Emisja na radio

Od dziś do 23 września można zapisywać się na akcje FON-u, spółki posiadającej pośrednio udziały w pięciu radiostacjach lokalnych.

Firma robi publiczną ofertę nowych papierów, bo chce m.in. zbudować sieć radiową. Z rynku planuje pozyskać ponad 40 mln zł.

FON emituje 40,5 mln akcji serii D, których cenę ustalono na 1 zł, wybierając najniższy poziom z widełek 1-1,15 zł.

Środki pozyskane z emisji spółka zamierza przeznaczyć na: akwizycję 5-10 podmiotów posiadających koncesję na nadawanie lokalnych programów radiowych (15 mln zł), na spłatę zobowiązań (8,4 mln zł) oraz zwiększenie środków obrotowych (3,7 mln zł). Ponadto pieniądze mają być przeznaczone na rozwój formatu jazzowego w oparciu o Radio Jazz (10,4 mln zł), budowę centralnej platformy sprzedaży Y-Broker (3,1 mln zł) oraz inwestycje sprzętowe i kapitałowe (3,7 mln zł). Obecnie w grupie FON znajduje się Y-Radio, posiadające lokalne stacje: Radio BRW, Radio FON, Radio ABC, Radio BAB, FM Radio Jazz.

Ponad 93% zobowiązań spółki stanowią krótkoterminowe weksle o wartości 8,55 mln zł. Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych wyniósł na koniec czerwca 131,94%. Strata netto grupy w pierwszej połowie tego roku doszła do 2,29 mln zł przy przychodach 0,23 mln zł. W 2002 r. było to odpowiednio 4,65 mln zł straty przy 2,73 mln zł przychodów.

Główni akcjonariusze FON-u to Al-Pras (55,32% kapitału i głosów na WZA), Paged (12,98%) oraz Edmund Mzyk (23,45%).

Skrót wczorajszej rozmowy z Bartłomiejem Gajeckim prezesem zarządu FON-u

Cena emisyjna jest równa wartości nominalnej akcji. W jaki sposób zachęciłby Pan inwestorów do kupna papierów?

Zrealizowanie celów emisji spowoduje, że FON będzie jedną z niewielu spółek na GPW posiadających istotny udział w rynku reklamy radiowej. Branża radiowa, patrząc na kraje UE, jest perspektywiczna. Jesteśmy przekonani, że zakup akcji w tym momencie może być dobrą inwestycją o dość wysokiej stopie zwrotu w przyszłości.

Co to znaczy "dość dobra inwestycja o dość wysokiej stopie zwrotu"?

Cena emisyjna jest obecnie zbliżona do ceny rynkowej. W przypadku konsekwentnej realizacji strategii rozwoju oraz celów emisji, w ocenie zarządu FON znacznie podniesie swoją wartość oraz atrakcyjność dla inwestorów giełdowych.

Dlaczego FON zamierza przeprowadzić tak dużą emisję akcji? Nie obawia się Pan zbyt dużego rozwodnienia kapitału?

Celem emisji było pozwolenie na wejście do spółki inwestora finansowego. Tak duże rozwodnienie kapitału jest działaniem celowym ze względu na dodatkowy bonus dla potencjalnego inwestora.

Czy dotychczasowi akcjonariusze wyrazili chęć objęcia akcji nowej emisji?

Uchwała emisyjna wyłączyła z prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy. Ewentualne działania w kwestii objęcia nowej puli akcji leżą w gestii tych akcjonariuszy i są ich autonomicznymi decyzjami.

Do inwestorów indywidualnych została skierowana prawie połowa oferowanych akcji. Czy nie obawia się Pan braku zainteresowania z ich strony?

Zarząd ma możliwość, w zależności od zainteresowania inwestorów, dowolnego kształtowania struktury emisji. W przypadku braku zainteresowania ze strony inwestorów indywidualnych jest możliwość przesunięcia części akcji do transzy inwestorów kwalifikowanych.

Realistycznie: ile akcji może się sprzedać?

Wyniki book buildingu są zgodne z oczekiwaniami. Na obecnym etapie jestem pełen optymizmu jeżeli chodzi o sukces emisji.

Dopiero co ok. 30 mln zł chciał pozyskać Broker FM, właściciel największej radiostacji komercyjnej w kraju i też chciał budować sieć. Fon chce pozyskać 40 mln zł. Jak ocenia Pan szanse otrzymania takiej kwoty?

Kluczem do sukcesu są nasze cele emisji. Uważamy, że inwestorzy obdarzą nas zaufaniem i powierzą nam kapitały wystarczające do zrealizowania celów emisji. W grupie FON przychody generują podmioty zależne (stacje radiowe).

Jakie były wyniki radiostacji, w których udziały ma Y-Radio, ile osób zatrudniają i czy FON zamierza je dokapitalizować?

Przychody stacji radiowych za I półrocze wyniosły ok. 800 tys. zł. W 2003 r. wyniosły ok. 1,6 Zatrudnienie we wszystkich stacjach w grupie FON to ok. 70 osób. FON zamierza dokonywać inwestycji sprzętowych w posiadanych stacjach. Spółki radiowe są podmiotami niewymagającymi dokapitalizowania - finansują się z bieżących przepływów.

Jakie, w Pana ocenie, będą wyniki FON-u w tym i przyszłym roku?

FON powinien zakończyć bieżący rok wynikiem dodatnim.

Na jakim etapie zaawansowania jest budowanie grupy radiowej, w której skład ma wejść około 15 stacji.

FON zamierza nabyć do 10 lokalnych stacji radiowych na własny rachunek. Nie wykluczamy w dalszej perspektywie połączenia FON-u z Y-Radio. W ten sposób powstałaby jedna struktura skupiająca około 15 lokalnych stacji radiowych.

Jaki udział w rynku ma docelowo zdobyć Wasza sieć?

Intencją zarządu jest zdobycie ok. 10% rynku słuchalności. Udział ten zostanie uzyskany zarówno poprzez stacje już posiadane, jak i nowo przejęte.

10% rynku słuchalności - chodzi o rynek stacji lokalnych? Jaki chcecie mieć udział w rynku reklamy w tym segmencie i na ile szacujecie jego wartość?

Intencją zarządu jest, aby każda stacja lokalna zajęła jedno z czołowych miejsc w lokalnym rynku słuchalności oraz rynku reklamy radiowej. Wspomniane 10% rynku słuchalności dotyczy rynku ogólnopolskiego.

Jaka będzie, według zarządu, cena akcji w horyzoncie długoterminowym po udanej emisji?

Według zarządu, powinna rosnąć.