MOL drogi jak ropa

Kurs naftowego MOL-a po dwóch miesiącach przerwy znów bije rekordy, niemal tak samo jak światowe ceny ropy naftowej. Astronomicznie droga ropa wcale jednak nie musi być dla węgierskiej spółki korzystna.

Na giełdzie w Budapeszcie kurs MOL-a już w zeszłym tygodniu pobił rekord z końca kwietnia. Z powodu różnic w kursach walut w Warszawie papiery węgierskiej spółki osiągnęły nowe historyczne maksimum dopiero wczoraj. Za jeden papier płacono 287 zł, o 2,5% więcej niż w poniedziałek i o 14% więcej niż w dołku z połowy maja.

Dalsze zwyżki niewykluczone

- Ostatni silny wzrost notowań MOL-a oddaje ogólnie dobre nastawienie do sektora naftowego. Na przykład akcje austriackiego koncernu OMV przez ostatnie cztery tygodnie wzrosły o ponad 25%. Myślę, że jeśli ropa będzie dalej drożeć, papiery firm naftowych, w tym MOL-a, będą dalej szły w górę - mówi PARKIETOWI Kornel Sarkadi-Szabo, analityk z węgierskiego oddziału Raiffeisen Securities. Dodaje, że obecna cena jest już bliska wartości godziwej, ale ma jeszcze potencjał do lekkiego wzrostu.

Wczoraj ropa Brent staniała. Po południu za baryłkę trzeba było zapłacić o 15 centów mniej od rekordowych 58,32 USD z poniedziałkowego zamknięcia notowań. Rynek uspokoił się, czekając na dzisiejszy raport o poziomie zapasów ropy i benzyn w USA. Oczekuje się optymistycznych informacji.

Pożądane 40-50 USD

za baryłkę

Według Sarkadiego-Szabo, tak droga ropa jak teraz wcale nie jest dla MOL-a korzystna. - Optimum to 40-50 USD za baryłkę. MOL po prostu nie jest aż tak silny w segmencie wydobywczym, żeby mógł zrekompensować sobie spowodowane drogą ropą obniżenie marż w segmencie rafineryjnym i petrochemicznym - twierdzi węgierski analityk.

Ponieważ cena surowca przez ostatnie dwa miesiące utrzymywała się w okolicach przedziału pożądanego dla spółki, analityk Raiffeisena uważa, że w drugim kwartale MOL znów wypracuje znakomite wyniki finansowe. W pierwszym kwartale zarobił na poziomie operacyjnym rekordowe 91,6 mld forintów (482 mln USD), ponad połowę więcej niż kwartał wcześniej i więcej niż oczekiwali analitycy. Pobił też prognozy sprzedaży - przychody wyniosły 571 mld forintów.

Gazowe zawirowania

W sektorze gazowym wyniki MOL-a za drugi kwartał w porównaniu z pierwszym będą najprawdopodobniej nieco słabsze. To właściwość obserwowana od lat - na Węgrzech używa się dużo gazu do ogrzewania, a MOL jest gazowym monopolistą. Analitycy CA IB w raporcie z 16 maja pisali nawet, że z powodu rosnących światowych cen gazu i braku podwyżek ze strony rządu w Budapeszcie (ceny gazu są na Węgrzech regulowane) w drugim kwartale MOL może w pionie gazowym pokazać znaczną stratę, która "zje" zyski wypracowane w tym segmencie kwartał wcześniej. Między innymi z tego powodu (drugi to ryzyko zawirowań politycznych) obniżyli rekomendację dla papierów spółki z "trzymaj" do "redukuj". Dzień po raporcie CA IB węgierski rząd zdecydował jednak o drugiej w tym roku podwyżce hurtowych cen gazu. Pójdą one w górę od sierpnia.

MOL

przeskoczył poziom

Na wczorajszy wzrost notowań MOL-a lekki wpływ mogło mieć też otwarcie zakładu, w którym produkowane przez koncern benzyny będą oczyszczane z siarki. Produkty MOL-a już teraz zaczną spełniać normy przewidziane przez Unię Europejską na 2009 r., zamiast norm, do których koncern musiał się dostosować do końca tego roku. - Przeskoczyliśmy jeden poziom - stwierdził szef rady nadzorczej MOL-a Zsolt Hernadi, otwierając wczoraj nowy zakład. MOL ocenia, że dzięki inwestycji, przez najbliższe lata oszczędzi 35 mld forintów (około 170 mln USD). Ponadto będzie mógł sprzedawać produkty do Austrii i Niemiec, gdzie obowiązują surowsze normy ochrony środowiska niż wymaga UE.