LPP na razie nie wróci do dawnego tempa

Na wzrost powierzchni odzieżowej grupy rzędu 25 proc. rocznie nie ma co liczyć. Teraz wyzwaniem staje się poprawa sprzedaży i marż.

Zdaniem Przemysława Lutkiewicza, wiceprezesa LPP, jest bardzo mało prawdopodobne, aby w perspektywie trzech–pięciu lat LPP wróciło do tempa wzrostu powierzchni o 25 proc. w skali roku.

Niezastąpiony Wschód

– Spowodowane jest to kilkoma czynnikami: wstrzymaniem rozwoju w Rosji i na Ukrainie, coraz większym nasyceniem rynku polskiego naszymi sklepami oraz nieco wolniejszym rozwojem w krajach Unii Europejskiej. Biorąc to pod uwagę, spodziewamy się raczej przyrostu powierzchni rocznie o około 15 proc. w skali trzech–pięciu lat – informuje Lutkiewicz. W tym roku wzrost sięgnie 18 proc.

– Niższe tempo rozwoju LPP to naturalny efekt kryzysu w Rosji i braku przeniesienia ekspansji na inne kraje. Spółka ma też spory problem w Polsce, gdzie we znaki dają jej się efekty kanibalizacji sieci, i dalsze dynamiczne zwiększanie powierzchni traci sens – ocenia Sylwia Jaśkiewicz, analityk DM BOŚ.

Czy ewentualny powrót do rozwoju w Rosji i na Ukrainie mógłby przyspieszyć rozwój? – Trudno odpowiedzieć na to pytanie. Ryzyko, które istnieje w tych krajach, powoduje, że nie możemy już tak śmiało jak do tej pory patrzeć na region wschodni. Na takie zwyżki na Wschodzie jak w poprzednich latach, rzędu 50 proc. rocznie, prawdopodobnie będziemy musieli jeszcze poczekać – dodaje Lutkiewicz.

Gwałtowny spadek marż

W poniedziałek LPP podało wyniki za maj, w którym miało 447 mln zł przychodów. To wprawdzie o 12 proc. więcej niż rok temu, ale tempo wzrostu przychodów znów jest wolniejsze niż powierzchni handlowej (zwiększyła się o 17 proc.), co oznacza spadek sprzedaży porównywalnej. Dodatkowo LPP zanotowało bardzo wysoki, nienotowany od lat spadek marży brutto aż o 10 pkt proc., do 52 proc. Od początku roku LPP zwiększyło sprzedaż o 6 proc., do 1,83 mld zł.

– Wyniki za maj były słabe. Widać, że wzrost sprzedaży okupiony był bardzo dużym spadkiem marży. Zysk brutto ze sprzedaży LPP spadł o 7 proc. r./r. w maju w porównaniu z 8 proc. w kwietniu – mówi Jaśkiewicz. Spadek marż to głównie efekt umocnienia dolara i agresywnych wyprzedaży, prowadzonych przez gdańską grupę w związku z dużymi zapasami. – Może też wynikać ze struktury sprzedaży. W maju było dość chłodno, więc klienci kupowali jeszcze przecenioną kolekcję wiosenną, a nie letnią – mówi analityk DM BOŚ. Nie wiadomo też, czy wynik ten jest w 100 proc. pewny – w I kwartale LPP zanotowało lepszy zysk brutto ze sprzedaży, niż wskazywały na to raporty miesięczne, co spółka tłumaczyła zmianami w polityce rozliczania cen transferowych.

W reakcji na majową sprzedaż akcje LPP taniały w poniedziałek na GPW nawet o 6,9 proc., do 7200 zł.

Zarząd LPP liczy na poprawę marż w II półroczu. Zdaniem Jaśkiewicz to realne. – Zaskoczone słabszym rynkiem firmy odzieżowe zamówiły mniej towarów na jesień i zimę, co powinno wesprzeć marże – dodaje Jaśkiewicz. Dużo zależeć będzie od popytu. W I kwartale LPP zanotowało w Polsce 4-proc. spadek sprzedaży porównywalnej. – Spodziewamy się poprawy tego wskaźnika w II półroczu. W całym roku na poziomie grupy sprzedaż porównywalna, liczona w kursach stałych, może być dodatnia, pod warunkiem udanego II półrocza – mówi Lutkiewicz.

Celem obniżka kosztów

W obliczu słabości przychodów i marż strategia spółki polega na ograniczaniu tempa wzrostu powierzchni i koncentracji na zmniejszaniu kosztów. Lutkiewicz podtrzymuje, że celem na ten rok jest obniżka całościowych kosztów na mkw. o 10 proc. – Optymalizacji większości naszych kosztów już dokonaliśmy. Obecnie całościowe koszty grupy w przeliczeniu na mkw. to tylko 236 zł, wobec poprzednio rekordowo niskich 243 zł w 2010 r. Pole do dalszych obniżek w przyszłym roku będzie już bardzo niewielkie, ale koszty na mkw. mogą nieco zmaleć z powodu dalszego rozwoju sieci – mówi Lutkiewicz.

[email protected]