Raport ING Barings
Ze zdecydowanie kupuj do trzymaj obniżył ING Barings rekomendację dla akcji Elektrimu. Zdaniem autorów raportu, transakcje z Vivendi lub Deutsche Telekom nieznacznie zmienią wycenę warszawskiego holdingu.Autorzy raportu (Dalibor Vavruska i Benita Mikołajewicz) podtrzymali wycenę fundamentalną akcji Elektrimu na poziomie 37,1 zł (po uwzględnieniu 15-procentowego dyskonta za strukturę holdingową). Rekomendacja obniżona została ze względu na wzrost kursu akcji na giełdzie ? 28 maja, czyli w przeddzień wydania raportu, walory wyceniano na 34 zł, czyli 9% poniżej ceny docelowej ustalonej przez ING Barings.W opinii analityków, nawet po przyjęciu przez warszawską spółkę oferty Vivendi lub Deutsche Telekom, należy utrzymać 15-proc. dyskonto w wycenie. Krok taki motywują możliwymi konfliktami prawnymi ze stroną, której oferta zostanie odrzucona. Poza tym, ING Barings uważa, że zarówno transakcja z Francuzami, jak i Niemcami nieznacznie wpłynie na wartość akcji Elektrimu. W przypadku wygranej Vivendi jeden walor wyceniony został na 37,4 zł. Zwycięstwo DT oznaczałoby wzrost wyceny do 42,9 zł (w obu przypadkach po uwzględnieniu dyskonta). ? Uważamy też, iż oferta Deutsche Telekom jest bardziej ryzykowna ? czytamy w raporcie.
GRZEGORZ DRÓŻDŻ[email protected]
