Słaby złoty pomógł funduszom zagranicznym

Kwiecień nie był zbyt udanym miesiącem dla funduszy inwestycyjnych. Traciły podmioty inwestujące na rynku obligacji. Znacznie gorzej niż w poprzednim miesiącu wypadły też fundusze akcji. Największe zyski dały inwestycje zagraniczne. W kwietniowym rankingu PARKIETU wygrał DWS.

DWS zdobył w zeszłym miesiącu 8 punktów. To zasługa funduszy akcji: Akcji Plus, Top 25 Małych Spółek, Zabezpieczenia Emerytalnego i Top 50 Europa. Na drugim miejscu w naszym rankingu znalazło się TFI Banku Handlowego. Towarzystwo to zdobyło 7 punktów za dobre na tle konkurencji wyniki funduszy: obligacji dolarowych, zrównoważony i rynku pieniężnego. Na trzecim miejscu - z sześcioma punktami - znalazły się dwa TFI: BZ WBK AIB oraz Union Investment. Pierwsze osiągnęło dobre wyniki w zarządzaniu akcjami na rynku polskim, a drugie - na giełdach zagranicznych. Union Investment pokonał też konkurencję w inwestycjach na krajowym rynku pieniężnym.

Dało się zarobić na akcjach

Najwyższą stopę zwrotu na rynku osiągnął w kwietniu DWS Akcji Plus. Zarobił 5,8%. Dla porównania, w tym samym czasie WIG20 stracił 0,3%, a WIG zyskał 1,8%. Fundusz wypadł znacznie lepiej od innych podmiotów inwestujących na warszawskiej giełdzie (drugi w kolejności - Arka Akcji - zyskał w kwietniu 2,8%).

- Dobre wyniki to zasługa inwestycji w kilka mniejszych spółek oraz zmniejszenia w odpowiednim momencie poziomu zaangażowania w akcje - wyjaśnia Jarosław Niedzielewski, zarządzający DWS Akcji Plus. Udane inwestycje to m.in. walory Stalprofilu, Dudy i Indykpolu. Zyskały one w kwietniu odpowiednio: 39%, 52% i prawie 67%. Wzrost kursu Stalprofilu był efektem bardzo dobrych wyników za 2003 r. i oczekiwania ich dalszej poprawy w pierwszym kwartale tego roku. W przypadku Dudy i Indykpolu, oprócz dobrych wyników, pozytywny wpływ na cenę akcji miały prognozy zwiększenia eksportu po wejściu Polski do Unii Europejskiej.

W ubiegłym miesiącu udział akcji w portfelu DWS Akcji Plus ulegał dużym wahaniom. Na początku kwietnia - gdy WIG20 rósł - zaangażowanie wynosiło ok. 90%. Gdy indeks zbliżał się do szczytu, zostało ono zmniejszone do 60% (nastąpiło to w momencie, gdy WIG20 osiągnął poziom 1850 pkt; najwyższa wartość indeksu w kwietniu to 1870 pkt). Według zarządzającego, fundusz wypadł dzięki temu lepiej od konkurencji w drugiej połowie miesiąca, gdy ceny akcji spadały.

Punktowane miejsce w rankingu PARKIETU zajął też inny fundusz akcyjny DWS - Top 25 Małych Spółek. Jego stopa zwrotu (2,6%) była jednak znacznie niższa od Akcji Plus. Dlaczego? - Top 25 inwestuje prawie całość swojego portfela w spółki małe i średnie. Nie wszystkie rosły jednak w kwietniu tak dynamicznie, jak Stalprofil, Duda czy Indykpol - wyjaśnia J. Niedzielewski. Dodaje, że portfel Akcji Plus budowany jest głównie w oparciu o WIG20. Od czasu do czasu inwestuje on w spółki małej wielkości, gdy zarządzający oczekuje silnego wzrostu kursów.

Koniec dobrej koniunktury

Czy nadal warto inwestować w fundusze akcji DWS? - W najbliższych dwóch, trzech miesiącach wzrosty na warszawskiej giełdzie powinny zostać zahamowane - twierdzi J. Niedzielewski. - Będziemy mieć prawdopodobnie lekki trend spadkowy - dodaje. Jego zdaniem, nie będzie już tyle dobrych informacji z gospodarki, jak w ostatnim czasie. - Dynamika produkcji przemysłowej i PKB nie będzie już rosnąć tak szybko - mówi zarządzający.

Straty na obligacjach

Powodów do zadowolenia nie mieli w kwietniu posiadacze jednostek uczestnictwa funduszy obligacji. Większość z nich zakończyła miesiąc na minusie. Najwięcej - ponad 1,7% - stracił SEB5. - W portfelu tego funduszu znajdują się obligacje o bardzo długich okresach wykupu. Średni termin zapadalności wynosi obecnie ok. 4 lat - wyjaśnia zarządzający Piotr Zagała. - Inwestorom, którzy nie chcą podejmować ryzyka, jakie wiąże się z inwestycjami w papiery długoterminowe, proponujemy nasz drugi fundusz dłużny - SEB 2 - dodaje. SEB 2 to jeden z dwóch podmiotów obligacji działających na naszym rynku (jest ich łącznie 23), który osiągnął w kwietniu dodatni wynik. Zarobił jednak tylko 0,4%. Najlepiej - z zyskiem przekraczającym 1% - wypadł Allianz Obligacji.Według P. Zagały, nie ma co liczyć na poprawę sytuacji na rynku dłużnym w najbliższym czasie. Polskie obligacje będą bowiem tracić w ślad za zagranicznymi. Ma to związek z oczekiwaniem na rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych na świecie.

Opłacalne inwestycje

zagraniczne

Na razie jednak fundusze inwestujące w zagraniczne obligacje radzą sobie bardzo dobrze. Najlepiej wypadł w kwietniu Millennium Dolarowa Lokata, który zarobił prawie 4,5%. Dodatnie stopy zwrotu osiągnęły też inne podmioty lokujące w papiery dłużne nominowane w walutach obcych. - To przede wszystkim efekt osłabienia złotego - wyjaśnia Andrzej Pawłowski, odpowiedzialny za inwestycje funduszy Millennium TFI. W kwietniu nasza waluta straciła 3,7% w relacji do dolara i 1,4% do euro. - Pozytywnie na wynik naszego funduszu miało też wpłynąć ulokowanie aktywów w amerykańskich papierach krótkoterminowych, które zachowywały się dużo lepiej od długoterminowych - dodaje A. Pawłowski.

Słaby złoty pomógł też funduszom inwestującym na zagranicznych rynkach akcji. Zarobiły one po kilka procent. Najwięcej, ponad 3,8%, UniXXIWiek. Generalnie, podmioty lokujące na giełdach europejskich - gdzie koniunktura była lepsza - wypadły lepiej od inwestujących w Stanach Zjednoczonych.

Jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcji, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone (dołączyliśmy do nich podmioty aktywnej alokacji), stabilnego wzrostu, obligacji, pieniężne oraz zamknięte i mieszane. Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa punkty, a trzeci - jeden punkt. Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów.