MiFID: kolejne kłopoty

Jeśli prezydent podpisze ustawę bez zakwestionowanego przez Trybunał artykułu, trzeba ją będzie w 14 dni znowelizować. Pojawił się też kolejny problem: czy giełda może wypłacić dywidendę?

Nadal nie wiadomo, co się stanie z nowelą ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, która m.in. wdraża dyrektywę MiFID. Wczoraj posłowie z Komisji Finansów Publicznych zarekomendowali, by została jak najszybciej podpisana, z wyłączeniem artykułu zakwestionowanego w lipcu przez Trybunał Konstytucyjny. Podobnego zdania jest rząd, ale decyzja należy do prezydenta.

Z kwestii, jakie budziły wątpliwości Lecha Kaczyńskiego, Trybunał nie zgodził się tylko na konieczność zbycia przez NBP udziałów w Krajowym Depozycie Papierów Wartościowych.

– Teraz są dwie możliwości. Prezydent podpisze ustawę z wyłączeniem jednego artykułu albo skieruje ją znów do prac w Sejmie. To drugie oznaczałoby stratę kolejnych miesięcy – podkreśla Zbigniew Chlebowski z PO, szef komisji. A resort finansów przypomina, że za niewdrożenie unijnej dyrektywy grożą nam poważne kary. Do Europejskiego Trybunału Sprawiedliwości trafił już wniosek Komisji Europejskiej w tej sprawie. MiFID mieliśmy wdrożyć do 2007 r.

Co zrobi Lech Kaczyński, nie wiadomo. Na razie czeka na opinię marszałka Sejmu. Jeśli ustawę podpisze, wejdzie ona w życie po dwóch tygodniach. To nie zakończy kłopotów. W tym czasie Sejm i Senat powinny przyjąć jej nowelę w sprawie akcji KDPW posiadanych przez NBP. Z jednej strony wyrok TK powoduje, że papiery te pozostaną w rękach NBP, z drugiej jednak ustawa nie wymienia go wśród akcjonariuszy. – Nowelę mogę napisać od ręki – mówi Chlebowski. Ale PiS uważa, że lepiej, by cała ustawa wróciła do Sejmu.

Kolejny kłopot, jaki się pojawił, dotyczy tego, czy bez ustawy GPW i KDPW mogły podjąć decyzje o wypłacie dywidendy, nawet warunkowe. Sprawę regulują dwie ustawy, ale żadna nie obowiązuje. Jeśli prezydent podpisze tę obejmującą MiFID, uchwały będą ważne, ale z drugiej strony w lipcu skierował do TK drugą ustawę, tzw. małą nowelę, dotyczącą tylko dywidendy. Skarżąc większą nowelę, tę kwestię pominął.

– Może dojść do tego, że nabywca udziałów GPW zażąda zwrotu dywidendy – mówi Gabriela Masłowska z PiS. Podkreśla też, że wypłacając dywidendę z wielu lat, GPW postąpi tak, jakby ustawa działała wstecz. – Wydaje się, że w takiej sytuacji należałoby się wstrzymać z wypłatą dywidendy do chwili wyjaśnienia wątpliwości prawnych i prywatyzować GPW z nadwyżką środków, podwyższając tym samym jej wycenę. Część krajowych inwestorów może być wtedy nie stać na zakup akcji – mówi Leszek Pawłowicz, szef Rady Giełdy.

[ramka][b]SKOK-i Projekt ustawy może zostać zaostrzony[/b]

Komisja Finansów skończyła wczoraj pierwsze czytanie ustawy o SKOK-ach, rozpatrując aż 100 poprawek i sprawozdanie podkomisji. Projekt, który pierwszy opisał „Parkiet”, wprowadza m.in. nadzór KNF nad kasami. Miał też wprowadzić dla największych kas, dysponujących ponad 10 mln euro funduszy własnych (obecnie tylko SKOK Stefczyka) konieczność podziału lub przekształcenie w bank. Wczoraj na wniosek autora projektu Sławomira Neumanna z PO zdecydowano, że obligatoryjnych zmian nie będzie, ale duży SKOK będzie musiał spełniać takie warunki jak bank. PiS, który zgłosił większość poprawek, chciał, by SKOK-i miały 10 lat na dostosowanie, ale wniosek przepadł. Opozycja wytykała rządowi, że od kwietnia nie zajął stanowiska w sprawie ustawy, choć udało się to nawet Europejskiemu Bankowi Centralnemu. Jak się dowiedzieliśmy, przygotowaniem stanowiska właśnie zajął się minister Michał Boni, szef doradców premiera. Podobno po to, by utrudnić prezydentowi ewentualne weto. Ale nie wiadomo, czy chce ją złagodzić. Za to zaostrzenia przepisów chce EBC. Uważa, że SKOK-i powinny utrzymywać w NBP rezerwę obowiązkową. O uwzględnienie tej propozycji wystąpiło SLD. Neumann nie wyklucza, że tak się stanie, ale w czasie drugiego czytania ustawy na początku września. [/ramka]