Całe półrocze minie pod znakiem wzrostu

Stephena Pope’a, globalnego stratega akcyjnego Cantor Fitzgerald

[b]Jak ocenia pan początek roku na światowych giełdach? [/b]

Uważam, że był dość imponujący. Co prawda we wtorek indeksy nie radziły sobie już tak dobrze jak w poniedziałek, ale nie sądzę, żeby to zwiastowało coś niepokojącego.

[b] Czy dobry początek roku jest wyłącznie odreagowaniem stosunkowo słabego grudnia czy też wskazuje na dobre nastroje inwestorów, które mogą się utrzymać?[/b]

Grudzień wcale nie był taki słaby. Od dołka odnotowanego w pierwszych dniach grudnia, S&P500 odbił się o 2,6 proc. W skali miesięcznej to przyzwoita zwyżka. Wydaje mi się, że inwestorzy zdają sobie sprawę, iż rządom nie będzie łatwo wycofać się z podjętych działań stymulacyjnych. Przez jakiś czas będziemy więc jeszcze funkcjonowali w świecie o wyjątkowo niskim koszcie pieniądza. To będzie sprzyjało wycenom akcji.

[b]Jak długo ten stan – a zatem i zwyżki – może się utrzymać?[/b]

Będziemy mieli do czynienia z naturalnym cyklem, w którym po zwyżkach następują realizacja zysków i korekta umożliwiająca jednak inwestorom kolejne zakupy. Przez cały I kwartał, a być może nawet pierwsze półrocze, indeksy giełdowe będą stopniowo się wspinały na nowe poziomy. Oczywiście, za każdym razem, gdy dojdzie do korekty, będą się pojawiały głosy, że czeka nas drugie dno bessy. To zwykłe fantazjowanie. Banki centralne nie zaryzykują przedwczesnego wycofania luźnej polityki, nawet pomimo niezłych danych o stanie światowej gospodarki.