Ziołopex i Kaliszanka są warte prawie pół miliarda złotych

Tak jak informowaliśmy, rodzina Kolańskich chce przebudować grupę kapitałową. Spółką dominującą będzie giełdowa Jutrzenka. Wchłonie Ziołopex i Kaliszankę

Publikacja: 17.02.2007 08:52

Po kilku dniach oczekiwania (konferencję prasową najpierw zwołano, potem odwołano), Jan Kolański podał wreszcie, w jaki sposób zamierza uprościć swoją grupę kapitałową. Do giełdowej Jutrzenki włączy Ziołopex i Kaliszankę.

Czas na przejrzystość

Jan Kolański jest dziś właścicielem Ziołopeksu, który sprzedaje przyprawy i bakalie. Ten z kolei ma ponad połowę akcji Jutrzenki, jednego z największych polskich producentów słodyczy. Ponad rok temu kupił też Kaliszankę, producenta znanych wafelków Grześki. Właściciel jest jednocześnie prezesem wszystkich trzech spółek.

Firmy współpracują już ze sobą na poziomie operacyjnym - np. w dziedzinie dystrybucji, handlują też między sobą półproduktami. Dla akcjonariuszy giełdowej Jutrzenki mogło to być do tej pory niejasne. Wyniki Ziołopeksu i Kaliszanki nigdy nie były publikowane. Trudno więc było ocenić, jak ta współpraca odbija się na Jutrzence. Teraz to się zmieni. - Chcę stworzyć grupę o przejrzystej strukturze własnościowej - deklaruje J. Kolański.

Planowana konsolidacja zakłada, że Jutrzenka wyemituje około 4,7 mln akcji dla J. Kolańskiego (teraz jej kapitał zakładowy dzieli się na 2,6 mln walorów) w zamian za Kaliszankę i Ziołopex. Właściciel deklaruje jednak, że część papierów trafi do pracowników łączonych spółek w ramach programu motywacyjnego. Mimo to pakiet kontrolny pozostanie w jego rękach. Ile akcji będzie w wolnym obrocie? - Chciałbym, żeby akcje Jutrzenki miały odpowiednią płynność i spółka pozostała na giełdzie - zapewnia J. Kolański. Dziś tzw. free float to około 40 proc. kapitału.

Cenne spółki

Przed ostatnimi zwyżkami (w czwartek o 17 proc., a w piątek o 10,1 proc., do 124 zł) papiery Jutrzenki kosztowały około 100 zł. Przy tym kursie za Ziołopex i Kaliszankę Jutrzenka zapłaci więc około 470 mln zł. Czy to właściwa cena? Na razie jest za mało danych, by to ocenić. Wiadomo jedynie, że w ubiegłym roku Kaliszanka zarobiła na czysto 21 mln zł, przy 121 mln zł obrotów. Ziołopex miał natomiast 115 mln zł przychodów i 8,5 mln zł zysku netto. Prezes Kolański mówił wcześniej, że zakład produkcyjny Kaliszanki jest nowoczesny i nie wymaga inwestycji. Ponadto zlokalizowany jest w specjalnej strefie ekonomicznej. Z kolei majątek Ziołopeksu wymaga modernizacji i wymiany maszyn.

- Planujemy jeszcze przeprowadzenie badania obu spółek, które potwierdzi wycenę - mówi J. Kolański.

Liczą na korzyści

Konsolidacja firm pozwoli Jutrzence skorzystać z efektów synergii. Planowana jest m.in. specjalizacja zakładów w produkcji zbliżonych wyrobów, scentralizowanie zakupów surowców i działań marketingowych. Ponadto za 25-30 mln zł zbudowane zostanie pod Poznaniem centrum logistyczne, które będzie obsługiwać wszystkie trzy zakłady. Projekt ruszy jeszcze w tym roku. Planowane są też inwestycje w maszyny w zakładach Jutrzenki w Poznaniu i Bydgoszczy. Szczegóły całej transakcji nie zostały jeszcze ustalone. Do ostatecznego połączenia dojdzie za kilka miesięcy, kiedy plany właściciela zatwierdzi m.in. WZA Jutrzenki.

Komentarz

Piotr Her

Raiffeisen Bank Polska

Dobrze, że rodzina Kolańskich zdecydowała się uporządkować grupę. Tym bardziej że na poziomie operacyjnym ich firmy są już w znacznym stopniu połączone. Szkoda tylko, że właściciel nie mówi nic o emisji akcji, które mogłyby trafić na rynek. Byłaby ona wskazana ze względu na niewielką liczbę papierów Jutrzenki dostępnych w wolnym obrocie. Na dodatek, po objęciu przez rodzinę Kolańskich nowych akcji, w stosunku do kapitalizacji spółki, będzie ona jeszcze mniejsza. Wyższa płynność walorów wywołałaby zainteresowanie szerszego grona inwestorów, co zazwyczaj ma pozytywny wpływ na wycenę spółki.

Gospodarka
Donald Tusk o umowie z Mercosurem: Sprzeciwiamy się. UE reaguje
https://track.adform.net/adfserve/?bn=77855207;1x1inv=1;srctype=3;gdpr=${gdpr};gdpr_consent=${gdpr_consent_50};ord=[timestamp]
Gospodarka
Embarga i sankcje w osiąganiu celów politycznych
Gospodarka
Polska-Austria: Biało-Czerwoni grają o pierwsze punkty na Euro 2024
Gospodarka
Duże obroty na GPW podczas gwałtownych spadków dowodzą dojrzałości rynku
Materiał Promocyjny
Cyfrowe narzędzia to podstawa działań przedsiębiorstwa, które chce być konkurencyjne
Gospodarka
Sztuczna inteligencja nie ma dziś potencjału rewolucyjnego
Gospodarka
Ludwik Sobolewski rusza z funduszem odbudowy Ukrainy