Zarządzający powyżej benchmarków

W ślad za odbiciem na giełdzie w drugim kwartale znowu dobre wyniki zaczęły przynosić strategie akcyjne. Mimo to liczba klientów firm asset management ponownie się zmniejszyła

Lepsza koniunktura na GPW spowodowała spore przewartościowanie w usługach zarządzania portfelem. Do łask wróciły strategie polegające na lokowaniu większości środków w akcje. Nic dziwnego – indeks WIG20 wzrósł w II kwartale o 23,18 proc. Zarządzający akcyjnymi portfelami radzili sobie jeszcze lepiej – średnia stopa zwrotu za trzy miesiące sięga bowiem 24,63 proc. Najlepsze efekty dawały strategie ING Investment Management (inwestujący w portfel akcyjny wzrostowy zyskali 34,7 proc.), najgorsze – Domu Maklerskiego Penetrator (strategia Do Akcji pozwoliła zarobić jedynie 11 proc.).

Do tej pory ING IM nie pokazywał się w czołówce zestawienia, inaczej niż DM Penetrator. Tym razem jednak zmienne zaangażowanie w akcje, jakie stosowali zarządzający z Krakowa, nie sprawdziły się. Przerzucanie środków na rynek pieniężny pozwalało ograniczyć straty w ostatnich kwartałach. Zarządzającym trudno było jednak szybko zareagować na odbicie na GPW.

[srodtytul]Obligacje nie dały zarobić[/srodtytul]

Dane od zarządzających pokazują, że w II kwartale im mniejsze było zaangażowanie w akcje, tym gorsza okazywała się osiągana stopa zwrotu. W portfelach zrównoważonych średni zwrot sięgał 14–19 proc., stabilnego wzrostu – już tylko niespełna 8 proc. Mniejsze zyski przynosiły także strategie zmiennej alokacji (średnia stopa zwrotu sięgała 11 proc.).Najmniej opłacalne w okresie trzymiesięcznym było inwestowanie w portfele dłużne. Najlepszy wynik przyniosła strategia zmiennego zaangażowania Credit Suisse Asset Management (2,7 proc.). Średnia dla wszystkich portfeli to już tylko 1,7 proc.

[srodtytul]Czekając na odrobienie strat[/srodtytul]

Oceniając strategie rynku długu, nie można jednak zapomnieć, że jeszcze w 2008 r. można było na nich zarobić średnio 6,6 proc. A portfele akcyjne zamknęły rok średnią stratą 23 proc. W I kwartale stopa zwrotu była w ich wypadku również ujemna i sięgnęła 7 proc. Inwestujący odrobili więc dopiero część strat.

Nic więc dziwnego, że popularność usług asset management jeszcze nie rośnie. Liczba klientów firm, które ujawniły nam dane, spadła o 1,9 proc. Ubytek inwestorów był mniejszy niż na początku roku (w I kwartale wyniósł 9 proc.).

Zarządzający podkreślają, że napływ klientów zależeć będzie od wyników. Choć asset management dał zarobić więcej, niż wynikałoby ze wzrostu WIG 20, to średnia stopa zwrotu jest zbliżona do osiągnięć TFI.

[ramka][b]Oferta dla bogatszych inwestorów[/b]

Usługi zarządzania portfelem są dla klientów dysponujących sporą gotówką. Ich środkami obracają upoważnieni specjaliści z firm, które mają licencję Komisji Nadzoru Finansowego (obecnie około 20 podmiotów). Biorą za to prowizję – od wartości aktywów, którymi zarządzają lub/i od wyników. Pieniądze lokowane mogą być nie tylko w akcje spółek z GPW i obligacje, ale też w inne instrumenty, jak kontrakty terminowe czy papiery spółek niepublicznych. Inwestor sam lub na podstawie rekomendacji zarządzającego decyduje,jaka strategia będzie realizowana. Firmy asset management proponują portfele standardowe, różniące się poziomem ryzyka. Stopień indywidualizacji zależy od grubości portfela. [/ramka]