Skokowy wzrost ryzyka

W ostatnich dwóch dniach światowymi rynkami wstrząsnęły rzadko spotykane emocje. Spadek amerykańskiego S&P 500 z poziomu bliskiego rekordom do niemal trzymiesięcznego minimum w ciągu jednego dnia to wydarzenie świadczące o skokowym wzroście ryzyka inwestycyjnego na całym świecie. Chociaż wczorajsza sesja przyniosła za oceanem naturalną próbę odreagowania spadków, to tak gwałtowne wydarzenia nie przeminą bez echa także na naszym rodzimym rynku. Nawet jeśli byki zaczną podkupowywać przecenione akcje na najbliższych sesjach, to duże jest ryzyko, że odreagowanie będzie krótkotrwałe. Wydaje się, że na tak

rozgrzanym przez emocje rynku najlepszym rozwiązaniem będzie wstrzymanie się z jakimikolwiek decyzjami.

O sile akcji wiele powiedzieć będzie mógł prawdopodobny test wsparć widocznych na wykresach głównych indeksów. W przypadku WIG20 barierą dla spadków jest styczniowy dołek - 3419 pkt. Od wczorajszego zamknięcia brakuje do tego wsparcia jeszcze

2,9 proc. Z kolei dla MIDWIG-u analogiczny styczniowy dołek znajduje się na wysokości 4165 pkt, czyli

0,9 proc. poniżej wczorajszego zamknięcia. Jak widać, poziomy te są na tyle nieodległe (zwłaszcza

biorąc pod uwagę zmienność

notowań w ostatnich dniach), że ich test może być kwestią najbliższych dni.

Wykresy głównych indeksów - z natury zdominowanych przez duże spółki - nie w pełni oddają to, co dzieje się na szerokim rynku akcji. Lepszy pogląd na sytuację daje niezależny od kapitalizacji poszczególnych firm Indeks Cenowy Parkietu (ICP). Od ostatniego rekordowego poziomu oddalił się on o 5,7 proc. Spadki o podobnej sile w ciągu ostatniego roku zawsze zapowiadały pogłębienie przeceny. Ostatni raz doszło do tego w grudniu, kiedy korekta sprowadziła indeks łącznie o 8,2 proc. Wcześniejszy przypadek to pamiętny majowy krach, kiedy ICP zanurkował aż o 20 proc. Chociaż tak pesymistyczny scenariusz nie musi się oczywiście powtórzyć, to ryzyko dalszej przeceny jest tym większe, że ICP wybił się w dół z obszernej formacji zwyżkującego klina, powstającej od kwietnia ub.r.