Obligacje zamiast akcji TP SA

Jako ciekawy oceniają analitycy pomysł wyemitowania przez Skarb Państwa obligacji zamiennych na akcje Telekomunikacji Polskiej. Większość z nich uważa, że MSP w ten sposób chce poprawić swoją pozycję w negocjacjach z France Telecom.W miniony piątek Aldona Kamela--Sowińska, minister skarbu państwa, zasygnalizowała, iż w przypadku, gdy konsorcjum France Telecom i Kulczyk Holding nie zdecyduje się na realizację opcji zakupu 10% akcji TP SA, możliwa jest emisja przez Skarb Państwa obligacji zamiennych na akcje. ? Jest to na pewno dobry znak, że MSP uwzględnia nie tylko potrzeby budżetu, ale również sytuację rynkową ? powiedział PARKIETOWI Andrzej Powierża z Wood & Company. Giełdowi analitycy zwracają uwagę, iż trudno jest obecnie mówić o ewentualnym zainteresowaniu obligacjami, gdyż nie są znane jakiekolwiek warunki emisji. Zwracają oni jednak uwagę, że MSP, chcąc uniknąć zarzutów o zbyt tanią sprzedaż Telekomunikacji Polskiej, może zdecydować się na ustalenie relatywnie wysokiej ceny konwersji, której będzie jednak towarzyszył zachęcający inwestorów kupon. ? Pomysł ministerstwa ma też z pewnością na celu poprawę pozycji negocjacyjnej. Konsorcjum doskonale zdaje sobie sprawę, że potrzeby budżetu są duże, a to nie ułatwia rozmów MSP ? uważa Michał Szymański z ING BSK AM. Również analityk Wood & Co jest zdania, iż zapowiedź minister Kameli-Sowińskiej miała pokazać, że MSP nie jest wcale skazane na sprzedaż akcji polsko-francuskiemu konsorcjum.Giełdowi specjaliści zwracają uwagę, iż emisja obligacji zamiennych odsuwa groźbę skierowania do oferty publicznej 30% akcji TP SA, co poprawia obraz spółki w oczach inwestorów portfelowych. Z drugiej jednak strony nadal nie wyjaśniona pozostanie struktura akcjonariatu, gdyż do czasu konwersji obligacji SP będzie dysponował podobną liczbą głosów, co Francuzi łącznie z Kulczyk Holding.Na zamknięciu wczorajszej sesji akcje TP SA wyceniano na 16,35 zł. Szefowa resoru skarbu w ubiegłym tygodniu zapowiadała, iż nadal chce uzyskać od FT 38 zł za walor w przypadku realizacji opcji zakupu 10% akcji TP SA. W opinii analityków, przy takim stanowisku MSP i obecnej sytuacji rynkowej istnieje niewielka szansa, by Francuzi zdecydowali się wykorzystać posiadaną opcję.

GRZEGORZ DRÓŻDŻ[email protected]