TP nie wykupi obligacji przed czasem

Telekomunikacja Polska nie planuje wykupu obligacji po cenie nominalnej, wyemitowanych przez jej spółki zależne zarejestrowane w Holandii. Tymczasem istnieje ryzyko, że wkrótce będzie musiała zapłacić podatek od odsetek od tych papierów.

TP, podobnie jak kilka innych krajowych spółek (PGNiG, PTC, Elektrownia Turów), emituje papiery dłużne za pośrednictwem firm zarejestrowanych m.in. w Holandii. 1 stycznia 2004 r. wchodzi w życie nowa konwencja w sprawie unikania podwójnego opodatkowania i zapobiegania uchylaniu się od opodatkowania.

Nowy dokument wprowadza obowiązek pobierania od spółek holenderskich 5-proc. podatku od odsetek z tytułu obligacji. Oznacza to, że obowiązek ten może dotyczyć również odsetek od obligacji wyemitowanych przez firmy zależne od Telekomunikacji Polskiej.

Wyemitowane przez firmy zależne od Telekomunikacji: TP SA Finance i TPSA Eurofinance, obligacje są denominowane w dwóch walutach.

W przypadku papierów o nominale wyrażonym w USD, w prospekcie emisyjnym przewidziano, że "z przyczyn podatkowych" Telekomunikacja może je wykupić przed terminem zapadalności po cenie nominalnej (spółka ma tzw. opcję "call"). Taką informację przekazał inwestorom bank ING w raporcie z 26 sierpnia. Cena obligacji TP spadła z 112,5 tys. USD do 108 tys. USD.

- Obecnie nie ma planów wykupu obligacji po cenie nominalnej. Jest kilka opcji prawnopodatkowych, które analizujemy w celu zminimalizowania lub wyeliminowania negatywnego efektu podatkowego - powiedział Artur Tarnowski, szef działu relacji inwestorskich TP.

Na znalezienie odpowiedniego sposobu spółka ma jeszcze rok. Wynika to z faktu, że w przypadku umów zawartych przed 13 lutego 2003 r., przepisy nowej konwencji będą obowiązywały dopiero od 2005 r. Dopiero wtedy pojawi się więc negatywny skutek podatkowy. Ponieważ firma nie zamierza wykupywać obligacji dolarowych, zapłaci podatek zarówno od odsetek od obligacji w USD, jak i euro. Oznacza to dla TP ok. 6 mln euro dodatkowych kosztów w skali roku.

Jak się dowiedzieliśmy nieoficjalnie, Polskie Górnictwo Naftowe i Gazownictwo także nie zamierza wykupywać obligacji wyemitowanych w Holandii przed czasem.

W PTC trwa analiza prawna skutków, jakie wyniknąć mogą z konwencji polsko-holenderskiej. Podobnie w Elektrowni Turów.