Autorami raportu są Łukasz Hejak i Marcin Materna. Rekomendacja powstała 14 lutego - za akcje płacono wtedy 40,8 zł. Wczoraj walory kosztowały 42,6 zł.
Zdaniem analityków, mimo słabszych wyników za 2005 r., sytuacja Kogeneracji będzie lepsza na tyle, że warto kumulować jej papiery. Skonsolidowany zysk netto w 2005 r. ma wynieść 32,6 mln zł, a obroty 713,7 mln zł. Mocnymi stronami spółki są m.in. monopolistyczna pozycja na rynku lokalnym (Wrocław) i przeprowadzana z powodzeniem restrukturyzacja. Z drugiej strony, czynnikami hamującymi są: ograniczony potencjał wzrostu rynku ciepła i uzależnienie wyników finansowych od pogody.
Na ten rok analitycy prognozują 44 mln zł zysku netto i 750 mln zł przychodów. Firmie ma sprzyjać m.in. koniunktura w budownictwie i związany z nią rozwój miejskich sieci ciepłowniczych we Wrocławiu. W skład grupy wchodzi również EC Zielona Góra, której blok parowo-gazowy zmniejsza uzależnienie wyników grupy od wahań sezonowych. Zdaniem analityków, w najbliższych latach wyniki finansowe będą na tyle stabilne, że Kogeneracja będzie przeznaczać na dywidendę większą część zysku (co najmniej 85%). Przypominają, że spółka nie ma dużych potrzeb inwestycyjnych.
Duży potencjał tkwi w aktywach Kogeneracji. Niedawno ogłoszono przetarg na obiekt w Mietkowie z ceną wywoławczą 250 tys. zł, jednak najbardziej wartościowa działka znajduje się w centrum Wrocławia. Jej wartość, z uwagi na atrakcyjne zabudowania starej elektrowni, może przekroczyć 30 mln zł.
Raport znajduje się na stronie internetowej DM Millennium.
