Jeszcze nie tak dawno można było świętować nowy rekord indeksu WIG20. Dziś, niespełna dwa tygodnie później, inwestorzy nie mają wielu powodów do radości. Testowanie dołków z połowy sierpnia wydaje się kwestią raczej dni niż tygodni. Patrząc na wykresy, od początku lipca widać wyraźnie rozwijającą się falę "C" średnioter-
minowej korekty. W ramach tej korekty fala "B" (korekta w korekcie) była wyjątkowo zdradliwa, gdyż część spółek ustanowiła w jej trakcie nowe szczyty. Zastanawiając się nad zasięgiem korekty, najprościej założyć, że obie fale spadkowe będą miały podobną długość. Jeśli tak, to mWIG40 powinien spaść jeszcze z obecnych poziomów 16 proc., a WIG20 - 8 proc. A w takiej sytuacji liczone od początku roku stopy zwrotu indeksów mogą spaść nawet do zera...
Teoria teorią, a w praktyce popularny i powszechnie akceptowalny scenariusz z reguły się nie realizuje. Fakt, iż rynek jest wyprzedany technicznie, ma za sobą dziewięć sesji spadków z rzędu, a na dodatek zbliża się do silnych wsparć, może wywołać silne odreagowanie właściwie w każdej chwili. Oczywiście wątpię, by takie odbicie było trwałe, ale jakaś korekta rynkowi się należy, zwłaszcza że GPW należy w ostatnich dniach do najsłabszych rynków regionu.
W perspektywie kilku tygodni (a więc do końca roku) sporo zależy od zachowania inwestorów indywidualnych. Trwające spadki w sektorze małych i średnich spółek w końcu przełożą się (a być może już to ma miejsce) na umorzenia w funduszach "misiów". To może z kolei zwielokrotnić podaż i w negatywnym scenariuszu możemy - przy końcu spadków - mieć do czynienia z elementami paniki, a na to tylko czekają wytrawni gracze.
Abstrahując od sytuacji krótkoterminowej, wszystko to, co się dzieje na rynkach, nie jest powodem do zmiany długoterminowego podejścia do rynku. Wręcz przeciwnie, taka skala korekty pozwala utrzymać długoterminowy trend wzrostowy, który w mojej opinii jest niezagrożony. Wyceny nie tylko blue chips, ale i mniejszych spółek zaczynają zbliżać się do atrakcyjnych poziomów, a perspektywy naszej gospodarki pozostają jak najbardziej pozytywne.
