Erste Bank o branży IT

Daniel Lion, analityk wiedeńskiego Erste Banku, w raporcie z 22 września zaleca kupowanie akcji Prokomu. Nieco słabsze noty - "akumuluj" - dostały: ComputerLand, Comarch i Softbank.

Specjalista Erste Banku zwraca uwagę, że duży wpływ na wyniki największych polskich spółek informatycznych w I półroczu miały jednorazowe zdarzenia. W przypadku Softbanku był to zwrot zaległego podatku VAT. Skorzystał na tym także Prokom, jako akcjonariusz Softbanku. Dodatkowo Prokom zaksięgował zysk z połączenia ABG i Ster-Projektu.

II półrocze, według D. Liona, dla branży IT zapowiada się całkiem obiecująco. Prokom, Softbank i Comarch sygnalizują, że nastąpi zwiększenie liczby zamówień. Nieco gorzej wygląda sytuacja w przypadku ComputerLandu, który zgłasza opóźnienia w podpisywaniu kontraktów i ich realizacji. Spółki nie mają jednak problemów z poprawą wyników, choćby ze względu na dokonywane akwizycje.

"Kupuj" Prokom

Gdyńska spółka dostała najwyższą notę z wszystkich podmiotów, które objął raport Erste Banku. Cena docelowa papierów tego integratora została wyznaczona na 147 zł. W piątek za akcje Prokomu płacono 114 zł.

Analityk przypomina, że Prokom w ostatnich tygodniach (już po zamknięciu I półrocza) zdobył kilka dużych umów, które będą miały spory wpływ na przyszłe wyniki spółki, m.in. z PZU, Pocztą Polską. Swoją cegiełkę do wyników skonsolidowanych dołożą też spółki zależne (Softbank, ABG Ster-Projekt czy Spin), które ostatnio również informowały o podpisywaniu nowych umów. Dodatkowo Prokom samodzielnie, lub poprzez podmioty zależne, startuje w kilku przetargach (ich wartość szacowana jest na 400 mln zł), które powinny rozstrzygnąć się do końca roku (np. e-podatki czy na system ERP dla KGHM).

Analityk pozytywnie ocenia ostatnie zmiany w grupie dotyczące zwiększenia zaangażowania w Softbanku czy też poszerzenie jej o spółkę ABG. Jako trafiona oceniana jest też decyzja o inwestycji na Litwie, gdzie Prokom kupił spółkę UAB Informaciniu Projektu Sistemos.

Równie dobrze postrzegana jest trwająca już od jakiegoś czasu restrukturyzacja grupy Prokom. Gdyńska firma ogranicza koszty działalności i szuka oszczędności. Cięcia objęły m.in. koszty pracownicze i wynajmu biurowych powierzchni. Zmiany zaprocentują w przyszłości wyraźnie lepszymi wynikami finansowymi.

"Akumuluj" Softbank

Daniel Lion zaleca akumulowanie akcji Softbanku. Wycenia je na 40 zł. Ostatni kurs giełdowy to 32,5 zł. Specjalista jako trafione ocenia ostatnie akwizycje, w wyniku których grupa powiększyła się o Komę, Incenti i Gladstone. Kupno tych podmiotów powinno mieć wyraźny, pozytywny wpływ na wyniki grupy już od 2006 r. Silna koncentracja na klientach z sektora finansowego (analityk uważa, że Softbank w 2007 r. może pozbyć się części firmy odpowiedzialnej za sektor publiczny), w połączeniu z efektami synergii wynikającymi z rozszerzenia grupy, szybko zaprocentuje lepszymi rezultatami finansowymi. Firma ma wypełniony portfel zamówień na najbliższe lata. Tylko na ten rok ma wartość 300 mln zł. Do końca 2009 r. wartość zamówień to ok. 1 mld zł.

...oraz ComputerLand

Mimo nieco rozczarowujących wyników za I półrocze, analityk Erste Banku rekomenduje akumulowanie akcji ComputerLandu, wyceniając je na 104 zł. W piątek walory kosztowały 93 zł.

Druga połowa roku również nie zapowiada się najlepiej. Spółka sygnalizuje, że może mieć kłopoty z wypełnieniem deklaracji o 10-proc. wzroście przychodów w 2005 r. i podwojeniu zysku netto do 27 mln zł. Spowodowane to jest opóźnieniami w podpisywaniu publicznych kontraktów, co jest konsekwencją faktu, że 2005 r. jest rokiem wyborczym.

ComputerLand wykorzystuje ostatnie miesiące do intensywnej rozbudowy grupy kapitałowej. Kupił m.in. spółkę pracującą dla sektora samorządowego. Zawarł umowę o strategicznym partnerstwie z i-flex - największym światowym dostawcą rozwiązań dla banków. Wspólnie starają się o kilka kontraktów w Rosji. Pierwsze zlecenia mają przyjść jeszcze w tym roku. Według specjalisty, działania te mają już w przyszłym roku zaprocentować lepszymi wynikami....i Comarch

Krakowski integrator, jako jedyny z największych polskich spółek IT, nie narzeka na zastój na rynku publicznym i podpisuje kolejne kontrakty. Portfel zamówień na koniec lipca miał wartość prawie 300 mln zł. Rosnące szybko przychody nie mają jednak prostego przełożenia na wynik netto, bo równocześnie Comarch intensywnie zwiększa zatrudnienie. Otwiera oddziały i ośrodki badawcze za granicą. Konsekwentne budowanie wizerunku na międzynarodowych rynkach powoli zaczyna procentować rosnącą liczbą zleceń. Eksportowe przychody mają w tym roku powiększyć się, w porównaniu z 2004 r., o połowę i stanowić 20% rocznych wpływów, czyli wynieść ok. 80 mln zł.

D. Lion rekomenduje akumulowanie akcji Comarchu wyceniając je na 66 zł. Piątkowy kurs zamknięcia to 60,4 zł.