W raporcie z 2 sierpnia analitycy DM BIG-BG podtrzymali rekomendację akumuluj dla walorów Banku Zachodniego WBK. W ich opinii na znaczące wzrosty kursu akcji trzeba będzie poczekać co najmniej do końca roku.Według analityków, czynnikami, które wpływają na pozostawienie rekomendacji akumuluj, pomimo znacznego niedowartościowania akcji banku w stosunku do wyceny (55 zł), jest perspektywa podaży walorów ze strony dawnego Banku Zachodniego oraz słabe wyniki finansowe w tym roku. Po wejściu akcji pracowniczych (4,2 mln sztuk) do obrotu giełdowego free-float zwiększy się o 30%.Analitycy oceniają, że w dłuższej perspektywie połączony bank może osiągnąć pozycję lidera pod względem rentowności (za którego dotąd uchodził WBK). Będzie to wymagało ścisłej kontroli kosztów, głównie przez redukcję zatrudnienia po pełnym wdrożeniu systemu informatycznego oraz poprawy jakości portfela kredytowego.Według DM BIG-BG, powrót BZ WBK do czołówki pod względem efektywności zajmie co najmniej 3 lata, po uwzględnieniu prognoz, dotyczących poprawy koniunktury gospodarczej.Analitycy uważają, że wynik netto BZ WBK na poziomie 97 mln zł (wzrost o 122% w stosunku do I kwartału) mógłby sugerować, że II kwartał był korzystny dla spółki. W rzeczywistości jednak wysoki wynik był zasługą rozwiązania rezerwy na podatek dochodowy. Gdyby nie uwzględnić tej księgowej operacji, to zysk netto wyniósłby tylko 31 mln zł. Największy wpływ na słaby wynik operacyjny miały niskie przychody odsetkowe. Marża odsetkowa, liczona wraz z dochodami z operacji swap, obniżyła się do 4,2%, z 5% w I kwartale. Pozytywnie na wynik wypłynął wzrost dochodów z prowizji. Niekorzystne dla banku były również poniesione w II kwartale koszty fuzji w wysokości 26 mln zł. Do końca roku bank zamierza na ten cel wydać 124 mln zł. Gdyby nie uwzględniać kosztów fuzji, to wydatki w II kwartale były o 8% niższe w stosunku do wyniku sprzed roku. Zdaniem analityków, jest to jeden z niewielu jasnych punktów raportu kwartalnego.Zarząd banku obniżył także prognozę zysku netto na ten rok do 154 mln zł, z 318 mln zł. Oficjalną przyczyną było pogorszenie sytuacji makroekonomicznej, co ma wpływać na jakość portfela kredytowego. Według DM BIG-BG, obniżka prognozy wynika w dużej mierze z przeszacowania dochodów banku oraz niższych, niż się spodziewano, tegorocznych efektów synergii między BZ a WBK.

P.U.