Analitycy: na akcjach banków da się zarobić

Najwięcej pozytywnych rekomendacji analityków mają ING Bank Śląski i PKO BP. Względami specjalistów nie cieszą się ostatnio Kredyt Bank i Millennium

Analitycy są najbardziej jednomyślni, jeśli chodzi o ocenę Banku Handlowego, ING Banku Śląskiego oraz Getin Holdingu. Najbardziej zróżnicowane oceny analityków ma Pekao. Gdy spojrzymy na szacunki cen docelowych akcji banków, okazuje się, że w większości wierzą oni, że na największych bankach giełdowych można zarobić.

[srodtytul]Stabilny wzrost i dywidenda[/srodtytul]

We wszystkich zebranych przez nas rekomendacjach dla PKO BP cena docelowa dla akcji tego banku jest wyższa niż piątkowy kurs, który wyniósł 38,25 zł. Najbardziej optymistyczny jest Deutsche Bank Securities, który prognozuje, że kurs PKO BP wzrośnie do 53 zł.– W dłuższym terminie biznes PKO BP powinien się zwiększać, poprawiać się będzie też marża odsetkowa, kiedy będą kończyły się te droższe depozyty i będą rolowane na tańsze – tłumaczy Marcin Jabłczyński, analityk DB Securities.

Na 47 zł akcję PKO BP wycenił UniCredit CA IB Poland. – Mając taką bazę kapitałową, PKO BP ma potencjał rozwoju w najbliższych roku–dwóch latach i możliwość zwiększania udziałów w rynku kredytowym. W momencie podniesienia stóp, zwiększenie portfela kredytowego, będzie pozytywnie wpływało na wynik – uważa Iza Rokicka z UniCredit CA IB Poland.Podobnie rzecz ma się z Bankiem Handlowym. W piątek kurs wyniósł 72,5 zł i był niższy od wycen ośmiu biur maklerskich. Analitycy doceniają tę instytucję m.in. za to, że regularnie wypłaca dywidendy.

Handlowy podzieli się z właścicielami również ubiegłorocznym zyskiem. Mówią też o nim „bank niskiego ryzyka”. Handlowy w trakcie kryzysu ograniczał udzielanie kredytów przedsiębiorstwom i klientom indywidualnym.Instytucją, którą analitycy dobrze oceniają i rekomendują – ze względu na wysoką płynność, konserwatywne zarządzanie ryzykiem, a także chęć wzrostu portfela kredytowego – jest ING Bank Śląski.

[srodtytul]Kontrowersje wokół BZ WBK [/srodtytul]

Analitycy nie do końca są przekonani, jak oceniać teraz BZ WBK. Według aktualnych rekomendacji, akcje tego banku należy trzymać. Trzech specjalistów zachęca do ich kupna, a jeden do sprzedaży. Sceptycznie do inwestycji w BZ WBK odnosi się Nomura International. – Bank Zachodni WBK jest wyceniany z premią, która „przysługuje” największym bankom.

Instytucja, która ma mniejsze udziały w rynku, nie jest w stanie uzyskiwać takiego zwrotu na kapitale, jak te największe – wyjaśnia swoją rekomendację (sprzedaj z ceną docelową na poziomie 200 zł) Maciej Szczęsny, analityk Nomura International. – Premia, z którą handluje się akcjami BZ WBK, wynika z tego, że jest on wystawiony na sprzedaż. Moim zdaniem potencjalny nabywca nie spełni oczekiwań tych, którzy inwestują w ten bank, i nie zapłaci za niego tak wysokiej premii. Poza tym struktura transakcji może być taka, że mniejszościowi akcjonariusze na niej nie skorzystają.

Podobnego zdania jest Dariusz Górski z Wood & Co. Twierdzi on, że scenariusz zakładający kupno BZ WBK przez zagraniczną grupę finansową ze sporą premią, ogłoszenie wezwania na akcje (na którym mogliby zarobić mniejszościowi akcjonariusze) może się nie spełnić.Ceny docelowe i kurs akcji, a także rekomendacje wskazują, że większość analityków nie wierzy we wzrost kursu akcji Kredyt Banku i Banku Millennium. Pięciu zachęca do sprzedaży papierów Millennium i czterech Kredyt Banku.

– W ciągu dwóch pierwszych tygodni kwietnia trzymiesięczny WIBOR spadł o ok. 20 pkt bazowych. Sprawdziłam, jak spadek rynkowych stóp procentowych, a co za tym idzie marży odsetkowej, wpływa na wyniki banków. Okazało się, że zysk Millennium jest najbardziej wrażliwy na obniżenie marży odsetkowej w stosunku do scenariusza bazowego – wyjaśnia swoją rekomendację „sprzedaj” dla Millennium Iza Rokicka.

DB Securities zaleca pozbycie się akcji Millennium i Kredyt Banku. – Nie wierzę w trwałą poprawę zysków w Banku Millennium, Getinie i Kredyt Banku – twierdzi Marcin Jabłczyński. – Ostatni z wymienionych był zresztą niedawno subsydiowany przez spółkę matkę, czyli belgijskie KBC. Można tak nazwać odkupienie od Kredyt Banku pośrednika finansowego Żagiel przez KBC. Nikt inny raczej nie zapłaciłby takiej ceny.