Przyczyną zmiany zalecenia jest wzrost notowań Compu. Od poprzedniego raportu z 4 listopada kurs wzrósł o ponad 20% i zbliżył się do ceny docelowej.
Najnowsza rekomendacja DM Millennium uwzględnia już wezwanie do sprzedaży akcji Novitusa, które Comp ogłosił 20 grudnia. Wzywający chce kupić blisko 25% papierów największego w Polsce producenta kas fiskalnych. Zdaniem Adama Zajlera, podstawową korzyścią, jaką może odnieść Comp, jest uzyskanie dostępu do klientów Novitusa i jego sieci dystrybucji. Analityk pozytywnie ocenia transakcję, choć nie spodziewa się, żeby w najbliższym czasie mogła ona wpłynąć na wycenę Compu.
Jego zdaniem, mariaż obu spółek nie będzie miał większego wpływu na wyniki Novitusa. "W takim przypadku źródłem wartości z zakupu pozostaje oczekiwany wzrost sprzedaży grupy oraz inne potencjalne efekty synergii" - czytamy w raporcie. Takie efekty, według A. Zajlera, mogą dotyczyć: dystrybucji, projektowania (obie firmy zajmują się wytwarzaniem urządzeń elektronicznych), kosztów produkcji (Comp widzi możliwość przeniesienia części produkcji do Nowego Sącza).
Specjalista przypomina, że mimo wezwania na Novitusa, Comp nie zamierza zrezygnować z planowanych wcześniej akwizycji. Od dłuższego czasu negocjuje przejęcie dwóch niedużych niszowych spółek. Zarezerwował na to ok. 10 mln zł.
Zdaniem DM Millennium, w 2005 r. przychody Compu sięgną 94,6 mln zł, a zysk netto 9,9 mln zł. W tym roku będzie to odpowiednio 119,6 mln zł i 11,5 mln zł. W 2007 r. sprzedaż powiększy się do 150,7 mln zł, a zysk netto przekroczy 13,7 mln zł.
