Debiut Netmediów jak w internetowej gorączce

Okrągłe 100 procent zysku można było "wykręcić" pierwszego dnia notowań Netmediów na warszawskiej giełdzie. Inwestorzy wycenili akcje firmy internetowej 112 razy wyżej, niż ma wynieść jej tegoroczny zysk

Nie mogą narzekać ci, który zainwestowali w akcje Netmediów, małej warszawskiej firmy zajmującej się m.in. rezerwacją miejsc hotelowych przez internet i produkcją oprogramowania dla biur nieruchomości.

5 złotych na czysto

W piątek, czyli pierwszego dnia notowań firmy na warszawskiej giełdzie, gracze zarobili tyle, ile zainwestowali (nie licząc kosztów operacji). W publicznej ofercie za papier Netmediów trzeba było zapłacić 5 zł. Na otwarciu piątkowej sesji kurs akcji spółki był o 70 proc. wyższy (8,5 zł), a w ciągu dnia walor kosztował nawet 11,9 zł. Na zamknięciu wyniósł równo 10 zł.

Przed ofertą Netmedia należały do kilku osób fizycznych, w tym prezesa Andrzeja Wierzby i wiceprezesa Michała Pszczoły. Po podwyższeniu kapitału szef Netmediów nadal sprawuje nad nią kontrolę.

W październiku spółka oferowała inwestorom łącznie 1 mln akcji - 200 tys. w transzy małych inwestorów oraz 800 tys. akcji w transzy dużych inwestorów. W sumie do giełdowego obrotu trafiło 9,065 mln papierów firmy, w tym pula menedżerska (65 tys. walorów).

Czy inwestorzy przepłacili?

W piątek cała spółka została wyceniona na ponad 90 mln zł. Giełdowi gracze płacili za papier kilkadziesiąt razy więcej, niż wynoszą przychody spółki, nie mówiąc już o zyskach. Dla porównania trzeci w kraju notowany na giełdzie portal internetowy - Interia.pl - został wyceniony na 454,49 mln zł, czyli równowartość 11-krotności przychodów z 2005 r.

Trudno o historyczne porównywalne dane finansowe Netmediów, bo firma działa w obecnym kształcie od kilku miesięcy. W 2005 r. funkcjonowała jako AWP Multimedia (miała wówczas 0,9 mln zł przychodów i 0,14 mln zł zysku netto). Przygotowując sprawozdanie za I półrocze tego roku, wzięto również pod uwagę wyniki firmy Net Travel, którą AWP przejęło na początku roku. Między innymi dzięki temu po 6 miesiącach Netmedia wykazały dwukrotnie wyższą sprzedaż i 0,5 mln zł zysku netto.

Prezes i właściciel firmy Andrzej Wierzba pytany, czy według niego piątkowe notowania odzwierciedlają fundamenty firmy, odpowiedział: - To zależy, jak się patrzy na potencjał Netmediów. Biorąc pod uwagę prognozy wpisane w prospekcie emisyjnym, giełdowa wycena spółki jest już uzasadniona.

Prognoza na ten rok mówi o 2,75 mln zł przychodów i 0,8 mln zł zysku netto, a zakłada dynamiczny rozwój firmy. W 2007 roku wielkości te mają urosnąć do 4 mln zł i 1,5 mln zł. Oznaczałoby to, że w piątek gracze płacili za walor spółki 60-krotność przyszłorocznego zysku. Według A. Wierzby, nie jest to odosobniony przypadek. - Zarówno u nas, jak za granicą są spółki wyceniane w taki sposób - stwierdził. Jako przykład podał Travelplanet. pl, czyli firmę portfelową MCI Management, działającą jak agent turystyczny. W tym roku spółka ma wypracować 0,5 mln zł zysku netto, a jej kapitalizacja to ok. 80 mln zł.

Wiecznie żywa legenda

e-commerce

Netmedia chcą wykorzystać tendencje, które zachodzą w dystrybucji czy handlu, czyli rosnącą wartość transakcji zawieranych za pośrednictwem internetu (tzw. e-commerce). Spółka prowadzi różnego rodzaju działalność. Największe przychody przynosi jej obsługa rynku nieruchomości w zakresie informatyki i prezentacji internetowej oraz rezerwacje hotelowe przez internet.

W piątek wyobraźnią inwestorów poruszyły z pewnością dane przedstawione przez przedstawiciela firmy badawczej Gemius. Przed piątkowym debiutem firmy przedstawił prognozy dla internetowego handlu. Z prezentacji wynikało, że w 2005 r. Polska zajęła ósme miejsce w Europie pod względem wartości e-commerce z 1,1 mld euro (4,3 mld zł) obrotu. Do 2010 r. kwota ta ma urosnąć do 4 mld euro. Popularność transakcji w internecie będzie rosła - według Gemiusa - w związku z tym, że będzie przybywało osób, korzystających z dostępu do globalnej sieci. Według prognoz, których źródło to badanie Net Track, realizowane przez SMG/KRC, w tym roku z internetu będzie korzystało już ponad 37,3 proc. Polaków (w ubiegłym - 28,08 proc.), a odsetek internautów, którzy robią zakupy za pośrednictwem internetu, przekracza już 54,6 proc. (w ub. roku 45,4 proc.).

Popyt więcej

niż duży

Popyt na akcje Netmediów był już w publicznej ofercie.

Zapisy małych inwestorów zredukowano o 98,47 proc. W piątek uczestnik listy dyskusyjnej parkiet. com przewidywał, kto wystąpi po stronie podaży i popytu. "Ja, leszcze, rodzina leszczy" - wyliczał kupujących.