- Wyniki BRE osiągnięte w III kwartale pozornie wyglądają bardzo dobrze. W tym czasie bank zyskał 30 mln zł, a grupa kapitałowa o 3 mln zł mniej - informuje Marcin Materna, analityk DM BIG-BG. Wyjaśnia, że analiza zmian w kapitale własnym spółki ujawnia jednak rzeczywiste wyniki banku. Analityk ocenia, że majątek akcjonariuszy w III kwartale spadł o 60 mln zł.
Pod względem operacyjnym wyniki BRE prezentują się dobrze. Pozytywnie wpłynęły na to wyższe dochody odsetkowe, co było skutkiem operacji na rynku obligacji. Zdaniem analityka, poprawa ta nie daje jeszcze podstaw do stwierdzenia, że niekorzystny trend spadku przychodów został zakończony. Dlatego DM BIG-BG ocenił, że obecnie jest jeszcze za wcześnie, aby akumulować akcje banku. Nadal nierozwiązana jest bowiem kwestia godziwej wyceny ITI, a w kolejnych kwartałach negatywnie na wynik wpłynie amortyzacja PTE Skarbiec.
W przypadku BPH PBK, M. Materna uważa, że wynik netto tego banku był poniżej oczekiwań. Wyjaśnił, że w III kwartale znacznie wzrosły koszty działalności spółki, co było spowodowane odprawami dla zwalnianych pracowników. Zdaniem analityka, polityka banku w zakresie oceny ryzyka sprawia, że spółka traci udział w rynku. W ciągu roku ta pozycja bilansu spadła o 7%. Niekorzystnym zjawiskiem jest dalsze pogorszenie się jakości portfela kredytowego. Analityk zaznacza, że gdyby nie konieczność utworzenia rezerw na kredyty udzielone Stoczni Szczecińskiej oraz koszty restrukturyzacji, wynik brutto BPH PBK byłby o ponad 120 mln zł wyższy. W związku z tym, że obecna wycena akcji (242 zł) uwzględnia prognozy znacznego wzrostu zysków w kolejnych latach, DM BIG-BG nie zmienił rekomendacji.
