Trzymanie walorów Kęt do ceny docelowej na poziomie 45,8 zł zalecają analitycy Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska.Dokonując wyceny porównawczej Kęt wzięto pod uwagę spółki z branży przetwórstwa aluminium, notowane na amerykańskich giełdach. Z uwagi na znaczący udział w strukturze sprzedaży firmy opakowań giętkich, dodatkowo przeprowadzono również porównanie z przedsiębiorstwami produkującymi opakowania, notowanymi w USA. Po zastosowaniu metody DCF otrzymano ostatecznie wartość papieru spółki na poziomie 45,8 zł (przy przyjętej oczekiwanej stopie zwrotu z zainwestowanego kapitału ? ROIC ? na poziomie 11%) i 41,8 zł przy ROIC wynoszącym 9%.Dużym atutem Grupy Kapitałowej Kęty jest, zdaniem analityków, czytelna i konsekwentnie realizowana strategia rozwoju. Zasadą budowy struktury holdingowej stał się ścisły podział na odrębne jednostki biznesowe, który ma na celu decentralizację procesów decyzyjnych. Grupa znajduje się od 1999 r. na etapie kosztownych procesów inwestycyjnych (w latach 1999?2001 pochłoną one około 258 mln zł), których wynikiem mają być m.in. dwie nowe fabryki ulokowane w Specjalnej Strefie Ekonomicznej. Po słabym dla spółki ubiegłym roku (szczególnie pierwszej połowie), można obecnie dostrzec pozytywne sygnały świadczące o utrwalaniu się wzrostu marż. Efektem ponoszonych nakładów inwestycyjnych jest wysoki poziom technologii produkcji, nie odbiegający istotnie od prezentowanego przez światowych liderów branży.Powinno to zaowocować, według DM BOŚ, podwyższeniem efektywności działalności. Znacznie ważniejsze obecnie dla spółki jest jednak pozyskanie nowych rynków zbytu. Grupa Kęty zwraca coraz większą uwagę na rynki zagraniczne, na których potrzebne jest wsparcie ze strony silnego inwestora strategicznego. Poszukiwanie odpowiedniego kandydata i finalizacja transakcji może nastąpić na przełomie roku. Potencjalnych partnerów można upatrywać m.in. wśród światowych potentatów branży (Alcoa, Alcan, Peschiney).
M.N.
