MSP pozbywa się resztówek

W planie prywatyzacji na ten rok znalazły się pakiety akcji 15 spółek notowanych już na giełdzie. Największą wartość rynkową, około 930 mln zł, mają walory Telekomunikacji Polskiej.

Rząd zgodził się wczoraj na sprzedaż w trybie innym niż publiczny pakietów akcji w trzech spółkach: Polifarbie Cieszyn-Wrocław, Elkopie i Hucie Ferrum. Skarb Państwa najłatwiej i najszybciej sprzeda małe pakiety o niedużej wartości. Akcje np. Sokołowa czy Polifarbu będzie mógł upłynnić na sesjach giełdowych. Przy większych pakietach będą transakcje pozasesyjne.

Jak ustaliliśmy w biurze prasowym MSP, nie ma reguły, po jakich cenach będą sprzedawane akcje resztówek. Z naszych nieoficjalnych informacji wynika jednak, że Skarb Państwa będzie oferował dyskonto w zależności od wielkości pakietu. Ma być nie wyższe niż 10% od średniego kursu na giełdzie z trzech miesięcy przed transakcją.

W sprzedaży przez MSP akcji spółek giełdowych pośredniczą różne podmioty. Ostatnio w przypadku TP był to bank inwestycyjny CSFB (BZ WBK był współorganizatorem sprzedaży), a Świecia będzie ING Securities. - Marzeniem każdego biura jest obsługa sprzedaży wszystkich pakietów, których pozbywa się Skarb Państwa. W praktyce każdy broker walczy, aby uszczknąć choć część z tego tortu - komentuje Magdalena Raszdorf, dyrektor departamentu rozwoju produktów i marketingu CDM Pekao.

Już pięciu na Jelfę

Skarb Państwa zamierza pozbyć się mniejszościowego pakietu akcji (29,8%) producenta leków - Jelfy. Najprawdopodobniej odbędzie się to w drodze zaproszenia do rokowań. MSP zamierza jeszcze w tym miesiącu rozpocząć procedurę wyboru doradcy prywatyzacyjnego. Do niedawna zainteresowanie papierami jeleniogórskiej firmy wyrażały cztery podmioty: giełdowa Polfa Kutno, dwaj zagraniczni producenci leków (z Włoch i Stanów Zjednoczonych) oraz inwestor finansowy.

W poniedziałek do resortu zgłosił się piąty inwestor. Nieznane są szczegóły większości ofert poszczególnych podmiotów. Ujawniła je jedynie Polfa Kutno, która zaproponowała 49 zł za akcję jeleniogórskiego konkurenta. Gdyby MSP wybrało ją, wówczas zainkasowałoby 99,4 mln zł. Od chwili, gdy Polfa Kutno poinformowała o swojej ofercie, kurs Jelfy zwyżkował o około 28%.

Jest inwestor dla Ropczyc

Zakłady Magnezytowe Ropczyce nie mają inwestora strategicznego. Kilka miesięcy temu ich akcji pozbyły się NFI. Zostały zastąpione przez innych inwestorów finansowych - fundusze emerytalne i inwestycyjne. Skarb Państwa w grudniu 2003 r. rozpoczął procedurę sprzedaży akcji spółki, zapraszając do rozmów wszystkich zainteresowanych przejęciem ponad 22-procentowego pakietu. Minimalną cenę ustalił na 14,7 zł za papier. Oferty przyjmował do 28 stycznia.

- Procedura prywatyzacyjna jest finalizowana. Inwestor został wybrany, ale umowa nie została jeszcze podpisana - mówi Agnieszka Dłuska z biura prasowego MSP. Kto może kupić akcje, nie wiadomo. Ani przedstawiciele MSP, ani Ropczyce nie chcą się wypowiadać na ten temat.

Moment do sprzedaży walorów nie jest najlepszy. Ropczyce produkują materiały ogniotrwałe, głównie na potrzeby hutnictwa. LNM, od niedawna właściciel Polskich Hut Stali, zażądał od kontrahentów hutniczego koncernu obniżki cen, co spowodowało spadek kursu Ropczyc. Z drugiej strony, analitycy nie wykluczają, że sam LNM może być zainteresowany przejęciem dostawców PHS.

Milmet musi poczekać

Sosnowiecka fabryka butli technicznych od dawna kontrolowana jest przez Lahvarnę Ostrava. Czeski inwestor ma ponad 47% akcji. Skarb Państwa kontroluje 25% walorów. Na razie nie rozpoczął procedury ich sprzedaży. Chcąc odkupić papiery od Skarbu Państwa, Lahvarna musiałaby wystąpić o zezwolenie KPWiG na przekroczenie progu 50% głosów na WZA, a następnie ogłosić wezwanie na resztę akcji (to oznaczałoby dla niej dodatkowe koszty przejęcia większościowego pakietu). - Informacja o możliwości sprzedaży walorów Milmetu przez Skarb Państwa jest dla nas niespodzianką. Nie potrafię powiedzieć, czy inwestor strategiczny chciałby zwiększyć zaangażowanie - komentuje Andrzej Kwaśny, członek zarządu Milmetu. - Generalnie nie mogę powiedzieć, że nie jesteśmy zainteresowani zakupem kolejnych akcji - mówi Jan Světlík, prezes Lahvarny. - Wszystko zależy od warunków - dodaje.

Nie jest wykluczone, że MSP mogłoby liczyć również na popyt ze strony inwestorów finansowych.

Sanwil dla A. Buchajskiego?

- Czekamy na decyzję ministra skarbu w sprawie akceptacji wyników przetargu - informuje Agnieszka Dłuska z biura prasowego MSP. Ministerstwo odmawia informacji, kto zwyciężył w rywalizacji o akcje Sanwilu (producent m.in. sztucznej skóry) należące do Skarbu Państwa (prawie 24%). W połowie ubiegłego roku kontrolę nad spółką przejął prywatny inwestor Adam Buchajski. Większość walorów kupił w wezwaniu, na które odpowiedział Zachodni NFI. Reszta akcjonariuszy, w tym Skarb Państwa, nie była zainteresowana pozbyciem się papierów. Niektórzy jako powód podawali zbyt niską cenę zaoferowaną w wezwaniu (1,62 zł). Aktualny kurs wynosi 4,8 zł.

A. Buchajskiemu udało się dotychczas zgromadzić 40% papierów i wprowadzić przedstawicieli rodziny do rady nadzorczej Sanwilu. Prywatny inwestor jest naturalnym kandydatem do zakupu walorów od MSP. - Jesteśmy tym zainteresowani. 40% to zbyt mało, aby skutecznie zarządzać przedsiębiorstwem. Sanwil interesuje nas ze względu na branżę, w której działa i w której my także działamy - mówi nam A. Buchajski.

Multico może zwiększyć

udział w Mennicy

Do Skarbu Państwa należy prawie 42% akcji Mennicy. Przewagę w radzie nadzorczej ma jednak Mulico (ma prawie 25% walorów) kontrolowane przez Zbigniewa Jakubasa (jest szefem RN Mennicy) razem z inwestorami finansowymi BRE Bankiem (11,5%) i firmą Inwestycje Polskie (prawie 10%). To oni w 2003 r. mieli decydujący wpływ na zmiany w zarządzie firmy produkującej monety. Z naszych nieoficjalnych informacji wynika, że Multico już wcześniej rozważało złożenie propozycji odkupu akcji Mennicy od Skarbu Państwa. Jeżeli MSP ogłosi w tym roku przetarg, to jak się dowiedzieliśmy firma Z. Jakubasa ma do niego przystąpić.

Nystal dokupi Ferrum?

Skarb Państwa ma ponad 10% akcji Huty Ferrum produkującej rury (jego udział zmniejszył się w ostatnich miesiącach ze względu na konwersję części zadłużenia firmy na kapitał). Ze spółki w ostatnich miesiącach wycofał się ING BSK, a kontrolę nad nią przejął Nystal ze Świętochłowic. Ostatnio sprzedał część walorów firmie BSK Return i w efekcie ma niespełna 40% kapitału. Może bez ograniczeń zwiększać zaangażowanie do 50%. Aby przejąć cały pakiet od MSP, musiałby jednak albo wcześniej nieznacznie zmniejszyć udział, albo uzyskać zezwolenie KPWiG na przekroczenie progu 50% głosów na WZA.

W ostatnim wezwaniu Nystal oferował 2,91 zł za papier Ferrum - tyle, ile wynosiło ustawowe minimum. Teraz kurs Huty sięga 5,45 zł. Wzrost notowań był reakcją na podpisanie dużego, przekraczającego 4-krotnie wartość kapitałów własnych przedsiębiorstwa, kontraktu z konsorcjum Prochem-Megagaz. Moment do sprzedaży akcji jest więc dobry z punktu widzenia Skarbu Państwa. Czy Nystal byłby zainteresowany ich odkupieniem, nie wiadomo. Z jego przedstawicielami nie udało nam się wczoraj skontaktować. - Wpływ Skarbu Państwa na działalność firmy był i jest niewielki. Z naszego punktu widzenia sprzedaż akcji przez MSP nie ma istotnego znaczenia - ocenia prezes huty Henryk Pfeifer.

TP dla France Telecom

Po przeprowadzonej w listopadzie publicznej ofercie akcji Telekomunikacji Polskiej, Skarb Państwa nadal dysponuje niewielkim pakietem papierów (3,9%) narodowego operatora. Pod koniec ubiegłego roku ówczesny minister skarbu Piotr Czyżewski informował, że MSP prowadzi rozmowy w sprawie sprzedaży tych walorów France Telecom. Analitycy przypuszczali wówczas, że zanim Francuzi odkupią papiery od MSP, Kulczyk Holding - ich partner w konsorcjum - sprzeda im akcje (13,57% kapitału TP) w ramach uzgodnionej opcji.Jednak Jan Kulczyk, przewodniczący rady nadzorczej KH, zapewnił, że najbliższą znaczącą transakcją na akcjach Telekomunikacji będzie sprzedaż papierów przez MSP.

Kopex dla finansowych

Do Skarbu Państwa należy większościowy pakiet akcji Kopeksu (75,6%). Z naszych informacji wynika, że na warszawską giełdę może trafić do 40% kapitału katowickiej spółki. Dlaczego MSP nie sprzeda całego pakietu? Kopex jest firmą z tzw. zaplecza górniczego, ale zajmuje się również handlem bronią. Z tego powodu Ministerstwo Skarbu ma zostawić sobie około 35% walorów. Kupnem papierów Kopeksu mogą być zainteresowane fundusze inwestycyjne i emerytalne. Akcje spółki, dzięki podpisanym kontraktom na ok. 400 mln zł, w ciągu ostatnich 7 miesięcy podrożały o ponad 300%. Mimo to, zdaniem niektórych analityków, w dalszym ciągu mogą drożeć.

Możliwe wezwanie na ZREW

Głównym akcjonariuszem Zakładów Remontowych Energetyki Warszawa jest Polimex-Cekop. Inwestor w 2003 r. zwiększył zaangażowanie w spółce, stając się bezpośrednim posiadaczem 43,27% akcji spółki. Pakiet 5% walorów należy do Mostostalu Siedlce. Polimex kontroluje 55,5% akcji i głosów w siedleckiej firmie. Niewykluczone, że zdecyduje się odkupić od Skarbu Państwa ponad 5-proc. pakiet ZREW-u. Byłoby to zgodne z założeniami prowadzonej konsolidacji w warszawskiej grupie budowlanej. - Jesteśmy zainteresowani dokupieniem akcji ZREW-u - potwierdza Konrad Jaskóła, prezes Polimeksu-Cekop. - Jednak czy nabędziemy pakiet od Skarbu Państwa będzie uzależnione od terminu, w którym ministerstwo zdecyduje się je sprzedać, i naszych możliwości finansowych - dodaje.

Impexmetal

- Nomura była pierwsza

Japoński bank inwestycyjny Nomura International wyczuł, że Skarb Państwa może chcieć pozbyć się akcji Impexmetalu (ma 31,5%). Pod koniec lutego sprzedał 15,3% papierów w 23 transakcjach pozasesyjnych. Walory kupiły fundusze emerytalne i inwestycyjne. Za każdy płaciły po 34 zł. Najprawdopodobniej to inwestorzy finansowi zechcą odkupić akcje warszawskiego holdingu metalowego od SP, choć ich decyzja będzie zależała od ceny. Czy będzie wśród nich fundusz Franklin Resources z grupy Templetona, do którego należy już 18,4% kapitału Impexmetalu? - Nie komentujemy tego - powiedział Grzegorz Konieczny z warszawskiego biura Templetona.

Impexmetal restrukturyzuje grupę kapitałową, ma coraz lepsze wyniki i zmniejsza zadłużenie. Najcenniejszym aktywem spółki jest Huta Aluminium w Koninie. Przejęciem większościowego pakietu w tej firmie interesowały się Kęty, producent wyrobów z aluminium.

EDF powiększy pakiet?

Skarb Państwa dysponuje 4,96% akcji Kogeneracji. Znacznie większy pakiet ma Agencja Rozwoju Przemysłu (31,25%). Wartość pakietu należącego do SP szacowana jest na ok. 17 mln zł. Natomiast walory należące do ARP są wyceniane na 116 mln zł. Odkupieniem akcji może być zainteresowany inwestor strategiczny w spółce, francuski EDF. Część papierów może również trafić do instytucji finansowych.

Skotan dla trzech

Z informacji uzyskanych przez nas w MSP wynika, że Skarb Państwa chce się pozbyć akcji Zakładów Garbarskich Skotan (prawie 16% kapitału) w trybie art. 416 ksh. Zgodnie z nim, akcje należące do udziałowców, którzy nie zgadzają się na istotną zmianę przedmiotu działalności spółki, muszą być wykupione przez pozostałych akcjonariuszy. Skotan znajduje się w grupie firm kontrolowanych przez Romana K. Karkosika. Znany inwestor ma prawie 25% kapitału. Ponad 20% należy do Garbarni Brzeg (również wchodzi w skład grupy R. Karkosika), a ponad 5% do Grażyny W. Karkosik.

MSP informuje, że papiery Skotanu należące do Skarbu Państwa ma przejąć trzech inwestorów. Nie ujawnia ich nazw. W praktyce jest jednak przesądzone, że walory trafią do podmiotów z grupy R. Karkosika. - Aby zamknąć transakcję, potrzebne jest zezwolenie KPWiG - informuje Agnieszka Dłuska z biura prasowego resortu. Z naszych informacji wynika, że chodzi o zezwolenie na przeniesienie przez Skarb Państ