekomendacji. Wczoraj pękła bariera 1000 zł. Po południu akcje drożały o 2,6 proc., do 1005 zł.
Wyśrubowana wycena
W ostatnich tygodniach spółka nie podawała żadnych informacji, które mogłyby stać się przyczyną tak mocnych wzrostów. Czy zarząd nie planuje podziału akcji? Z prezesem Dariuszem Orłowskim nie udało nam się wczoraj skontaktować. Jednak do tej pory konsekwentnie twierdził, że podział nie jest potrzebny.
Obecny wskaźnik ceny do zysku (C/Z) dla Wawelu sięga 21. Jest znacząco wyższy niż dla innych giełdowych producentów słodyczy, np. C/Z dla Mieszka to około 13, a dla Coliana niespełna 8. Krzysztof Kozieł, analityk BM BGŻ, podkreśla, że raport Wawelu za I kwartał pokazał, iż poprawa wyniku operacyjnego o kilkanaście procent jest możliwa, mimo słabych wyników sprzedaży. – Niemniej jednak przyjmując około 20-proc. dynamikę zysku i zakładając stałe ceny, dojście do atrakcyjnych poziomów mnożnika C/Z zajęłoby 3–4 lata, a więc stosunkowo długo – mówi. Przypomina, że w liście do akcjonariuszy dołączonym do sprawozdania znalazło się zdanie mówiące o mocniejszym wyjściu z ofertą poza granice naszego kraju. – To może rozpalać wyobraźnię inwestorów i uzasadniać wysoką premię w stosunku do innych producentów słodyczy – mówi Kozieł.
Sam Wawel nie kryje, że chce mocno rozwinąć skalę działalności i w perspektywie kilku lat osiągnąć roczne przychody rzędu 1 mld zł. W 2012 r. wyniosły 555,9 mln zł. W ostatnich latach spółka dużo inwestowała w moce produkcyjne. Najbardziej gorący okres ma już za sobą. – Ograniczona skala inwestycji może umożliwić wypłatę solidnej dywidendy w skali kilkudziesięciu złotych – spodziewa się Kozieł.
Raport nie rozczaruje
Wawel spośród innych spółek giełdowych wyróżnia się pod dwoma względami: nie przejmuje konkurentów i nie ma zadłużenia. Zdaniem Marcina Stebakowa z DM Banku BPS kurs akcji krakowskiej spółki ma jeszcze potencjał wzrostowy.
